贷款 贷款攻略 新型贷款 QFII选股为何这么牛,一年来整体大涨50%,三大思路可借鉴
QFII选股为何这么牛,一年来整体大涨50%,三大思路可借鉴

自2013年首次入选MSCI的“潜在升级市场观察名单”以来,这已经是A股第三次闯关MSCI。2016年6月15日,MSCI公布年度市场分类审议结果,将延迟把包括中国A股在内的诸多市场纳入新兴市场指数,但仍将中国A股继续保留在2017年评估系列之中。

最新消息显示,在3月23日 MSCI 证实,正在就是否将中国A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数参与者寻求反馈,将在6月份宣布决定。MSCI新方案中,A股行业权重占比变化较大。增加最多的是消费类权重,从6.4%增加到9.8%。金融权重大降5个百分点,从27.5%下降到22.5%。玉名认为这其实和近期A股走势匹配,我们看到家电股、酿酒股等消费板块频频创出新高,格力电器、 美的集团 、 贵州茅台 、 五粮液 等更是资金持续流入,这和 MSCI 的要求吻合;而金融股方面,虽然有过次新金融股,张家港行、江阴银行、华安证券、中原证券等个股活跃,但从业绩来看,这些个股业绩在板块中非常差,存在的泡沫非常大,也就难怪MSCI要降低这方面的权重。

同时,在MSCI提出的方案中,还有将A股权重缩小化方案,将股票数量从448只减少到169只。建议只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股,计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%,在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%。玉名认为这背后实际上也在暗示A股加入MSCI的概率增加,但大幅降低权重还是表达了对于A股不够成熟,太多场外因素干预,以及上市公司不够规范等因素。所以,股民也要降低对于加入MSCI对A股利好的评估。

除了上述因素,还存以下问题: QFII 每月资本赎回不超上年净资产20%的额度限制尚存;中国交易所对涉及A股的金融产品预先审批的限制未解决;QFII额度分配、资本流动限制进展、交易所停牌新规仍需时间观察。那么新的问题来了,如果成功了,会给A股带来什么呢?目前来看,会带来约200亿美元流入,说到外资, QFII 的操作令股民印象深刻,而最近QFII的选股和操作风格有改变,值得我们重视。

上市公司2016年年报披露已进入高峰期,通过对于上市公司十大流通股东的变动情况,可以看出大资金的风格,这其中,除了国家队、社保、公募基金之外, QFII (即合格的境外机构投资者)的举动也是很受到市场重视的。今年QFII在A股开户有加速之势,仅2月就有高盛公司、 摩根大通 证券股份有限公司、中国国际金融香港资产管理有限公司、三菱日联国际资产管理有限公司、大成国际资产管理有限公司等5家公司获得了QFII额度。

目前有30多家上市公司十大流通股东名单中出现了QFII身影。2016年第四季度,QFII新进了 上海凯宝 、 四川双马 、 东阿阿胶 、 林海股份 、 梅雁吉祥 、 鲁银投资 、 澳洋顺昌 和*ST东晶等多只股票。而QFII继续增持的股票有 小天鹅A 等。去年四季度,比尔及梅林达·盖茨基金会再加仓102.07万股至653.79万股,连续三个季度大幅加仓小天鹅A。坚定持仓的个股有 华润三九 、汤臣倍健、 赣粤高速 和 南京化纤 。

第一,一批妖股入榜了。 四川双马 是去年A股上榜最多的妖股, 梅雁吉祥 是恒大举牌股,*ST东晶是摘帽股,玉名认为这说明由于A股盈利模式在改变,指数赚钱模式消退,所以QFII也不得不入乡随俗进行一些投机操作,但这样的行为总量还是较少的,所以股民对此不必过分解读。

第二,QFII对基本面的要求是非常严格的。从这几年走势来看,QFII扎堆持股的上市公司,很少出现业绩或基本面的风险,显露其选股还是很独到的,从使用额度来说,也是宁缺毋滥的状态,这对股民来说是一个启示:太多时候,我们的股民选股、买股都太随意了,似乎有一种随时“踏空”的急迫感,好像不买股就要踏空了,但实际上行情并不是想有就有的,即便是牛股也需要一段时间跟踪,研究后才有的机会,一分耕耘一分收获。如图所示,QFII重仓股的指数在2016年至今,实现了50%以上的涨幅,远超过了A股同期指数的涨幅。

第三,QFII偏好以消费股为主。从白酒、医疗、家电、汽车等板块个股来看,QFII介入的很集中,QFII素来的形象就是长期价值投资,而消费板块是 非周期 行业,估值稳定,业绩良好,拥有明确的成长性,所以即便局部有一些调整,但QFII依然中长期持股,这一思路对股民来说很受启发,因为在震荡市周期中,指数振幅是在收窄的,股民从2016年2月至今也看到了,A股单天振幅1%的数量非常少,此时要想有利润,要么是博弈妖股、次新股,利用资金优势享受那种高风险高收益模式;要么就是依托价值股思路,博弈中长期价值释放堆积的利润。

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