利率曲线分析,基准利率曲线
银行港 8月7日
利率曲线分析,基准利率曲线利率曲线是一条表达特定利率随时间变化的曲线。例如常用的三个月LIBOR远期利率曲线了(t)就是一条描述任意时刻t所对应的三个月LIBOR远期利率的曲线.利率曲线一般开始于今天。即其时间轴(横

 利率曲线分析,基准利率曲线利率曲线是一条表达特定利率随时间变化的曲线。例如常用的三个月LIBOR远期利率曲线了(t)就是一条描述任意时刻t所对应的三个月LIBOR远期利率的曲线.利率曲线一般开始于今天。即其时间轴(横轴)上的点t表示从今天开始的第t天。显然,没有人能够准确预知将来的实际利率情况,利率曲线所以利率曲线是对未来利率水平的一种预测.当然预测不是毫无根据的瞎猜,而是建立在对现有信息进行科学分析基础上的合理推测。所以我们需要解决的第一个问题就是从哪里去寻找包含有未来利率水平的信息?这个问题的答案是相关利率金融产品的市场价格。

    利率金融产品的内在价值(Intrinsic Value)和某些利率密切相关,所以其市场价格就自然也和这些利率密切相关。通过研究这些金融产品的市场价格,我们就可以得到有关这些利率的丰富信息。利率曲线或许有读者会提出,金融产品的市场价格未必等于其内在价值,所以严格来讲,市场价格未必百分之百、真实地反映将来的利率水平。的确如此,但正是因为没有人可以确切知道将来的实际利率情况,所以也没有人可以百分之百、准确地知道某个利率金融产品的真正内在价值。利率曲线当我们不能确切知道某个产品的内在价值时,其市场价格或许就是对其内在价值最好的估算。反过来讲的话,如果某个利率金融产品的内在价值可以准确地计算出来的话,市场上也不会有人会以高于其内在价值的价格买人,或以低于其内在价值的价格卖出。利率曲线所以市场价格还是对某利率金融产品内在价值的一个很好的估算。

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