贷款 贷款攻略 新型贷款 融360报告| 网贷平台联姻供应链金融:少数派游戏
融360报告| 网贷平台联姻供应链金融:少数派游戏

摘要:在网贷监管政策落地之后,小额、分散的资产越来越受到行业的青睐,但从另一个角度来看,网贷平台能够选择的资产类型也越来越少。而供应链金融作为扶持实体小微企业的一种相对小额分散的融资模式,也开始逐渐引起网贷行业的重视。

在网贷监管政策落地之后,小额、分散的资产越来越受到行业的青睐,但从另一个角度来看,网贷平台能够选择的资产类型也越来越少。而供应链金融作为扶持实体小微企业的一种相对小额分散的融资模式,也开始逐渐引起网贷行业的重视。

目前来看,供应链金融与网贷行业结合的方式主要有三种:

一、网贷平台与核心企业合作,为核心企业上下游提供资金融通服务;

二、核心企业直接出资或参股网贷平台;

三、网贷平台与保理、小贷公司合作。

因为监管不支持债权转让模式,本报告所分析的供应链金融主要指前两种,即网贷平台围绕供应链上核心企业,基于真实的交易向核心企业上下游相关企业提供金融服务,底层资产包括应收账款、应付账款、动产质押。

本报告数据来源:

一、平台官网公开披露的信息;

二、评级课题组调研所获得的信息;

三、大数据研究院监测数据。

一、网贷平台联姻供应链金融:少数派游戏

据网贷评级课题组不完全统计,截至目前网贷行业涉足供应链金融的P2P平台不足百家,仅占正常运营网贷平台的9.2%。本报告对能够获取到数据的20家平台进行分析。从5月份的总体成交量数据来看,样本网贷平台的总成交量为133.88亿元,占网贷行业总成交量1738.21亿元的7.7%,如果是算其中供应链金融资产的成交量,占比会更少。可见,网贷行业的供应链金融资产的体量仍然很小。

供应链金融的传统玩家是银行、保理公司、小贷等机构,它们有相对便宜的资金(年化6%-8%),更容易与核心企业合作,而且在风控方面已经积累了一定的经验,所以正面竞争的话,网贷平台很难分这块蛋糕。而且,供应链金融的风控逻辑、业务流程等和网贷行业其他常规资产不同,所以并不适合大部分网贷平台。供应链金融在风险控制方面主要是对行业风险的预判、过程风险的控制、贸易真实性的判断以及核心企业的背书,而这对于大部分的网贷平台来讲都是不具备的。所以目前来看,网贷平台涉足供应链金融仅仅是少数派的游戏。如果聚焦信用资质差一些的核心企业或者对供应链做进一步延展,做上上游或下下游企业的供应链借款,或许还有机会,但这对网贷平台的风控能力又提出了更高的要求。

表1-1 19家供应链金融网贷平台汇总

信息来源:根据公开信息不完全整理

二、P2P玩供应链金融也“拼爹”超8成有背景

据网贷评级课题组不完全统计,涉足供应链金融业务的网贷平台背景以上市系为主,占比42.11%;国资系和风投系占比均为21.05%,没有任何背景的民营性质平台占比只有15.79%。目前网贷平台开展供应链金融业务,很关键的一点是要找到核心企业,并且愿意为上下游企业提供担保,而且要求网贷平台有足够强的资金端实力。

一般来讲,核心企业处于强势地位,是不太愿意为上下游企业做信用背书的。那么除非网贷平台与核心企业有强关系,比如核心企业是网贷平台的股东,像珠宝贷(金一文化、萃华珠宝等上市公司)、鹏金所(等上市公司)、欧冶金服(宝钢);或者核心企业直接发起成立了网贷平台,比如海尔集团下的海融易;还有就是像清华五道口研究院下属的道口贷,核心企业均为清华校友的企业。

图2-1提供供应链金融业务平台背景分布

信息来源:根据公开信息不完全整理

从网贷平台供应链金融资产的风控手段来看,目前网贷平台主要还是依靠核心企业或者第三方担保公司的担保,还有第三方合作公司的担保和融资企业法人承担连带责任担保。在风控人员的配置上很少有专注某个产业的人员,并没有深入整个供应链的信息流物流和资金流。而且,一旦相关行业发生系统性风险或政策风险,可能会给投资人造成较大的损失。

