贷款 贷款攻略 新型贷款 首款国产商用化外骨骼机器人发布 四股望受益
首款国产商用化外骨骼机器人发布 四股望受益

据媒体报道,我国自主研发的外骨骼机 器人FourierX1近期在沪正式对外发布。这是中国真正意义上的首款商用化的外骨骼机 器人,在国内实现了该领域零的突破,将让下肢瘫痪或偏瘫患者能够借助辅具实现有尊严的行走。预计FourierX1价格将仅为国外同类产品的三分之一至五分之一。

目前以色列和日本等国已推出了外骨骼机 器人,但单套售价高达60-100万人民币,限制了其大规模产业化进程。而FourierX1投入市场后产品价格大幅下降,为外骨骼机器 人大规模产业化应用提供了条件。数据显示,仅我国肢体残疾人数就超2000万,机构预计全球潜在市场空间为千亿级。

东方证券认为,外骨骼机器人在康复领域的应用已经获得美国军方的权威认可,外骨骼机器人将打开在军用和医疗康复市场的应用。以Rewalk、Ekso为代表的外骨骼机器人先锋企业经过多次产品迭代已经形成了较为成熟的产品序列,但由于下游认可度、性价比等问题,并未进入工业化量产阶段。而美国军方对于外骨骼机器人的认可无疑提供了强有力的背书,来自军方的批量采购也将助推供应链的完善和产品的改善定型,并对社会个人采购需求形成刺激效应,外骨骼机器人供需两端将更加成熟、进入真正产业化阶段。测算外骨骼机器人仅在全球医疗康复市场的潜在需求量就达到970亿美元,有望成为世界服务机器人领域最先放量的子产品。建议关注国内上市公司中,慈星股份与Ekso系团队深度合作、迪马股份相关产品已经具备产业化条件,将最为受益,而与国防科大合作研发的楚天科技也将受益。

康力电梯,公司机器人全资子公司出资300万元参股苏州瑞步康医疗科技有限公司,占投后总股本约5%。瑞步康医疗科技前期将以外骨骼机器人中的关节技术为突破口,重点开发适用于智能假肢的智能膝关节和踝关节产品,瑞步康核心团队参与欧盟MindWalker 和Symbitron 外骨骼机器人的研发,并摘得2016“赢在苏州”国际精英欧洲赛区创业大赛决赛第一名。

慈星股份:传统横机业务复苏,移动互联网成新亮点

慈星股份 300307

研究机构:太平洋 分析师:刘倩倩 撰写日期:2016-08-26

事件:近期我们对公司进行了实地调研,就公司2016年中期业绩情况以及未来发展战略进行了深入交流。

业务模式变革,助推营业利润上升明显。公司买方信贷模式销售规模目前已经大幅降低,今年将完全停止,致公司资产减值损失的计提大幅下降,营业利润较上年同期上升明显。公司实现营业收入56446.98万元,较上年同期增长38.06%;营业利润10495.47 万元,较上年同期上升330.36%;归属于上市公司股东的净利润为11,213.58 万元,较上年同期上升32.85%。

飞织运动鞋兴起,致鞋面机收入爆发。2012年,耐克首先提出飞织鞋概念,通过鞋面横机一体成型,具备轻便、透气、舒适等特点,经过近几年的市场营销,飞织鞋已经成为潮流引领者。目前耐克、阿迪达斯、361°等国内外一线品牌,都将飞织鞋作为主打系列。随着下游市场的兴起,公司鞋面横机销售规模大幅提升。另外,电脑针织横机方面,随着国内更换市场和孟加拉国升级市场需求显著上升,营业收入也增长明显。2016年上半年,电脑针织横机营业收入同比增长34.76%,鞋面机同比增139.43%,针织机械业务板块实现营业收入5.13亿元,同比增长42.46%。

工业机器人+服务机器人全布局,充分受益行业发展。公司先后投资布局慈星机器人、苏州鼎纳及东莞中天三家公司,完成在工业机器人核心零部件、视觉技术以及系统集成领域的布局。另外,公司与阿优文化合资成立开心果机器人公司,在2016年先后推出阿U幻镜和阿U 兔智,正式进军儿童早教机器人领域。而据IFR预测,到2018年工业机器人销量达到15万台,2014-2018年复合增速达27%。同时,服务机器人领域,IFR认为未来五年我国服务机器人市场规模将超越工业机器人,空间巨大。所以我们认为公司在机器人领域的全方位布局,势必受益于行业发展。

布局移动互联网内容+广告业务,成公司发展新亮点。公司投资10亿元收购杭州多义乐100%的股权和杭州优投100%的股权,两家公司分别从事移动互联网视频内容供应和移动互联网广告供应。两家互联网公司目前发展态势良好,且核心管理团队经验丰富,业绩有充分保障。合计业绩承诺2016年-2018年净利润不低于7000万元、1.05亿元、1.58亿元,将显著增厚公司盈利能力,而且,公司未来将把移动互联网作为公司发展主要战略方向,不排除继续通过收购方式拓展可能。

