贷款 贷款攻略 新型贷款 金交所能成为P2P网贷转型的救星吗?"躺赚"千分之二收益模式助长野蛮生长
金交所能成为P2P网贷转型的救星吗?"躺赚"千分之二收益模式助长野蛮生长

中金社2016年10月31日消息,网贷新政出台后,不少

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“借道”金交所。而在转型的过程中,经地方政府批准的综合性金融资产交易服务平台(下称“金交所”)成为了大标平台可行的出路。由于金交所对交易金额没有明确限制,

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平台可以通过金交所将互金资产对接金融要素市场,然后进行交易和流转。

何为金交所?

金交所,是指经地方人民政府批准设立的综合性金融资产交易服务平台,全国第一家金融资产交易所于2010年成立。据不完全统计,全国目前共有40家金交所,分布在20个省,其主营业务包括基础资产交易、权益资产交易、信息提供和发布。

从产品资金规模来看,金交所小规模产品的金额不到百万元,起投金额为数千元,大规模产品的金额上亿元。从预期年化收益率看,金交所年化收益率普遍在5%-7%之间,处于传统金融市场的中等水平。

P2P+金交所这种模式更多只是为了规避限额,或者是延续原有大额业务的暂时手段。P2P平台的标的拿到金交所进行拆分,通过拆分后,再回到P2P平台,让投资人购买,这个环节也可叫做“嵌套合同”环节。

2010年,国内第一家覆盖全国的金融资产交易平台“天津金融资产交易所”(简称天金所)成立,此后全国范围内地方金交所和金交中心纷纷涌现,目前金融资产交易平台已达数十家。

金交所成立初衷,是为了更好的处置国内不良金融资产和各类金融资产转让。但发展至今,金交所的业务逐渐复杂化。现今不但是一些传统金融机构不良出表的通道,也是小贷公司、租赁公司、资产管理公司等的创新融资渠道,近期还因成为互金平台的资产端放大风险,频频引发争议。

善花如何结出“恶”果?金交所又有哪些“风险点”?

首先,项目的来源、真实性及资产定价机制欠缺。

目前,各金交所采用竞争定价机制,价格战在所难免。并且,经济下行期间,项目失败概率增加会带来资金端更多风险,在投资人教育不足之时,虚假信息、过度包装可能会引发恶性事件。

当前商业银行中长期贷款受限,使得企业的中长期融资很大部分通过民间借贷、非标资产通道来实现。加之我国银行的资金周期与实体企业的金融周期不匹配,金交所就如同P2P一样,只能解决如何借到钱的问题,无法解决本质上的风险,甚至还会放大风险。

再者,实体经济融资难、融资贵并未通过金交所得到有效解决。

P2P大量跑路,除去信息披露和期限错配等问题外,其运营模式还多有“灰色地带”。同样,即使打价格战,金交所资产定价也远高于银行贷款,往往达到15%-20%的年利率,这就使得当前经济形势下,许多实体企业利润回报无法覆盖融资成本,往往沦为坏账。

最后,急缺专业人才。

近年来的海量金融创新,使得人才成为未来发展的最大掣肘,金融行业出身的人员便显得尤为珍贵,也会对金融创新的接受更加容易。

同时,金交所当前最核心的风险,使一部分金交所瞄准了C端,正在将一系列次级贷、次级债卖给普通民众。而这类似P2P的风险跑路,或将在金交所上演,金交所往往与P2P产品同质。“当前的P2P现状,或就是三年后的金交所。

P2P网贷平台的转型可以说是在所难免,但网贷平台也应该根据自身平台的综合实力,慎重选择,如果匹配度非常高,金交所也是一个不错的选择。

"躺赚"千分之二收益模式助长野蛮生长

张扬指出,近期热议的P2P与金交所的合作模式就是纯通道模式。互金平台将大额标的在金交所挂牌拆分,金交所一般不管资金的募集,P2P平台自己寻找募资人。而金交所提供这种纯通道业务的手续服务费在千分之二以上,几乎可以说是躺着赚钱。

“平台与金交所的合作并不是没有门槛的,金交所也会视平台背景和标的金额而定。基本上都是千万规模起,上亿规模也是很常见的。”张扬称。

张扬表示,P2P+金交所这种模式更多只是为了规避限额,或者是延续原有大额业务的暂时手段。P2P平台的标的拿到金交所进行拆分,通过拆分后,再回到P2P平台,让投资人购买,这个环节也可叫做“嵌套合同”环节。

“本来P2P是三方参与者,借款人通过平台借钱,现在多了金交所作为第四方通道。说到底,就是P2P为了规避大额标,在金交所进行额度拆分。但金交所的通道模式,只是对原有资产的一种重新的排列组合,并不能改变其中的风险构成,反而会加大产品构成的不确定性。”张扬坦言。

张扬告诉记者,P2P+金交所模式是属于一种“钻空子”模式。没给整个行业带来一个良好的发展,如果经过无数的嵌套,外加无数的循环,投资人可能永远都找不到资产底包是什么。但是资产底包(借款人)一旦出问题,就会出现连锁反应,导致资金链在源头的断裂。

但P2P是可以合理使用金交所通道的。张扬指出,不少互金平台有意投资设立金交所。这种模式下,互金平台把存量的超过额度或者是其他类型的金融资产,通过金交所来进行对外的销售和转让。比如说大额的存量资产,在监管禁令下,因为不允许P2P拆标,不允许超过限额,P2P模式走不通,那么平台可以将资产在金交所进行挂牌,对外转让。

“这种方式的转让主体应该直接是企业或者借款人,直接在金交所平台转让资产,金交所为唯一的中介机构,投资人通过金交所的通道,直接把钱投资给企业或者借款人,与前面的拆标嵌套模式完全不同。”张扬补充道。

但当21世纪经济报道记者问张扬是否在金交所平台上投资时,张扬坦言,“操作多了同行很少投资金交所,虽说短期风险不大,我操作的也还没有出现风险,但知道了过程心里还是不太舒服。毕竟使用这种通道的资产质量并不是最优质的。”

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