贷款 贷款攻略 新型贷款 七问读懂,金交所、网贷如何各自实现合规发展?
七问读懂,金交所、网贷如何各自实现合规发展?

自《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称《网贷管理暂行办法》)出台后,一些网贷平尝试与金交所/金交中心建立合作模式,让一度以来默默发展的金交所/金交中心进入了大众视野。但经过时间检验,金交所/金交中心和网贷平台之间差异甚多,二者在客户类型、资产类型等方面存在本质区别,立足解决金融资产交易痛点的金交所/金交中心与立足推动金融普惠化的网贷平台并不会走向“联姻之路”。

一、金交所/金交中心是什么?

首先我们需要了解一些基础背景知识。根据《关于做好清理整顿各类交易场所“回头看”前期阶段有关工作的通知》(清整联办【2017】31号)的规定,交易场所主要分为四类:一是商品类交易场所,是大宗商品进行现货及期货买卖的交易场所,包括分散式柜台交易、现货联系交易和融资融货交易三种形式。二是邮币卡类等现货发售交易场所,是部分文化艺术品类和商品类交易场所,主要以邮资票品、钱币、珠宝玉石等为交易对象,进行现货发售交易。三是金融资产类交易场所,主要是指经有关监管部门批准设立的金融资产交易中心/所,这类交易所提供金融资产的挂牌交易、登记结算、受托管理等服务。四是“微盘”交易平台,是指地方交易场所及其会员单位或企业投资咨询、网络科技类公司,在微信公众号、网站等注册客户多、流量大的互联网平台上嵌入微型交易系统或开发手机APP,开展的微型标准化合约交易,投资者只需输入手机号即可完成注册。

金交所/金交中心属于交易场所中的第三类,最早是作为地方股交所的一个分支。2010年,国务院对地方金交所/金交中心进行清理整顿之后,全国范围内最终保留了10家,主要是为了建设多层次资本市场,解决中小企业融资难的问题。中央也曾多次表示,要积极规范发展多层次资本市场,扩大直接融资、为实体经济发展创造良好金融环境,疏通金融进入实体经济的渠道。

二、金交所/金交中心与网贷平台存在差异

从多个角度来看,金交所/金交中心与网贷平台差异点很多。从投资者类型来看,网贷平台主要是以服务互联网长尾个人客户为主,产品起投点比较低。金交所/金交中心的客户包括机构和个人。其中,个人投资者准入门槛比较严格,需要通过风险测评,认购与其风险承受能力相匹配的资产。

另外,由于同一权益累计投资人有200人的上限,金交所/金交中心的准入门槛和起投点会相对较高;而网贷平台项目没有投资人数限制,起投门槛比较低。

从资产交易类型看,金交所/金交中心主要以机构资产为主;而网贷平台既有企业资产、也有个人资产,但主要以小额资产为主,素来具有“小微单笔金额”的特征。

从成立条件来看,金交所/金交中心的设立对注册资本金、股东背景、管理团队有严格的要求,要经过省级监管部门进行前置审批,还需要自身完善的管理制度和产品规则。网贷平台的设立则需要向地方金融监管部门申请备案登记,实行银行资金存管,并办理电信增值业务经营许可证等。

可见,金交所/金交中心与网贷平台在交易方式、资产业务类型等方面差异明显,并无交集。

三、金交所/金交中心与网贷平台发展的意义

2016年8月24日,银监会出台《网贷管理暂行办法》,对借款额度提出了明确限定。由于一些超限额项目无法再通过网络借贷业务进行,使得部分从业机构“炒作”这些大额项目可借道金交所/金交中心进行。但由于双方在客户类型、资产类型存在显著差异,且金融资产交易业务禁止份额拆分、单一资产投资人不能突破200人,“合作”的话题缺少事实依据,也逐渐消沉下去。

其实,金交所/金交中心和网贷平台都应该发挥各自服务的资产市场上的优势,服务实体经济。网贷平台应该坚持小额分散、直接撮合的本质,充分立足“小微”,发挥其小额、快捷、便利的优势,推动普惠金融发展,弥补传统金融的市场缺口。金交所/金交中心的使命是构建多层次资本市场,特别是债权融资市场,为各类金融资产提供一个公开、透明、规范的交易产所,提高资金资产对接效率。

