贷款 贷款攻略 新型贷款 孙成刚:新高,没有悬念的新高,后市何去何从?
孙成刚:新高,没有悬念的新高,后市何去何从?

昨天我说B股大跌意味着A股要新高,估计没几个人信。正如上周五大跌之后,我说行情会很快创新高也没有人相信一样。试想一下,上周行情虽然周五跌幅大了一些,但周收盘是上涨的,但参与调查者的持仓是下降的,即便剔除涌进来的新粉丝,整体仓位也是下降的。这恰恰是行情要继续上涨的前兆。所以说,行为金融的分析其实还是很有道理的。

今天沪深300和上证指数都创下今年以来的新高,挑战去年反弹高位、冲击3300点,看似就是下周的事情。但本周大家的仓位可能都比较高,下周行情的力度则未必更大。

值得注意的是,期指的贴水在快速的收窄。看看下面这个表:

三大期指合约,都表现为近期合约上涨慢而远期合约上涨快的特点。其中IC合约尤其明显。中证500指数今天上涨34点,但四月合约上涨91点、9月合约更上涨104点!该合约昨天还贴水375点,今日直接缩窄贴水到308点。一日之内超涨67点。我前天文章特意分析的IC1706合约,当时还贴水200点,今天贴水收窄到136点!期指的超高贴水,是空头对于做多者的奖赏。

这样的奖赏对于空头是痛苦的。期指保证金下调后,有一些长线空头爆仓大约只在一两天之间。目前,越来越多的人认识到期指的高贴水是没有道理的,市场能见到大家在抢筹,尤其是远月合约,回调的力度非常有限,上涨的节奏却很快。当各个合约回到常态的时候(即近月与现货接近而远月适当升水),我们的市场才能算正常的市场。

其实,中国股市的投资价值是非常明显的。今天我在研究MSCI公布的169只股票的组合名单,惊讶地发现一个现象:他们对于工行建行中石油中石化这样的股票,竟然完全没有纳入!这些股票的平均总市值是630亿元,但中位数是420亿元,显然主要是中等偏上的股票。这些股票的最低总市值是200亿元!

看到这里,你或许明白我为什么会惊讶。因为这些股票几乎完全符合我早先文章分析的思路:规模中等偏上的实现了寡头垄断地位的股票,完全剔除小市值个股、完全剔除处于超级垄断地位的大型国企。这些公司,就是未来中国股市的热点所在。

也正因为如此,处于名单第一的公司是茅台,一个完全的消费类股,而不是中国股市主要指数里的银证保。银行股全部权重只有12%,而且,银行股选择的是浦发、兴业、平安、北京、上海、华夏、南京和宁波银行,清一色的区域性市场化的银行,但招商银行不在其中!

同样,券商股里没有中信证券。市值最大的是国泰君安和国信证券。医药生物公司里,居然没有恒瑞医药,却纳入了同仁堂和云南白药两只纯中医股。

总体来看,MSCI的这个名单很有意思。当然,其中也不乏一些bug,比如,海虹控股、信威集团竟然还纳入其中,一汽轿车也在列。保险股竟然也完全不在列。

下面是市值最大的前30名公司名单:

根据研究情况,今天调整了一些自选股,基本思路是换掉涨幅慢的,纳入涨幅好的,在MSCI名单里的股票优先。最新的名单如下:

扬韬读报

1、华泰通信周明团队推荐中天科技(600522)。特高压、海缆、新能源看点多,随着产能逐步释放,与亨通的差距在缩小,线缆业务的自足率提升,业绩弹性增大。特高压持续推进,特种导线、金具需求增长较快,同时产品结构优化,毛利率在进一步提升,新能源汽车电池供不应求,产能快速释放,今年将贡献5000万净利润。预计公司17、18年净利润24亿元、30亿,目前360亿市值,仍有30%左右的空间。

