贷款 贷款攻略 新型贷款 挖掘机投资哪家强?新增信贷数据不能忘
挖掘机投资哪家强?新增信贷数据不能忘

作者:孙树冠

在挖掘机销量数据抢眼的表现下,年内有不少挖掘机上市公司股价表现抢眼。

截至8月24日,挖掘机龙头企业三一重工年内上涨33%,成为申万三级行业工程机械成分股中(以下简称“工程机械指数”)涨幅最大的个股。紧随其后,柳工上涨19.69%,徐工机械上涨12.17%……

正值半年报披露的时间窗口,三一重工目前尚未有半年报或上半年的业绩预告出炉,但中联重科、柳工和徐工机械等上半年业绩预告均有不错表现。

中联重科预计上半年净利润为下限为11亿元,同比扭亏为盈。徐工机械预计上半年净利润下限为5亿元,同比增长293.67%。柳工预计上半年净利润下限为2.38亿元,同比增长1390%。

值得注意的是,工程机械指数成分股中,华菱星马、ST常林、山河智能、天业联通及杭叉集团等5家上市公司涉足挖掘机生产且已发布半年报,股价至年初以来全部下跌。

(数据来源:Wind、上市公司公告、通达信软件)

挖掘机行业龙头企业股价年内表现抢眼的背后,今年基建融资需求旺盛是挖掘机销量大幅增长的重要影响因素。

西南证券研报显示,今年前7 个月新增贷款已经累计达8.8 万亿元,如果按此节奏投放,今年新增信贷可能达13.3 万亿元,显著高于去年。从贷款投向结构看,今年上半年企业中长期贷款新增4.21 万亿,基建及其它非房地产服务业贷款新增2.34 万亿元,占比高达55.6%。

中国工程机械工业协会统计数据显示,今年1月至7月纳入分会统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品82725台,同比涨幅101.3%,远超去年全年销量。长城证券预计,全年销量在11万台至12万台,同比涨幅在50%以上。

按照长城证券研报估算,今年全年挖掘机销量数据大体回到2012年、2013年左右的销售水平。值得注意的是,在2014年、2015年随两市股指大幅上涨而上涨的工程机械指数,进入2016年以来,随着挖掘机销量数据和新增信贷数据的增长,并未出现大幅下滑。

(数据来源:中国工程机械工业协会、Wind等)

值得注意的是,新增信贷数据大幅增长、挖掘机销量大幅增长的现象,在2008年到2011年这个阶段表现较为明显。

2008年四万亿经济刺激政策出台后,2009年新增信贷数据大幅攀升至9.59万亿元,挖掘机的销量数据也由7.78万台,增长至9.5万台。2010年新增信贷数据出现下滑,但在行业赚钱效应吸引的惯性作用下,挖掘机的销售量迅速增长至16.58万台。在此背景下,工程机械指数2009年上涨了139.66%,2010年上涨39.09%。

此后,随着新增信贷数据进一步下滑,挖掘机销量在2011年达到历史最高的17.61万台后开始快速下滑,2011年工程机械指数下跌41.92%。

2012年至2015年期间,新增信贷数据重新进入上涨通道,但挖掘机的销量数据逐步下滑至2015年的5.90万台后开始止跌。值得注意的是,在新增信贷重回9万亿元后,在2014年、2015年两年牛市行情的影响下,工程机械指数2014年上涨了73.28%,2015年上涨21.12%。

2016年以来,在挖掘机销量和新增信贷同时增长的情况下,在A股市场经历大幅波动的背景下,工程机械指数仅出现小幅波动。

整体而言,挖掘机行业上市公司所处的工程机械板块,属于顺周期行业,新增信贷的数据又和宏观经济的运行密切相关,在此情况下,投资者要考虑投资挖掘机相关上市公司的时候,不妨也考虑一下新增信贷变化所带来的影响。

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