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贷款攻略 专业问答 资本市场线和证券市场线
资本市场线和证券市场线

资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界,由风险资产和无风险资产构成的投资组合。

证券市场线是资本资产定价模型的图示形式。反映投资组合报酬率与系统风险程度系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。

证券市场线和资本市场线的区别:

1、证券市场线的横轴是贝塔系数(只包括系统风险);资本市场线的横轴是标准差(既包括系统风险又包括非系统风险)。

2、资本市场线是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。仅适用于有效组合。测度风险的工具是整个资产组合的标准差。

证券市场线描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组合(无论是否已经有效地分散风险)的期望收益与风险之间的关系。适用于单项资产或资产组合(无论是否有效分散风险)。测度风险的工具是单项资产或资产组合的β系数。

3、证券市场线揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系;资本市场线揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系。

4、资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同;资本市场线中的“σ(标准差)”不是证券市场线中的“贝塔系数”。

5、证券市场线表示的是“要求收益率”,即投资前要求得到的最低收益率;而资本市场线表示的是“期望报酬率”,即投资后期望获得的报酬率。

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