估值与评级。我们预计,公司2016年-2018年的营业收入分别为11.05亿元、15.32 亿元和20.19 亿元;归属于上市公司母公司的净利润分别为1.82 亿元、2.58 亿元和3.49 亿元;每股收益分别为0.23 元、0.32 元和0.43 元;以最新股价(12.88 元)计算,对应2016-2018 年PE 分别为57 倍、40 倍和30 倍。我们看好公司在传统纺织业自动化领域深厚的积淀,看好公司在机器人和移动互联网方面的拓展,首次给予公司“增持”的投资评级。

风险提示:纺织品需求下滑;新业务拓展不达预期。

迪马股份:地产主业推动业绩爆发,联手保利开拓军工市场

迪马股份 600565

研究机构:信达证券 分析师:范海波 撰写日期:2017-03-20

事件:迪马股份近日发布2016年年报,2016年公司实现营业收入142.69亿元,同比增长84.57%,实现归属于母公司净利润7.77亿元,同比增长65.79%,实现扣非后归属于母公司净利润6.02亿,同比增长28.63%;对应EPS为0.33元,业绩超过我们的预期。

点评:

房地产业务实现爆发。2016年公司房地产业务实现爆发式增长,全年实现营业收入133亿元,同比增长98.15%,占全年总营业收入的93.64%。迪马股份坚持“精选深耕”战略,布局西南、华东、华中地区的一、二线城市。报告期内,公司新增土地储备14宗,新增建筑面积逾320万平方米,以上地块均位于上海、武汉、南京、杭州、苏州、成都、重庆等核心城市,有望在未来几年为公司贡献可观收益。

积极联手保利,共谋军工大业。2017年2月21日,迪马股份发布定增预案,公司拟向威海保利、保利一期发行股份,拟募集资金10.73亿元用于新型军用特种车辆设备项目与外骨骼机器人项目,股票锁定期为36个月。如果本次发行获准,按6.29元/股测算,保利科技将持有公司股份6.59%,成为公司第二大股东。新型军用特种车辆设备项目是公司为满足部队特种武器的装载、储存、护卫及生化安全防务等需要,着力打造的研发、生产和销售平台,迪马股份拟投入10.28亿元(其中募集资金7.27亿元)新建该产品生产线。外骨骼机器人项目拟投入5.03亿元(其中募集资金3.50亿元),用于军用、民用外骨骼机器人生产线建设等。该产品主要应用于军事、公共安全、医疗康复等领域,主要协助军事后勤、消防救援、老年人和肢体残疾人医疗康复等。此外,迪马股份已与保利科技防务投资有限公司签署《战略合作协议》与《认购协议》,公司拟出资2亿元成为保利防务基金合伙人,携手保利共同挖掘并入股优质军工标的资产。我们认为,迪马股份与保利科技深度合作,有望有效拓宽公司军工资源,拓宽公司投资渠道,提升公司整体盈利能力。

推出限制性股票激励计划,员工与公司共同发展。2016年9月8日,迪马股份首次推出限制性股票激励计划,向公司及旗下子公司各类核心人员共158人授予合计8889万股限制性股票(占总股本3.79%)。首次授予8000万股,授予价格为3.32元/股。我们认为,本次股权激励计划有利于保障公司核心团队稳定,充分激发管理团队积极性,提高公司经营效率,带动业绩提升。

盈利预测及评级:我们预计2017年至2019年迪马股份的归母净利润分别为9.34亿元、11.77亿元和14.50亿元,对应的EPS为0.39元/股、0.49元/股和0.60元/股。我们维持对迪马股份的 “买入”评级。

风险因素:受地方房地产调控政策影响,房地产销售不及预期;定向增发存在不确定性;外骨骼机器人产业化进程不及预期;募投项目“新型军用特种车辆设备项目”效益不达预期。

康力电梯:维保进入快速增长期,下游增长点仍在

康力电梯 002367

研究机构:国联证券 分析师:马松 撰写日期:2016-10-28

事件:

公司近日发布2016年三季报,前三季度公司实现营收25.05亿元,同比增长7.55%;归属于上市公司股东净利润3.68亿元,同比增长11.15%;扣非净利润3.38亿元,同比增长12.64%。实现基本每股收益0.49元。其中,第三季度实现营业收入8.72亿元,同比增长1.46%;归属上市公司股东净利润1.24亿元,同比下降5.15%。同时,公司公布全年业绩预测,2016年预计归母净利润变动区间为4.15亿-5.62亿元,变动幅度在-15%到15%之间。

投资要点:

公司业绩略低于预期,净利首次出现单季度同比下滑,电梯行业增量点仍在,公司业绩整体将基本稳定。公司第三季度实现营业收入8.72亿元,增长1.46%,增速有所下滑,行业增长不明显,2015年出现负增长,2016年虽有所回暖但行业进入个位数增长时期趋势不言而喻,横向对比康力仍表现优秀。同时由于三季度管理费用和销售费用的同比上升,归母净利润单季首次出现同比下滑,整体第三季度略低于预期。公司产品毛利率第三季度仍维持在37.89%的较高位置。此外,随着原材料价格的企稳反弹,毛利率有下滑风险。电梯行业增长点仍在:(1)国内品牌抢占外资品牌市场的趋势仍在。目前本土品牌市占率已达46%且不断提升,公司为当之无愧的民族第一品牌。(2)老旧电梯的更换市场随时间推移呈快速扩张趋势。

