贷款 贷款攻略 新型贷款 基金研报|季末资金偏紧 A股激发调整需求20170323
基金研报|季末资金偏紧 A股激发调整需求20170323

市场回顾

市场运行情况

上周(2017年3月13日~3月19日),A股全周震荡上行,但周五冲高至本轮反弹高点后下跌,A股重挫创下较大跌幅,跌破5日及20日均线,给市场人气带来一定的打击,下跌过程中成交量温和,并没有出现大量抛盘,短期市场虽有调整意愿但是风险可控。

债券市场方面,中证全债指数上涨0.25%,债市当周公司债、标普转债下跌,金融债领涨0.31%;人民币汇率方面,人民币全周汇率小幅上涨0.1%,美元指数当周跌1.03%,日元兑美元汇率当周升值1.81%,英镑兑美元升值1.9%。

28个申万一级行业6个上涨,22个下跌,休闲服务领跌1.09%、家用电器、国防军工领跌,建筑材料、建筑装饰领涨2.37%。

主要股票指数表现

数据来源:wind资讯

市场焦点

【美联储确认3月加息25个基点】

3月16日,美联储将公布3月利率决议,联邦基金目标利率上调25BP,现行区间为0.75-1%。联邦会议后美元重挫,2015年加息预期燃起到现在,还从未出现点阵图成真的情景,这一次并没有提升2017年三次的加息节奏,给予市场的信号是2次肯定落地,三次加息还需观察判断,这也是美元大挫的一个原因,低于市场关于“今年加息节奏提升有明确信号”的预期,三次的加息节奏给市场的想象盖上了天花板。

公募基金市场

上周(2017年3月13日~3月19日),基金总指数周涨0.31%,各类型基金指数悉数上涨,股基指数领涨0.61%。

机构观点

【交银施罗德基金:两会政策受益概念可能领涨全年】

本次两会向社会各界传递出了一个不断发展、不断改革创新,正在崛起的大国形象。对于投资者来说,今年将是充满机会的一年,消费升级、基建投资、新兴产业三足鼎立,供给侧改革,国企改革释放经济活力,“一带一路”、自贸区使中国更好得“走出去”。沿着两会的政策方向,精选相关领域的优质公司将有益于获得理想的投资回报。

【前海开源基金:创业板投资机会逐渐出现】

创业板的底是在今年年初见到的,也就是说比主板要滞后了一年的时间,但是它的见底基本上确认了,市场的机会也在转多。今年全年来看可能还是蓝筹股主导行情,但是创业板逐渐出现机会。喜欢成长股的投资者可以配置一部分有确定性增长的行业,比如刚才分析的人工智能,或者直接买入人工智能的主题基金,这样就可以分享到成长股的反弹,分享到整个趋势性带来的机会。

基金市场焦点

【多家基金子公司通道业务处于停滞状态】

目前业内已有多家基金子公司完全暂停了旗下产品的申报,通道业务处于停滞状态,ABS业务也十分艰难。而随着存量产品陆续到期,此类产品管理规模还将进一步下滑。控制业务增量和清理存量对基金子公司来说并不容易,由于资金量过大,且许多通道产品都未过期,还需和银行进行沟通,无法立即处理。

【信用风险或成今年债市投资最大风险】

作为公募基金重要的配置资产,信用债违约也吸引了公募基金的关注,在宏观经济下滑、金融去杠杆和货币收缩大背景下,债市违约风险上升将是大概率事件,公募基金将在投资上通过久期、杠杆和仓位控制等,严控信用风险。

【新基发行】

上周(2017年3月13日~3月19日), 新发公募基金17只,6只灵活配置型基金、4只偏债,1只偏股型基金、3只纯债基金、2只货币型,3只QDII型基金,目前试产整体基金销售情况低迷。基金公司大量基金预期未完成募集,市场发行冷淡。

股票型

上周(2017年3月13日~3月19日),全周股票型基金上涨0.54%,以沪港深主题基金、恒生指数基金等领涨3%;全周极少数基金亏损,以银行行业基金为主;

混合型

上周(2017年3月13日~3月19日),混合型基金全周上涨0.46%,招商丰益A、招商丰凯A、信诚至诚B领涨逾6%,沪港深概念涨幅居前,稀缺资产、技术领先等主题领跌1%;

债券型

上周(2017年3月13日~3月19日),债券型基金全周上涨0.08%,全周仅一成多基金下跌,但整体表现幅度波动不大,领涨债基广发景华纯债涨1.19%,其余债基涨幅不超1%,民生加银转债优选、华安可转债领跌1%;

货币型

上周(2017年3月13日~3月19日),中证货基指数上涨0.06%,除短期理财型货基外,其余货基当周期间7日年化收益均值3.40%,万份收益均值1.09,货币基金收益水平较年前跨度较大,市场资金面紧张格局可能将延续。

壹佰金观点

上周,两会落幕、美联储加息、股指期货交割,多重事件叠加加剧了A股市场的短期波动,目前处于消息事件真空期,市场面临方向的选择,周五以次新股为首的大幅调整对市场人气有所损伤,恰逢临近季末,资金面相对偏紧,短期以稳妥操作为主。

投资策略上,建议投资者谨慎观望,虽然近期不断有机构看多后市,但是短期沪指是否重新确认3200点仍未可知,激进的投资者可以关注高送转、年报行情以及两会主题基金,稳健的投资者目前仍建议投向低风险、收益稳定的基金产品,待市场趋势明朗。

免责声明:本报告仅为壹佰金基金研究员基于公开资料分析完成,并不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。

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