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存贷比调整或将释放8000亿流动性 或刺激房市上涨

  继定向降准之后,6月30日,银监会发布《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》称,在不改变存贷比算法的同时,对存贷比分子、分母的范围进行了调整,但没有触碰75%这根红线。新的计算口径将于7月1日正式实施。

  存贷比是银行贷款和存款之间的比值,是监管银行流动性风险的重要指标。每年6月末及年末,监管部门都会对银行的存贷比进行考核。这也是银行在年中和年末高吸揽储的原因。

  此次存贷比调整,其核心在于对分子、分母的加减调整,从考核口径上进行松绑。其中,三农、小微金融债在内的6项贷款被从存贷比分子项下扣除,同时新增大额存单等2项存款计入存贷比分母项。

  最多释放8000亿流动性
  此前,中国央行分别在6月9日和6月16日出台了定向降准行动,通过粗略计算,此次降准释放资金规模约为600-700亿,即使加上上次县域金融机构降准释放的600-1000亿,一共也只释放资金1200-1700亿。

  而银监会调整存贷比计算口径,宽松政策再加码。总体看,分子的调整项涉及贷款规模在2万亿左右,占贷款余额2.6%,按5月份存贷比约70%估算,可降低存贷比约2%。分母项引入大额可转让存单,其成长空间广阔,未来也有望做大存款分母,降低银行贷存比压力。据专业人士测算。此次调整存贷比计算口径,理论上商业银行释放流动性最多可超过8000亿元。但考虑到各行贷款规模和资本充足率的限制,实际释放资金将低于理论数值。

  实体经济受益最大
  一个业内共识是,此次存贷比的调整,将有助于降低企业融资成本,促使银行加大服务“三农”和小微企业的力度。

  近期,央行实施定向降准促进中小银行向‘三农’、小微企业提供贷款支持,但中小银行受制于存贷比的约束,可能会影响定向降准的效果。此次调整存贷比计算口径,从短期看有助于央行结构性货币政策效果的发挥,提高银行业支持实体经济的力度,从长期看有利于商业银行在利率市场化加快发展的背景下提高资产负债管理能力。

  同时,外资法人银行相当一部分资金来源于母行存放,将其中一年期以上存放净额计入分母,可以促进外资银行充分运用境外母行提供的稳定资金拓展业务,支持我国实体经济发展。

  调整存贷比或刺激楼市

  对于此次存贷比“分子扣6项,分母加2项”的调整,理论上有助于银行缓解存贷比压力,获得更大信贷空间。同时,银监会此次调整存贷比是“微刺激”第三波,有利于降低“三农”、小微等部门的融资成本,助力经济结构转型,但也不排除会起到刺激楼市的作用,原因有四:
        第一、存贷比考核调整与上次持续定向降准表明央行政策转向宽松,有助于稳定货币低利率预期,引导短端利率下行;
        第二、此次存贷比调整相当于释放8000亿资金,加上上两次定向降准释放的资金约为1200-1700亿元,将近万亿的资金投放量进入市场;
        第三、该释放部分资金部会再次转向房地产市场,预计将有部分资金会注入房地产业,因为资金释放后具有不可控性,而房地产是各地的支柱产业,一定会有相当一部分资金流入房地产及相关行业;
        第四、房贷利率可能出现松动,刺激楼市。

         认为,松绑存贷比从某种程度上有利于引导金融机构有效将资金投向希望发展的领域,在当前面临经济下行的压力背景下,能够促进实体经济增长,同时也为“定向降准”做了政策配套。偏紧的房地产信贷,是2014年全国房地产市场陷入调整唯一共同的重要因素。如果房地产信贷一直偏紧,丝毫不放松,地方政府再救市,松绑限购,效果也是有限的;反之,一旦信贷稍有松动,房地产就会突然转身,迎风而上。

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