(3)县域市场潜力被逐渐挖掘。(4)物联网的快速成长将使得电梯实现产业升级。众多因素决定了电梯市场依然大有可为。

维保业务进入快速释放期,增长动力较强。《特种设备安全法》的推出,促使电梯维保业务逐步向生产厂家转移。电梯产业的发展历程决定了维保市场在近年进入维保快速增长期,期龄超过15年以上的电梯累积增多,维修和更新量将大幅度提升,具有逐年增大的市场特点。目前全国电梯保有量超过450万台,以每台约5000元计算,市场空间在200亿以上,随着到期电梯的逐步增多,维保市场将越来越乐观。此外,各大城市电梯对老龄化电梯的检测力度近期亦有加大的趋势,以北京市为例,2016年共排查出有安全隐患电梯15480台,力争用两年时间完成专项治理工作,其他城市亦不断加强整顿力度。在新增电梯进入个位数增长的阶段,维保市场无疑是一剂强心剂。

公司为轨道交通快速发展的重要受益标的。根据中国城市轨道交通协会数据,2015年末我国城市轨道交通运营总里程数为3618公里,车站总数2236个,每公里约0.62个。“十三五”期间规划建设速度大幅加快,政策加码力度空前,我们预测“十三五”期间新增约4400公里,按照站台数密度提高的趋势,给予0.68个/公里预计,五年期间将增加约3000座站台。根据以往康力电梯中标项目,按每个地铁站按8台扶梯,每台扶梯价格(含安装)40万元左右计算,五年间扶梯市场空间在100亿左右。康力电梯作为中国民族第一品牌,将在轨交电梯领域占据重要地位。

下调盈利预测,维持“推荐”评级。公司业绩略低于预期,预计公司2016年~2018年EPS为0.63元、0.72元以及0.88元,当前股价对应市盈率分别为24.19倍、21.01倍、17.23倍。下调盈利预测,维持“推荐”评级。

风险提示。

房地产行业下滑超出预期;原材料价格上涨超过预期。

楚天科技:海外市场增长强劲,内外并举打造医药智慧工厂

楚天科技 300358

研究机构:长城国瑞证券 分析师:黄文忠 撰写日期:2016-11-17

主要观点:

行业短期调整不改长期向好趋势,市场有望超千亿。随着新版GMP认证的收尾,尽管2013年以来行业增速换挡放缓,但因下游需求稳定,未来药品市场将有望保持较为平稳的增速、企稳回暖,制药装备行业短期调整不改长期向好趋势。IMS health报告显示,全球药品市场将在2020年达到1.4万亿美元,2016-2020年CAGR将达到4-7%;中国药品市场将在2020年达到1500-1800亿美元,2016-2020年CAGR将达到6-9%,中国依然是全球最大的新兴药品市场。我们以2015年医药制造业固定资产投资5812亿元为基准,按照设备购置及安装费用通常占医药制造业固定资产投资40%、制药装备购置费占设备购置及安装费用40%来估算,我国制药装备投资需求将有望超过千亿元。

内涵增长、外延扩张,构建“一纵一横一平台”、打造医药智慧工厂。公司在巩固核心竞争力的基础上,积极实施战略部署,内生增长和外延并购双轮驱动,构建医药装备“一纵一横一平台”的发展战略,从过去以销售简单产品或联动线为主向提供医药装备整体解决方案、制药整厂项目工程总承包(EPC)和打造医药智慧工厂发展。目前,公司基本打通了水剂类装备全产业链。公司拟非公开发行募集资金不超过6.78亿元,用于投资后包工业机器人建设项目和智能仓储物流系统建设项目,进一步实现公司战略规划,完善产业链布局,打造医药智慧工厂。

海外市场拓展成效显著,将是业绩增长的强劲引擎。为应对国内经济下行及GMP验证等因素而导致医药行业增速放缓的现状,公司一方面积极实施战略部署,同时持续加大国际业务宣传及推广力度,积极拓展国际市场。近年公司海外市场收入增长迅猛,2014年、2015年、2016年前三季度海外市场收入分别同比增长52.01%、105.80%、127.77%,2016年前三季度,公司海外市场实现收入1.61亿元,占总营收22.98%。公司海外市场以印度、前苏联地区、东南亚为主,未来计划海外市场收入占比达到50%。按目前海外市场加速发展的势头,公司实现预期目标可期,将是在国内医药装备行业增速换挡放缓背景下公司业绩增长的强劲引擎。

投资建议:我们预计公司2016-2017年的净利润分别为1.70亿元、1.92亿元,EPS分别为0.38元、0.43元,对应P/E分别为53.68倍、47.44倍,目前医疗器械ⅢP/E(TTM,剔除负值及1000倍以上)中位数为66.25,公司估值仍有一定的上升空间,我们首次给予其“增持”投资评级。

风险提示:

行业发展不及预期;并购整合风险。

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