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中国货币信贷分析

从2000年01月至2015年12月总计187个月的月度广义货币供给环比增长量序列中,(人民银行统计数据缺省导致5个无效月份数据)仅仅只有19个月份的环比阅读广义货币供给量呈现负增长,而有“9成”的月份呈现的是环比货币供应增长态势。

在2015年12月份期末,中国广义货币供应量M2存量已经达到139多万亿,而新近统计出来的2015年国内生产总值GDP为67多万亿,这表明中国的经济货币化程度(M2/GDP=207)已经成为全世界主要经济体中仅次于日本(251)居于第二。中国自从90年代因为市场价格改革和失控的建设投资所导致的2位数通货膨胀外,之后在物价层面并没有出现让社会恐慌的恶性物价上涨现象;

可现在我们来自银行的信贷而导致的社会融资规模已经远远超过经济总量所需要的那部分(美国的M2/GDP=87(2010年数据)),这些多出来的大量货币并没有进入CPI篮子里,于是乎过剩的钞票就由政府通过政策转移到了“房地产”和“股市”。在当前股市相当不景气的经济形势下,中国政府又打算放松对房地产市场的信贷政策,让一线城市的房地产市场脱离寒冬而进入春天,因为货币太多了不是在普通商品价格里吸收,就必须要有其他的出口来吸收这些票子。

而现在中国6.9%的GDP增长率表明经济增长出现了困难,那中央银行就一定会采取价格和数量杠杆来向市场投放信贷,而已经达到全世界最高货币投放量的中国却又需要再不断膨胀这个M2池子,其后果就是当中国经济稍微有所好转之后就会有极强的通货膨胀预期,而房地产市场却又是对抗货币对内贬值的主要资产形式,所以中国一线地区房地产必定会把泡沫越滚越大但政府又会百倍确保它不能破裂。

中国的货币供应量很能够说清问题,在2001年的时候货币供应呈现负增长,因为那是处于互联网泡沫破裂期间;而直到2008年全球金融为袭来,中国的货币供应量几乎全部为正增长率,且增长的程度是远远高于均值的,出现了中国式的“非理性繁荣”。

当中国经济出现困难时期的13年,中国就采取了放松信贷的政策,而有通货膨胀的势头出现时,就又开始了收紧信贷的过程。当前中国极力推行股票市场的改革,想通过股票市场的财富效应来鼓励企业开展直接融资,目的是为了化解银行内部过多的间接信贷而危及中国金融系统。

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