2、海通电子团队继续看好消费电子板块。强调消费电子白马股机会,2017年高度景气:(1)iPhone 红色版发布,对照此前“亮黑色”、“土豪金色”经验,红色款有望占据三分之一订货量,极大刺激苹果产业链个股。(2)主要个股年报及季报超预期,结合产业链备货情况及台股苹概股月度营收预判,Q2产业链个股业绩将持续靓丽;(3)后续催化剂不断,MWC2017后多款安卓旗舰机于上半年发布,新的终端、新的硬件带来业绩、主题行情;(4)iPhone 8发布前,硬件创新趋势、asp提升空间不断被证实,产业链行情一波接一波。板块长期空间大,估值强支撑。我们在上期4000+流量的板块点评《苹果创新周期+大陆企业地位升级,继续看好消费电子白马股!》中已经强调在苹果的带领下,新一轮智能手机创新周期将再造3000亿以上硬件升级空间,产业链白马股强者恒强,将充分分享硬件革新红利!当前是低估值、增长确定性强的消费电子白马股配置的良好时点。继续推荐的歌尔股份、信维通信。

3、国金策略推出细分行业的“隐形冠军”消费篇。食品饮料:天润乳业(600419.SH)、克明面业(002661.SZ)、桃李面包(603866.SH),分属于酸奶制品、挂面行业、烘焙行业。医药看好通化东宝(600867.SH)、泰格医药(300347.SZ)。旅游看中国国旅(601888.SH)。家电行业看好老板电器(002508.SZ)

4、东方证券继续推荐歌尔股份。 全球电声领先企业,多元化发展稳步前行, 声学器件迎来新一轮升级:预计未来的iPhone产品在防水、立体声、麦克风等环节将继续引领声学器件的创新,声学器件未来仍有很大的提升空间,而国产手机的逐步跟进也将推动声学器件升级的普及,电声市场有望保持每年25-30%的成长速度,将超过100亿美元。公司具备先进声学器件设计与生产能力,将进一步巩固全球电声行业领先地位。 科技大厂持续发力,虚拟显示产品前景可期, 智能耳机有望成为下一个风口。预测公司17-19年每股收益分别为1.42、2.00、2.82元。首次给予买入评级。

5、中信建投通信团队看好中兴通讯。中国移动、中国电信资本开支计划符合市场预期,中国联通受制于经营状况,资本开支降幅超预期;三大运营商资本开支计划总计为3100亿元,同比下滑13%。无线侧或有可能超预期,继续推荐中兴通讯。无线资本开支或有超预期可能:1)广电携手中信集团拟成立中广移动,基于700M建设4G网络,或于今年下半年启动第一期集采;2)中国移动FDD牌照或于年内落地,有可能追加4G投资。考虑到中兴通讯主要利润来自无线,而无线业务利润又主要贡献自中国移动,对中兴通讯形成利好。对光纤光缆,不形成利空,亨通光电、中天科技、烽火通信。光器件推荐光迅科技、中际装备。

6、东吴电子王莉团队继续看好三环集团。公司不仅仅是陶瓷后盖,更是国内最有质地的无机材料厂商之一,也是把材料能力落地为应用能力最强的厂商之一。进口替代,中国京瓷。今年是氧化锆陶瓷后盖跨越之年,估计某品牌手机陶瓷版即将发布,下半年国产一线品牌手机采用陶瓷后盖概率大。作为从粉体材料、配方浆料、成型烧结到后加工的全产业链供应商——三环集团和长盈精密将深度受益。

7、长江交运持续推荐港口板块。“主题投资”是港口板块投资的重要组成部分,随着今年5月份“一带一路”国际合作高峰论坛临近,新一轮“一带一路”主题投资行情值得期待。建议关注与“一带一路”主题相关且估值水平相对较低的上港集团、深赤湾A、厦门港务和宁波港;风险偏好高的投资者可以关注估值相对较高的连云港、珠海港和北部湾港;以及可能受益于行业估值抬升且安全边际充分的唐山港、天津港。

8、天风正确计算机团队点评东软集团。智能驾驶舱逻辑,正受到市场重视。

9、天风通信唐海清团队点评亨通光电。公司短期业绩正在爆发:受益于全球光通信景气持续提升,公司光棒光纤光缆业务高速增长,电力和新兴海缆、通信工程也在迎来爆发增长,公司短期业绩正在爆发,预计16年净利润同比增长120%+,17年净利润同比增长100%+,18年30%+增长,17年对应12倍。公司长期梦想正在布局 :公司积极布局量子通信、大数据云服务及产业孵化基地、新能源线束、特种导线、海外EPC等围绕光通信向”互联网+“延伸的新业务,将进入收获期迎来全面爆发。

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