贷款 贷款攻略 新型贷款 2017年下半年货币政策及小微企业信贷展望
2017年下半年货币政策及小微企业信贷展望

卓屹金服总裁 张波

自2017年年初以来,紧货币叠加强监管导致信用由快速扩张到急剧收缩、实体经济承压,也导致了货币政策出现了灵活性。例如,自2017年1月份开始,央行先后上调了常备借贷便利(Standing Lending Facility,简称SLF)、中期借贷便利(Medium-term Lending Facility,MLF)的利率。

美联储主席珍妮特耶伦讲话表示,尽管通胀率低迷,但美联储仍然很有可能会退出刺激政策。她表示通胀对经济状况的反应是重要的不确定性。未来几年需要进一步渐进加息。国外货币政策的动向可能会对国内的货币政策产生一定影响。

在 2017 年上半年的货币政策与监管政策的调整之后,下半年货币政策的走向成为市场关注的焦点。那么下半年我国的货币政策走势如何呢?

2016-2017年市场利率与政策利率

资料来源:WIND

上图是2016-2017年市场利率与政策利率,从图中可以看到,在 2016 年 9 月之前,央行公开市场操作的 7 天逆回购利率往往高于银行间的隔夜利率,央行 1 年期 MLF 利率也往往高于银行间的 14天回购利率。但是,以 2016 年 8 月底央行重启 14 天逆回购为标志,货币政策开始发生向紧微调为标志,此后银行间利率出现抬升,并逐渐超过央行的政策利率水平。2017 年以来,央行 7 天逆回购利率已经成为银行间隔夜利率的底部,而 1 年期 MLF 利率则成为了银行间 14 天利率的底部。从二者的走势来看,只要市场利率与政策利率之间差距有所变化,这也意味着货币政策即将出现微调。

事实上,当前我国已经进入了加息周期,按照加息周期时间的规律,一般的周期至少维持在一年以上,甚至会延续一年半的时间。此外,近年10月份即将有重大会议召开,在此背景下,即便下半年货币政策出现略微松动,但总体上仍会维持紧缩的态势。

在货币政策继续维持紧缩的大环境下,小微企业贷款难、融资难等问题一直制约着小微企业发展,成为小微企业成长的最大障碍。当前,小微企业在繁荣市场,扩大就业,推进城镇化建设,促进经济增长和维持社会稳定等方面具有举足轻重的作用,同时,小微企业对国家经济增长贡献也越来越大,已经成为解决劳动就业的主要渠道。但是,最近几个月以来,商业银行给予小微企业的贷款额度越来越低,而且贷款利率也上涨了40%-50%。伴随着商业银行的银根持续收缩,卓屹金服预计,2017年年底之前小微企业的贷款难度会越来越大。

在货币政策紧缩、商业银行惜贷的背景下,选择优质的金融机构,让它来支持您的企业的成长、为您的企业提供必需的资金,或许是小微企业的重要抉择!

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