贷款 贷款攻略 新型贷款 土星教育借壳上市后利润断崖式暴跌 欲募集资金偿还贷款
土星教育借壳上市后利润断崖式暴跌 欲募集资金偿还贷款

曾经的新三板第一“贵”朗铭科技(430107.OC),2016年摇身一变,变成了“土星教育”(430107.OC)。主营业务也从智能卡及物联网技术的行业应用解决方案提供商,变成了一家做幼儿园教育信息化的公司。然而,“业务转型”并没有改变这家公司业绩下滑的窘境。2016年,土星教育亏损近8千万,持续经营能力存在重大不确定性。

净利润暴跌近8000万元 持续经营能力存疑

根据2016年年报显示,土星教育去年实现营业收入1849.05万元,较上年同期增长13.53%,归属于挂牌公司股东的净利润亏损7841.75万元,较上年同期扩大了222.75%。

对此,土星教育解释为,该公司在稳定原有直销和渠道销售相结合的营销模式的基础上,开拓新业务“土星数字化幼教开放式网络服务平台”,加大了对“互联网+儿童教育”领域的市场前期投入,虽然营业收入同比增加 13.53%,成本同比减少12.23%,但因公司员工增幅明显,同时为推广公司新业务,产生大量的信息服务费及研发所需的平台费用,从而平均员工薪酬及社会保险、云服务费、折旧费、推广费等期间费用大幅度增加,费用的增长幅度明显超过了收入的增长服务,致使本期净利润下降幅度较大。

易三板发现,2016年该公司主要有三项费用激增:全年管理费用增加295.77%、销售费用增加 240.89%、财务费用增加4560.79%。

土星教育称,该公司管理费用和销售费用增加,主要是由于该公司开拓新业务,员工规模经历了快速扩充至逐渐收缩的过程,2016年半年度末公司员工人数达到 214 人,员工薪酬增幅较大;更换了办公场所,房屋租金及物业费增加;增加了网络平台的运营费、新业务的推广费等导致期间费用迅速增加;财务费增加主要是因为,该公司下属全资子公司北京土星教育科技有限公司及孙公司北京都市鼎点科技股份有限公司共借款 4300万元,导致利息支出增加,本年共新增利息支出270.21万元。

无论何原因,巨额亏损是不争的事实。因此,中兴财光华会计师事务所对土星教育2016年年报出具了非标准审计报告。报告称,由于2016年度土星教育收入下滑,本期发生亏损8523.21万元,截至2016年12月31日,归属于母公司股东权益合计299.82万元,土星教育持续经营能力存在重大不确定性。

随后,主办券商国泰君安也就此发布了风险提示性公告。

债台高筑 欲融资来偿还欠款

易三板发现,除了经营业绩惨淡外,土星教育的负债和现金流也不容乐观。

2016年,该公司负债总计14870.48万元,较上年同期增长了370.66%,资产负债率高达97.21%。经营活动产生的现金流量净额为-9346.51万元,较上期减少了7997.91万元。

不难看出,土星教育十分缺钱。2016年年底,土星教育发布公告称,拟募资约1亿元。在募集资金用途中表示,其中的3000万元将用来发放职工薪酬。到了2017年年初,土星教育只收到3078万元认购款。其中,1500万元增资了北京土星教育科技有限公司,用于补充流动资金及市场拓展。显然这次融资并没有真正解渴。

2017年6月22日,土星教育发布股票发行方案。方案显示,本次发行股票的发行价格为10元/股,预计募集资金总额不超过人民币7923万元。本次发行募集的资金用于偿还欠款以及补充公司日常流动资金。

尚且不说,土星教育是否能融到7923万元,即便真能融到,7923万元真的能解土星教育的当前的困境吗?

土星教育在年报中也坦承,互联网+儿童教育的业务发展需要快速“圈地”,早期需要一定量的资金支持。

为此,该公司决定,将围绕互联网+儿童产业服务链条,通过投资并购引入能快速带来现金流的业务,积极通过银行和担保等获取一定的信贷和流动性贷款支持;快速增发通过资本市场加大融资力度。

标的公司多资不抵债与公司主营无关 大肆收购拖累业绩

事实上,近两年来,土星教育也确实在大肆的投资并购。

2015年4月22日,当时土星教育还叫朗铭科技,该公司发布了收购报告书,武庄、杨志福、梁城、熊迪4位股东签署《一致行动协议》,取代刘海生和马茜成为朗铭科技新的实际控制人。

2015年5月26日,朗铭科技展开了第一次收购,以现金100万元收购武庄、梁城、张蕾、林琳、吴春晖、熊迪合计持有的北京土星教育科技有限公司(下称:土星教育科技)100%股权。

值得注意的是,土星教育科技的股东中有4位是朗铭科技的大股东,而且3位之前签署了《一致行动协议》。虽然在公告中该公司强调,不存在损害公司利益的利益输送行为。但易三板发现,在收购之时,土星教育科技的净资产为-184.44万元,而且收购条件中没有任何业绩承诺的条款。并且,2015年收购土星教育科技之后,该公司的业绩由盈转亏,2015年8-12月,土星教育科技亏损了1560万元,占当年公司总亏损额的60%以上。此外,当年朗铭科技董事长、财务总监、董事会秘书等8名董监高先后离职,该公司创始人、原实际控制人刘海生辞职并大幅减持股票。2016 年10月17日,该公司名称正式变更为“北京土星在线教育科技股份有限公司”,证券简称变更为“土星教育”,证券代码不变。

在收购完土星教育后,确切的说,是土星教育借壳上市后,加快了投资并购的步伐。

2015年12月21日,该公司通过子公司以454万收购了主营保险经纪业务的鼎力保险87.3%股权,同日还以自有资金200万元投资了主攻儿童教育心理学领域的携成尚德。2016年2月1日,该公司又以524万元收购了都市鼎点40%股权,都市鼎点是一家从事煤矿井下无功功率动态补偿及矿井自动化建设的公司。

值得注意的是,这3笔收购,仅有携成尚德与公司主业有关,而且还签署了业绩承诺,另外两家公司与公司主营完全不沾边,收购时也无任何有关业绩承诺。

此外,经过资产评估,除都市鼎点外,其余三家公司全部资不抵债。

土星教育一路收购业务与主营不相关、资不抵债公司的资本运作,不知道到底玩的是何套路。但不可否认的是,其开始了一系列收购资产之后,公司经营能力却持续下滑。

另外,易三板还发现,2017年以来,土星教育的多位高管相继离职,包括董秘魏庆子、财务总监张彦辉、副总经理希曼以及副总经理王伟。虽辞职的原因均为“个人原因”,但不知背后是否另有隐情。

  

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