科创板首例:新股上市首日就破发!新股打新还能稳赚不赔吗?
康波财经 2019-12-5
11月以来,随着整个A股市场的疲软,科创板更是进入了新股首发破发季。但是,对于科创板破发,有人说,这才是市场该有的样子!任何事情都是福祸相依的,科创板新股首日破发,并非是一个消极的信号。相反,会倒逼市场走向理性,回归价值。

一直以来,股票打新被视为“稳赚不赔”的生意,不少长期专注于打新的投资者获取了丰厚的回报。特别是科创板,上市首日的就以140%的平均涨幅掀起了一段时间的狂欢。

A股打新曾经被视为无风险套利,但是随着陆港通的深入、科创板的推出以及大量新股的发行上市。时过境迁,新股不败的神话已经成为过去式。

12月4日,科创板新股建龙微纳上市首日开盘后快速下挫跌破43.28元的发行价,当日收跌2.15%,成为第一只上市首日破发的科创板新股,截止12月5日收盘42.1元仍未站上发行价。此次科创板新股破发,引发整个市场的广泛关注,股民称之为“史上最惨科创板新股”。

首日破发或成常态

其实,科创板新股首日破发已是蓄谋已久且意料之中的事。

自7月22日科创板开板起,市场对于科创板的参与情绪冲高回落,新股首日平均涨幅由8月的最高点300%,一路下跌至9月的151%、10月的122%、11月的64%。

特别是11月以来,随着整个A股市场的疲软,科创板更是进入了新股首发破发季。

11月6日,昊海生科上市的第六个交易日开盘价报88.53元,跌破了89.23元的发行价,成为科创板首只破发股。 11月6日当天出现破发的,还有久日新材(688199)。该股在11月5日上市,次日开盘后最低触及66.14元,也跌破了其66.68元的发行价。

11月7号,容百科技复牌后跌14%,股价也跌破发行价。

12月3日上市的祥生医疗(688358),在上市首日冲高回落,12月4日就以45.17元收盘,跌破50.53元发行价,也是上市第二天就破发了。

据小编统计发现,截至12月5日收盘,科创板已有容百科技、久日新材、卓越新能、杰普特、昊海生科、天准科技、中国电研、新光光电、祥生医疗、建龙微纳等10家企业收盘价低于发行价格,处于破发状态,破发概率达16.7%。

其中,容百科技、久日新材、卓越新能、杰普特、祥生医疗较发行价跌幅超过10%。

科创板频频破发原因分析

对于新股不败神话被打破的原因,小编总结了多方业内人士的观点:

1、国内新股IPO发行供给速度加快使新股供求关系改善,新股稀缺性下降,导致炒作空间减少,市场有更多的选择空间,从而实现市场化定价。

自7月22日至12月4日,科创板开市运行已经135天,日前,科创板又迎来了一个重要节点,过会企业突破100家。截至今天,挂牌上市的企业达到60家,总市值接近7100亿元。

2、科创板高度市场化的询价定价机制下,科创板高效建立并开市,企业与投资机构等对科创板的热情与估值非常高,导致不少企业的发行价比较高。业绩与估值的不匹配导致其价格加速回落。

如昊海生科作为A+H上市公司,其A股价格相较港股价格溢价超过100%,但其三季报归母净利录得10%的负增长;久日新材作为曾经的新三板上市公司,其科创板估值是此前挂牌新三板时的近6倍。而昨日破发的建龙微纳市盈率高达52.41%,远远高于同行业的25.37%的市盈率水平,而市场并未为这些高估值买单,所以破发是情理之中的事。

4、市场在学习效应下,理性回归的窗口越来越短,科创板进入加快软着陆过渡到相对平稳成熟阶段,投资者对企业的基本面及估值有更加理性的认识。

5、逼近年底,市场博弈热度降温,科创板标的走势受到冲击,并且不仅科创板,A股主板、中小板和创业板也均出现了不同幅度的回调,这是市场对基本面、政策面和资金面变化的正常反应。

科创板破发启示

对于科创板破发,有人说,这才是市场该有的样子!

任何事情都是福祸相依的,科创板新股首日破发,并非是一个消极的信号。相反,会倒逼市场走向理性,回归价值。作为资本市场改革的重要一环,科创板市场化制度创新红利需要时间去检验,改革成效不能简单用个别股票短期表现衡量。

对于个人投资者而言,需要认真研究公司基本面情况,考量个股是否具有投资价值、升值空间。自主承受相应的投资风险,世间没有一本万利的生意,科创板屡屡破发的案例告诉我们,无风险打新的时期结束了,任何投资都应谨慎而行。

 

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