债券危机来了,将在这4方面影响你
融360 2016-12-27
本文系融360专栏作者“齐俊杰”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场。国海证券的萝卜章事件还在发酵,债券市场更是哀鸿遍野,这一波持续了3-4年的债券大牛市,竟然被1个月都跌回去了,而这种债券危机其实跟美国的次贷危机本质上没什么不同,都是把钱借给了不该借的人。美国的次贷危机,是让很多没有还款能力的人去贷款买房,然后把贷款过度资产证券化,经过保险公司的再度包装,然后卖给了众多投资者,而我们的债券也一样,国海证券一个员工用萝卜章就令银行给他们代持了100亿的债券,可见在债券牛市的时候,大家的内控基...

本文系融360专栏作者“齐俊杰”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场。

国海证券的萝卜章事件还在发酵,债券市场更是哀鸿遍野,这一波持续了3-4年的债券大牛市,竟然被1个月都跌回去了,而这种债券危机其实跟美国的次贷危机本质上没什么不同,都是把钱借给了不该借的人。

美国的次贷危机,是让很多没有还款能力的人去贷款买房,然后把贷款过度资产证券化,经过保险公司的再度包装,然后卖给了众多投资者,而我们的债券也一样,国海证券一个员工用萝卜章就令银行给他们代持了100亿的债券,可见在债券牛市的时候,大家的内控基本上全都扯淡。谁也不把钱当事,更不把风险看在眼里,有项目就能做,也没人去分析到底会产生什么风险。

为什么会出现这个情况?因为资产荒!去年我们在讨论今年投资的时候大幅度的用了这个词,就是资产荒,手里有钱就是不知道投资什么,老百姓如此,企业也是这样的,看今年上半年M1越涨越高,跟M2形成了极大的剪刀差,就说明央行还在往外放水,以为实体经济的流动性不够是缺钱,但实际上企业手上全是钱,不是不投资,而是投什么都赔钱。于是资金只能脱实就虚,低利率的债券也要。而且是哄抢,所以债券利率越来越低,但债市却相当火爆。

到了一季度末,大家突然意识到房子这个东西,期限更久收益更高,于是大量资金又开始冲进楼市炒作,债市就开始涨的没那么凶了,但内核还是一样,资产荒。有钱没地方投资,直到9月份才改变,12月美联储加息的预期越来越强,楼市也开始以限制交易为主的调控措施,大量资金被套死在了楼市里,此时央行还开始主动收紧流动性,于是瞬间市场缺血,隔夜拆借利率和国债利率都开始大幅上升,债券市场再也坐不住了,开始快速的下跌。流动性不足,就让原来10个锅9个盖子的游戏再也玩不下去了,于是我们看到10月之后,各种债券违约纷纷爆出。

对此,我们早就意识到了严重性,10月份就反复提出要防范金融风险,主要指的就是这些,但有些东西,问题已经产生,防范是防不住的,有的时候必须让他释放出来才能缓解,债券这个其实就是过去很长一段时间,商业银行委外业务持续扩张所导致的,大量银行理财的表外资产,通过债券基金进行委外配置,加杠杆错配久期和风险,导致了资产的泡沫化,而现在债券市场的下跌也是对之前的修复,这可能需要不断的时间。

这是一个很重要的信号,债券这个东西是企业融资的主要手段,债券市场危机将在这些方面影响你的生活、工作以及投资。

首先,如果你的企业是高负债率高杠杆的企业,那么明年很可能会出问题,因为债券市场下跌,债券纷纷违约,这就让发债的成本大大增加,利率提升对于企业来说无非是雪上加霜。有些地产企业一年光付利息就20-30个亿,明年这个数字还要提升。但这都不是最可怕的,最可怕的是,由于担心违约,债券市场大幅缩水,资金纷纷撤出,可能让这些企业再也发不了债了。新钱进不来,利息还不上,结果会怎么样?如果企业破产了,发不出工资,可能有些人也会因此而失业。

其次,P2P大量违约会出现,招财宝都摊上大事了,发的侨兴电信和侨兴电讯的私募债,到期无法兑付,面临着违约风险,所以不要迷恋平台了,平台只是传说,对于P2P这个固定收益的投资方式来说,说白了就是债券,而且是次级债中的次级债,他如果能去银行借钱,只有6%的利率,他绝对不去大交易所借6-8%的债,他如果能去大交易所借,绝不去地方交易所借8-10%的债,这次侨兴电讯就是粤股交所放出来的私募债,但您别笑,很多P2P的项目连私募债都不如,连地方股交所都进不去。所以资产质量多次,可想而知,而什么国资背景,什么保险担保基本全是扯淡,出了事他们比你跑得还快,这次浙商财险和众安保险就很可能不赔。所以债务危机之下,千万不要轻易把钱借给人家。也别轻易相信什么风控。这事平台要能自保他就违规,如果不自保就得违约,所以所谓普惠金融根本无解。10%的无风险收益率根本就是不现实的。

第三,债市必将影响股市,股债双杀不可避免,这次债券危机的本质就是流动性造成的,流动性不够造成了危机,而央行由于受到美联储加息的影响,已经顾及外汇市场的平稳,不可能再大比例释放流动性,所以最后就会形成一个一个的项目违约,明年恐怕违约的会越来越多。债市钱不够,再加上国债利率上升,对于股市的压力就会相当大,如果国债收益比股市的收益还多,那么谁还投股市呢?所以资金从股市撤出,寻找无风险收益也是一个大势所趋,未来股市下跌调整,重新寻找估值底也是个大概率事件。

第四,对于余额宝这样的货币基金来说是个好消息,随着利率上升,余额宝们的收益率会继续上升,至于能不能回到7%,这个就不清楚了,如果余额宝能回到7%,那么债市和股市必然是哀鸿遍野。

【今日推荐 - 尊享贷】

有钱花尊享贷最高额度30万,月息低至1.00%,免费测额度后可需要用时再提现。先来测一下你能借多少吧!

 点此免费测额度

点击展开全文

点赞
精选贷款·在线申请
有钱花-尊享贷 大额低息 易通过

300,000

最高额度(元)

申请
有钱花-满易贷

200,000

最高额度(元)

申请
您在哪个城市工作
机构仅办理当地工作人士申请
北京
其他城市
选择城市
关闭
当前定位城市
全国
热门城市
  • 北京
  • 成都
  • 长沙
  • 重庆
  • 福州
  • 广州
  • 合肥
  • 杭州
  • 哈尔滨
  • 南京
  • 青岛
  • 上海
  • 深圳
  • 苏州
  • 厦门
  • 天津
  • 无锡
  • 武汉
  • 西安
  • 郑州
全部城市