贷款 贷款攻略 新型贷款 GDP增速6.9%股票却跌成狗 讲真今年炒股不如买网贷
GDP增速6.9%股票却跌成狗 讲真今年炒股不如买网贷

 “有一个好消息和坏消息,你想先听哪一个”

  

  “好消息。”

  

  “中国二季度GDP同比增加6.9%,高于

预期

!”

  

  “嗯,那股票应该涨得不错吧”

  

  “哦,这是坏消息”

  

  中国经济的半年成绩单出炉,GDP同比增速为6.9%,高于市场预期6.8%。我国经济增速保持窄幅波动,相当优秀。

  

  既然近年GDP增速长得像个跌停板,那A股也不得不模仿以下。昨日,A股遭遇黑色星期一,无视超预期的经济数据重挫1.43%,创业板指更是暴跌5.11%,两市近500只

股票跌停

。如果没有护国大将军两桶油和银行股,这指数就更难看了。所以,在

资产减值

这一方面,股民永远走在前头。

  

  但讲道理,牛x的经济数据反应的理应是中长期趋势,资本市场短期波动的不能赖在经济数据上。毕竟,统计局说同比增长690%我也是信的。事实上,此次大跌更多的是受市场情绪和预期的影响,情绪就是创业板乐视、神雾的负面舆论使市场风险偏好下降,预期就是创业板依靠外延并购的盈利已经显示疲态,而高权重的巨头们如乐视、东财、温氏、同花顺等中报业绩大跌眼镜。

  

  笔者曾在《

用图说话:2017年股市、楼市、债市盘点 投P2P可能更划算

》中表示“创业板已经尽显疲态打破了长达4年的上涨趋势”,但“上证指数还在长期上行趋势上”。这半年来上证指数确实出现了明显的大小盘分化,指数小幅上行但小票凄凄惨惨戚戚。

  

  小盘股和

大盘股

分化

  

  小盘股本来估值就高,有估值中值回归的诉求,但与大盘股产生如此分化的主要推力还是与

流动性

收紧、风险偏好降低有关。从下图可以看到,从2015年起,上证50/

创业板指数

比与无风险

利率

的高度相关,95%置信水平下相关系数超过0.8。

  

  

大盘小盘

指数比与无风险利率高度相关

  

  我们知道估算股票内在价值的DMM模型其分母就是股票的

贴现

率,或者说是

投资者

要求的回报率。股东的要求回报率由无风险利率和个股风险溢价组成,所以理论上利率与股价是有一定负相关的,当然这是在风险溢价不变的情况下。

  

  小盘股的股利即远期现金流不确定性强,无风险利率上行使分母增加,股价承压。另一方面,与美帝经济好转、利率上行中风险偏好回升不同,中国的利率上行并没有伴随经济回暖,而是内部

去杠杆

、外部美联储加息下的被动选择,所以市场风险偏好是降低的,进一步让小盘股承压。由此,业绩确定性强的大盘股成为

机构投资者

的避风港,也造成了加权计算的上证综指的失真(wind全A更为写实),小盘股跌跌不休。

  

  事实上,市场层对本次利率上行以及金融强监管有一定侥幸心理,但本次中央金融工作会议是再次将强监管放到头条,高于预期的GDP似乎也为利率上行创造空间,所以短期之内利率很难下去,小盘股的压力仍然存在。至于两级分化能到何种程度,就看大盘股能不能匹配上以后的估值了,否则就是泥沙俱下。

  

  在不确定性强的情况下,有兴趣的

投资

者可以关注以下上证50的

期权

。在经过半年的沉默后上证50的隐含波动率开始抬头,买期权获利逐渐成为可能,也可以与

股票组合

避险或者利用跨式期权赌未来的波动率。

  

  上证50隐含波动率和股价波动率回升

  

  对于普通投资者而言,股票难玩,别的东西就更难玩了。利率上行、限购、首付比例上升……一线房地产已然没了流动性,房价也处于阴跌模式。

  

  北上深二手房价格同比增速

  

  

商品期货

在跌了几个月后,近月开始反弹,但面对其今年高波动的特征,你是否有勇气进入?

  

  商品期货年中开始反弹

  

  没有政府背书的虚拟货币到底能走多远?仅从目前的

资产属性

而言,其更像是一种大幅波动的大宗商品,

投机

气氛严重,普通投资者可能无法承受其价格波动。另外,最近出现了租用超级计算机挖矿的套路,几乎是无风险套利,其势对虚拟货币造成供给冲击。

  

  

比特币

价格

  

  中国大妈喜欢买黄金,但今年Comex黄金两次冲击1300未果目前基本在1200到1300间波动,趋势性机较难出现。但根据金银比价的历史数据,黄金反弹的概率较高但幅度有限。

  

  黄金价格和金银比

  

  所以,笔者又要重申“2017年股市、楼市、债市盘点 投P2P可能更划算”的观点了。在平台兜底、合规整改延期的大环境下,年化10%左右的P2P属于

大类资产

中确定性强、收益较高的品种了。有时间的投资者可以撸毛、参加活动提高预期

收益率

,没时间的就投个靠谱的平台当

固定收益

类的

资产配置

了。

下半年,年化收益能超过10%的资产应该是很少了,超过10%的也是高波动性的高

风险资产

,其可持续性不得而知。如果

网贷行业

不发生较为明显的

降息

,P2P依然是今年性能优异的资产,值得增加配置。

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