贷款 贷款攻略 新型贷款 全球信贷危机十周年回顾欧洲央行的是非功过
全球信贷危机十周年回顾欧洲央行的是非功过

10年前的今天,欧洲央行向银行体系倾注了950亿欧元以防止其瘫痪,这标志着全球信贷危机的开始。

这是历来最大规模的金融市场注资行动,而且可能是迄今为止单独一家央行采取的最为惊人的行动。这也是一家主要监管机构应对正在展开的信贷危机迈出的第一步。

这是一次果断的大胆行动,凸显欧洲央行机敏、灵活且具有前瞻性。不过,这仍然属于传统手段,而且也没有紧接着及时采取其他措施。

虽然欧洲央行当时被视为预防危机的先锋,但很快就落在了其他央行的后面,特别是美联储和英国央行,他们采取了激进得多的非常规政策。

诚如分析师指出,欧洲央行当时的行长特里谢,履行了央行在银行体系陷困时作为最后一道保障的传统放款者的角色,提供流动性缓解金融紧张形势。

*特里谢和德拉吉*据一名前央行官员说,2007年8月大家还不太明白初露端倪的货币市场和银行业问题将会对全球经济产生多大影响。“当时有人担心,政策制定者不应对金融市场形势反应过度。”但这950亿欧元毕竟还是争取到一些时间。要再过七个月,美国投行贝尔斯登才会垮台;要再过一年多,才会有雷曼兄弟破产引发全球金融系统和经济崩溃。某种程度而言,当时是特里谢执掌欧洲央行最顺利的时期。之后他就因2008年和2011年升息且不实施量化宽松而饱受批评。银行是欧元区经济的命脉,其作用比在美国和英国更加重要;在这两个国家,资本市场在举债方面发挥更大的作用。因此,挹注950亿欧元廉价资金以缓解银行间拆借紧张状况,不论是否有过先例,在当时都是自然之举。随后,特里谢领导下的欧洲央行尝试了一系列的非常规政策以稳定市场,但与美联储不同,欧洲央行没有大规模地购买主权债券,因那样做的话会被视为救助欧元区成员国政府。

说句公道话,特里谢要说服其同僚支持量化宽松,面临大得多的困难。德国央行行长韦伯和副行长史塔克均强烈反对量化宽松,在其欧洲央行管委会任期届满前双双于2011年辞职。欧洲央行在德拉吉治下--基本上是在欧元危机可能使整个单一货币大厦轰然倒塌之后,实施了负利率政策,并买进了逾2万亿欧元的政府公债和企业债券。他在五年前的7月发表讲话时,誓言欧洲央行将“不惜一切代价拯救欧元”,更显示出与特里谢不同的风格。根据前美国财政部长盖特纳的说法,现在已成为名言的这句话当时“完全是即兴演出”。带领欧洲央行回到与危机前相仿的政策,这是非常棘手的任务,看来要落在德拉吉的继任者肩上。除非,从现在到那时又发生一场危机。

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