贷款 贷款攻略 新型贷款 加息了?银行借钱的利息比放贷还高 难怪股市大跌
加息了?银行借钱的利息比放贷还高 难怪股市大跌

上海的全国银行间市场传出大消息,22日,公布的Shibor(上海银行间同业拆放利率)数据显示,一年期Shibor上涨0.99个基点至4.3024%,首次超过一年期LPR(贷款基础利率),同时逼近央行4.35%的一年期贷款利率。

  而23日数据显示,一年期Shibor报价4.3137%,上海银行间市场的一年期贷款基础利率(LPR)4.30%,倒挂现象仍在继续扩大。

LPR

”,就是“贷款基础利率”,是指金融机构对其最优质客户执行的贷款利率。LPR报价银行团现由中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行、招商银行、浦发银行、中信银行、兴业银行共9家商业银行组成。

  

Shibor

是目前利率走廊体系中的市场基准利率,是反映市场流动性的最基本指标,也是最市场化的资金价格。既然是市场基准利率,考虑到银行从事的是资金的“低买高卖”,因而符合商业逻辑的应该是市场贷款利率(LPR)高于市场基准利率(Shibor),也就是可粗劣理解为一件商品的成本价(Shibor)应低于售价(LPR).

  一年期“Shibor”超过一年期的“LPR”,意味着面粉比“低价面包”还要贵了。

  

Shibor和贷款利率倒挂说明什么?

  华安证券首席宏观分析师徐阳对东方财富网表示,“Shibor利率与国库定存利率的上浮是监管推动金融去杠杆、规范同业业务发展的政策影响体现。随着去杠杆逐步深化,未来银行或将把压力传导给实体经济,造成实体经济融资成本继续上升,加大经济下行压力。但事实上,监管加强,是为了让资金脱虚向实,也就是让实体经济获得更多资金。这于是就形成了一个两难的问题!”

  “有一个结构性的问题需要证明,那就是现在的借贷主要是国企完成的,并且利息高于基准贷款利率。而民企的借贷利息更高,所以这次的传导还需要很长时间才能对实体经济造成实质性伤害。”徐阳指出。

  招商证券固收团队认为,利率的变化反应的是商业银行负债和资产的“边际”成本差异。同期限Shibor和LPR出现倒挂,意味着负债(主要是同业负债)在边际收紧,而资产端(信贷资产)则仍然保持边际宽松,前者与同业“缩表”有关,后者与实体经济融资需求偏弱有关,这都符合当下的情形:监管“去杠杆”和周期“幻觉”破灭。

  Shibor超过LPR,很可能只是开始。只要资产平均利率超过负债平均成本,而且不存在退出机制(银行不会倒闭),商业银行就会依靠“规模”来对冲“利差”缩窄,直到资产平均利率低于负债平均成本。随着商业银行在不断增加信贷的“相对供给”,会导致信贷的利率与金融市场的利率水平进一步倒挂(非标转标的同时也会导致信贷的“真实”风险上升),预计Shibor与LPR之间的利差会进一步扩大。

  代表实体经济融资需求的LPR利率和代表金融市场融资成本之间的倒挂,正说明“去杠杆”目前仅发生在金融体系,尤其是“同业缩表”,还未传递到实体经济层面,未来有两种可能:

  实体经济“去杠杆”大规模出现,导致实体经济融资成本猛烈上升,经济增长出现再次探底,此时金融市场的“去杠杆”很可能会结束,资金成本和债券利率可能出现下行。

  实体经济仍然保持“稳杠杆”,信贷平均融资成本保持稳定,金融市场的“去杠杆”将会持续到负债缺口扩大以至于引发金融市场的流动性危机,局部出清会导致“杠杆”一次性下降,从而缓解金融市场的流动性压力。

  “结合房地产、商品以及股票市场的走势,我们认为第一种情况发生的概率要高于第二种情况。”

“可能有一定的关系,主要还是市场对于强监管的担忧。另外,海外的巴西贿赂丑闻发酵,英国曼彻斯特的爆炸案,对于股市都是负面消息。”徐阳对东方财富网表示。

  宁波海顺认为,23日尾盘小盘股疯狂杀跌伴随着量能的放大,进一步释放了恐慌盘。近期一系列的资金收紧,监管的趋严,增加了市场的观望气氛。板块方面,白马股继续延续强势,银行,保险频频创新高;小盘股出现跌停潮,尾盘将近百股跌停,次新股,雄安新区成为跌停重灾区,一堆个股尾盘出现闪崩。

  宁波海顺认为,这个位置是二次寻底,恐慌盘的杀出也会给未来的上涨奠定良好的基础,现在普遍个股的估值已经不高了,一旦市场出现一个触底反弹的信号,资金就会重新回流,当前市场需要的是信心。操作方面,建议投资者在快速下杀的时候可以分批次介入,注意控制仓位。

  

对楼市影响几何?

  如今同期限Shibor和LPR出现倒挂,结合目前央行货币政策及1年来1年期Shibor走势,若不上调贷款基础利率,那么其和1年期Shibor间的利差很可能会越变越大,如果上调贷款基准利率上调,那么根据贷款基准利率增减而来的房贷利率也势必会跟随上调。

  显然,利率上升对投机者来说,他们的买房成本大幅上升,这在一定程度上能够抑制买房行为!

  经济学家马光远认为,这次楼市肯定“变天”,是因为这次调控的目的就是不让再涨了。而房价的明显松动应该在6月份之后,整个下半年,房地产市场的画风将完全逆转,这一轮始于2015年“3.30”的大疯狂划上句号。

  一位大型地产中介深圳公司研究部相关负责人认为,全面收紧房贷,客户购房成本上升,同时收紧市场流动率,这是继全国范围内限购限贷后又一抑制房价快速增长的有力措施。同时,全面收紧房贷将会在一定程度上逐渐挤出之前的房地产泡沫,有利于深圳房地产市场回归理性。

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