贷款 贷款攻略 新型贷款 国家队VS市场队,角逐竞争OR互补共存
国家队VS市场队,角逐竞争OR互补共存

最近两年,政府引导基金气势如虹,如雨后春笋般一路狂奔,红遍中央和地方,目前已成为私募股权市场独树一帜的强大力量。据投中信息最新发布的《2016年政府引导基金专题研究报告》显示,2016年全国政府引导基金延续了2015年的爆发性增长态势,在设立数量和披露的总规模上超过2013-2015年全国引导基金的总和。截至2016年底国内共成立901支政府引导基金,总规模达23960.6亿元,平均单支基金规模约26.6亿元。

必然性与必要性兼备

百亿规模的国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金,千亿规模的国家集成电路产业投资基金、中国互联网投资基金、湖北省长江经济带产业基金……如此体量巨大、琳琅满目,政府引导基金的发展不容小觑。

依据国际经验,政府引导基金的设立有其必然性。美国、德国、以色列等国家,都把其作为财政支出工具之一。由于早期企业融资需求旺盛,但是社会资本为避免高风险又不愿去投,加上又没有很好的风险补偿机制,就出现了早期企业融资市场失灵问题。但是这些早期企业对于一国实体经济的发展至关重要,尤其是在创新发展和经济转型层面,更是功不可没。这时候,天降大任于政府引导基金,它的成立理所当然引起各国政府的高度重视。在早期企业投资问题上,政府的干预有助于增加社会资本的投资信心和热情,通过补贴或者直接投资的方式来优化标的质量,为社会资本弥补收益或与之共担风险。

协同发展,优势互补

当前,政府引导基金已成为私募行业不可忽视的重要LP角色,政府引导基金与市场基金究竟是相爱还是相杀、是相得益彰还是相互伤害,也是一直备受争议。对于政府引导基金的势如破竹之势,有业内人士表示出了担忧,他们认为它的井喷式发展背后存在一定程度的扭曲和异化,对于社会资本投资可能产生排挤效应,而且有可能会对部分投资管理人产生误导,让他们被体量庞大的资金宠坏。

政府引导基金虽然在运作中出现一定的问题,但这并不代表它与市场基金之间存在竞争冲突关系,二者在管理方式和追求目标上是存在一定差异,但正是这种差异决定了二者合作共赢的可能性。政府引导基金在资金、资源、项目方面具有先天的优势,通过这种吸引力,它可以与市场基金做到优势互补、协同发展。“十三五”国家发展战略规划指出,战略性新兴产业、未来产业、优势传统产业和现代服务业将是全国发展的着力点,从这个角度来说,只要两者的流向符合战略规划的指引,协同效应便可充分发挥。再者,市场基金采用市场化运作,而政府基金也是以市场化的方式去引导产业基金、发展基金,二者在战术上也具有协同发展的可行性。

总之,政府引导基金与市场基金并不存在排挤冲突关系,只要战略、战术一致,双方便可充分发挥合力,加快推进我国产业转型升级,实现共赢发展。

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