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自由现金流贴现模型

自由现金流是从企业通过经营活动获取的现金里,减去为了维持生意运转必须进行的资本投入,余下的那部分现金。也就是可以以真金白银的形式给股东的最大回报。

自由现金流=经营活动现金流量净额-投资活动现金流出。FCFE股权自由现金流模型的来源是现金流贴现定价模型,而现金流贴现定价模型是基于这么一个概念:资产的内在价值是持有资产人在未来时期接受的现金流所决定的。

如果企业的投资活动现金流出主要用于扩大规模而非维持现状,这样计算出的自由现金流存在对自由现金流的低估。

折现率是针对自由现金流量所做的调整,市场存在的不确定性以及行业背景的差异都会使得预测的现金流与现实的现金流之间存在一定的差异,而折现率主要是为了针对这种差异所做的调整。

如果想从股市赚取的收益越高,那贴现率越高,算出来的内在价值越低,相应付出的价格也越低,以后获取的收益可能越高。

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