贷款 贷款攻略 新型贷款 移仓换月之际,钢价要当心了
移仓换月之际,钢价要当心了

来源:我的钢铁聚焦(ID:gl300226)

▼2017年3月22日

21日黑色系大跌,铁矿石跌幅接近4%,走势不乐观,收盘如下:

从各品种的大幅减仓来看,目前螺纹钢资金往10合约转移明显,若移仓结束(以合约持仓量来判断)那么钢价是否要当心?虽然之前笔者说过1705合约大跌的几率很小,但1710回调的风险不可不妨,分析如下。

1、从产出端来看,从螺纹钢产出来看,钢厂开工率年后是在不断上升的,螺纹钢连续6周的高炉达产率上升,如下图所示:

从螺纹钢的开工率来看,2017年同比2016年稍微有所减低,但达产率与2016年同期相当,这说明目前钢厂均在加大马力生产,日均产量增加的较多,毕竟螺纹钢的利润是很大的,从mysteel模型测算数据来看,当前螺纹钢虚拟利润为440元/吨左右,而吨钢现金利润已经达到800元/吨左右,部分钢厂应该比这还要高,已经超过热轧和冷轧的吨利润,这也就不难理解钢厂加大马力生产的冲动,甚至一些钢厂对早已停产的螺纹钢产线恢复生产,利润的驱动力是巨大的!

另外,虽然中频炉在6月底之前要被彻底查处,但一些有轧材资质的企业可以直接调坯轧材,在客观的利润下生产的积极性也是非常高。此外一些中西部钢厂的陆续复产以及北方部分地区钢厂恢复生产,这些都无形的加大了螺纹钢的供给。

2、下游端成交的情况本月并不是很理想,3月份以来成交量一直没有大的起色,mysteel监测全国237家流通商的成交量数据显示,3月份只有3月13日一天成交量有所放大,其他时间均在13-19万吨左右,与去年同期动辄20万吨甚至30万吨以上的成交有较大区别,这点从钢银现货平台也能看出端倪,如下图:

这并不是说目前下游的需求不好,而是说明在当前阶段下游端对钢价持谨慎态度随用随买,囤货的冲动不强,去年同期的抢货行情不复存在。

3、从库存数据来看,目前的库存降幅依旧依然可观,从mysteel统计的样本钢厂和社会库存来看,每周库存下降的幅度较为稳定,虽然库存降幅收窄,但考虑到钢厂的产出量在增加,因此需求端依然保持较好的水平,并没有萎缩的现象出现。

4、从技术面来看,目前1705合约最高3692元/吨,已经创近三年来新高,按照波浪理论来看,大三浪的5细浪的高度不应该只有3692的高度,但创出新高也不能算是失败的5细浪,考虑由于目前处于移仓换月阶段,1705合约价格跌也只能是多头平仓引发,而不是空头加仓,但1710合约未能创出新高那有可能引发新一轮的调整,即便钢厂挺价效果可能也不太明显,需要当心了。

综上所述,对期货1705合约,做空压力不大,在目前贴水较大的情况下不太跌的下去,但也涨不起来,较大概率维持高位盘整,随着移仓换月的结束而结束合约使命;而对于1710合约,随着库存压力的增加,可能引发一轮的供需矛盾,需要警惕,对现货商,建议降低库存,出货兑现利润为主,毕竟钢厂也是非常想急于兑现如此较大的利润的。

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