四、金交所/金交中心可以适当互联网化

当然,金交所/金交中心与网贷平台不适合联手发展,并不代表其不能适当互联网化。现在人们的沟通方式、很多投资理财习惯都已经互联网化了。与其他传统金融机构纷纷“触网”,发展出“网上银行”、“手机银行”一样,金交所/金交中心也通过发展互联网模式,丰富了交易手段,提高了交易效率和公开透明度。只要金交所/金交中心能够有效披露风险、不造成系统性金融风险、不导致损害投资人的群体性事件、为盘活金融资产和促进地方经济健康发展发挥正向引导作用、严格投资准入和投资者保护制度,大家还是应该摘掉对金交所/金交中心的有色眼镜,看到互联网化的金融资产交易的正面作用。

互联网化的金融资产交易在实现资金资产高效对接、自由流通等方面有很多优势。例如:(1)金交所/金交中心的功能是更好地匹配资金资产,盘活金融资产。互联网可以提高对接的效率。限制互联网参与金交所/金交中心业务、设置地方性壁垒,反而可能有损金交所/金交中心的配置功能。(2)更有利于实现市场公平。投资人和资金来源并无地域之分。他们(包括欠发达地区投资人和资金)有权享受经济发达地区的优质资产。互联网可以为投资人提供更多的投资选择。(3)对融资方来说,也有享受更高效的金融服务、实现资金资产灵活对接的需求。特别是欠发达地区金融服务能力相对较弱,一些优质的企业有可能难以从当地获得有效的金融支持。互联网的出现正好可以帮助解决这一问题,对企业合理的投融资需求应予以正视。

五、监管趋严,金交中心和网贷平台均应合规发展

在发展过程中,网贷平台和金交所/金交中心都应该坚持“合规”的前提。目前,这两个业态都建立了相对完善的监管体系。就金交所/金交中心而言,国务院自2011年起陆续发布37、38号文等,对包括金交所/金交中心在内的各类交易场所进行规范。中央部委和江苏省监管部门还陆续出台十多项配套监管办法,就金交中心等交易场所的规范发展作出了具体的规定。近期,中央监管部门还宣布开展交易场所清理整顿“回头看”工作,有利于进一步规范行业秩序。

与网络借贷相关的监管办法从2015年开始陆续出台,对网贷平台业务活动、监管备案、银行存管、信息披露等进行了全面规定。

不仅仅是金交所/金交中心和网贷,整个金融行业的整治力度都在逐步加强,一行三会及各部委对证券、保险、银行等传统金融机构的规范治理也毫不手软,一系列政策指向非常鲜明:严防加杠杆炒作和交叉性风险,减少资金在金融领域空转逃离,引导其进入实体经济。金交所/金交中心和网贷的发展也应该遵循这样的思路,在规范中更好支持实体、服务百姓。

六、金交所/金交中心的互联网化应遵循监管要求,有所为有所不为

金交所/金交中心选择互联网化发展要学会在合规与市场份额中做出取舍,有所为有所不为。日前,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发了64号文,对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿。64号文具体指出了目前市场上主要存在的三种违规操作类型,并专门给出针对性的整改意见。这种“点穴式”监管,对纠正市场不合规的地方有很好的效果,对于促进互金平台、交易场所合规健康发展,防范“劣币驱逐良币”很有帮助。金交所/金交中心应该遵循监管要求,主动摒弃不合规业务。

七、网贷平台与金交所/金交中心都是服务实体经济的一种方式

不论是服务机构客户为主的金交所/金交中心,还是服务小额分散资产为主的网络借贷,都是多层次资本市场的重要一环,承担着引导各界资金扶持实体产业,推动经济“脱虚向实”的责任。两者都为大量无法通过传统金融机构进行融资的实体企业提供了便利、快捷的融资渠道;都补充了传统金融机构无法覆盖的市场。在未来的发展道路上,两者虽然沿着不同的路径,实现差异化、特色化发展,但最终目的都是为我国经济转型发展贡献力量。

文丨周治翰

文章内容仅代表作者个人观点,不作网贷天地官方立场

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