表2-1网贷平台供应链金融担保方式占比

信息来源:根据公开信息不完全整理

根据网贷评级课题组整理信息,目前网贷平台供应链金融底层资产类型主要包括应收账款、存货质押及预付账款。其中,涉足应收账款的网贷平台有13家,占比73.68%;涉足存货类资产的网贷平台有6家,占比31.58%;涉足预付款类资产的网贷平台有4家,占比21.05%。

表2-2网贷平台供应链金融资产类型占比

信息来源:根据公开信息不完全整理

从网贷行业供应链金融资产的行业分布来看,涉及面比较广,有畜牧业、餐饮、房地产、珠宝、电商等。也有一些目前来看被认为是夕阳产业的钢铁、煤炭等行业。

表2-3网贷平台供应链金融资产的行业分布

信息来源:根据公开信息不完全整理

三、近9成供应链金融借款符合限额规定

网贷评级课题组对今年1-4月份超过2万条供应链金融借款人数据进行分析,数据显示,样本平均借款金额为39.40万元。其中,100万元以上的借款占10.47%;100万元及以下的借款金额占比为89.53%。接近9成的供应链企业借款符合监管限额规定。

图3-1企业借款金融分布

信息来源:根据公开信息不完全整理

借款期限显示,1个月以内占比36.66%,1(含)-2个月的借款期限最多,占比达到55.95%。综合来看,两个月以内的借款期限占比达到92.61%,两个月及以上的借款期限仅占到7.39%。

平均借款期限只有0.88月,而5月份网贷行业平均借款期限9.25月。这与供应链金融的业务形态有关,供应链金融主要以企业的应收账款来进行融资,而应收账款的账期一般都在3个月以内。

图3-2借款期限分布

信息来源:根据公开信息不完全整理

从收益率来看,供应链金融项目的平均年化收益率为8.24%,比网贷行业平均收益率9.22%低了0.98个百分点。供应链金融是基于核心企业的上下游借款,比单个企业或个人借款风险更可控,所以收益率较行业更低。

四、供应链金融模式分析找到核心企业是关键

目前在开展供应链金融业务的网贷平台中,主要有三种模式。

1、P2P平台与与核心企业合作模式

道口贷的供应链金融是比较典型的与核心企业合作的模式。以清华五道口的校友企业作为核心企业,以应收账款、预付款或订单作为资产,向核心企业上下游企业提供融资服务。核心企业包括碧桂园、云南子元、尚品网、派克兰帝、汇源果汁、秀兰集团等多家企业,涉及行业包括房地产、环保、服装、电子商务、电子制造等多个领域。

以道口贷平台借款项目“(17061929)货品供应应收账款转让”为例,融资方袁某以应收账款为资产在平台融资,项目到期后由付款方蒙羊牧业(乌拉特中旗)有限公司(核心企业)负责还款。

2、核心企业自建P2P平台模式

海融易是海尔集团下属P2P公司,依托于核心企业海尔集团的供应链金融模式,为海尔集团的产业链企业提供融资服务。以“小金链1196-海尔供应链资产”为例,借款人为上海**投资有限公司,资金用途为海尔电器提货,还款来源为融资方经营回款。平台基于海尔集团的产业链数据,对借款企业进行筛查、监控及风险审核。

3、P2P平台与商业保理公司、小贷公司合作

商业保理公司、小贷公司先跟供应链上的核心企业上下游企业形成应收账款债权,然后将债权转让给P2P平台上的投资人,并且提供担保或回购。由于监管不支持债权转让模式,加上有些城市的监管政策不允许P2P平台与商业保理、小贷公司有资产端合作,网贷行业这种模式的供应链金融业务将会越来越少。

五、P2P发力供应链金融资产:理想丰满现实骨感

根据研究数据统计,截至2020年整个供应链金融市场的资金需求可能会达到15万亿元,而网贷评级课题组的统计数据显示,目前网贷行业的供应链金融交易总量只占其中非常小的一部分。如果仅仅从总量数据来看的话,网贷行业的供应链金融是蓝海。

但是,我们要注意到,网贷平台开展供应链金融业务其实是存在较高的门槛的。首先,无背景的网贷平台很难找到愿意为上下游企业做背书的优质核心企业来合作;其次,网贷平台的风控能力跟不上。隔行如隔山,每一个行业都有自己的特点和规律,不太可能把一个供应链的风控经验复制到其他的供应链上,这就要求比较“重”的风控模式,要求对相关行业比较了解的风控团队。所以,供应链金融资产也很难像个人信用类贷款那样利用大数据形成规模效应。连银行等机构对于开展供应链金融都有点力不从心,对于网贷行业来讲就更加难上加难了。

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