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桔爸说财经|谁的万科,在棋至终盘时

【内测版】

谁的万科,在棋至终盘时

:桔橙街少年财商

3月16日,恒大集团与深圳地铁集团战略合作签约仪式在恒大中心举行,恒大方面将下属企业所持有的万科14.07%A股股份的表决权等权利,不可撤销地委托给深铁集团行使,期限一年。再过十天,万科现任董事会的三年任期将届满。届时,各方股东如何“瓜分”万科的董事席位,仍存在一定悬念。

(以下文字根据音频整理)

W:能不能先给我们重新梳理一遍“万科股权之争”?

H:

万科股权之争,首先从“宝万之争”开始,宝能进入万科的二级市场,很快达到5%的举牌线,并且进一步增持。从而使王石开始警觉,从美国专门回来处理此事。随后王石找到华润,让华润增持,捍卫华润第一大股东地位,但是华润方面拒绝了王石的要求。在这中间还有一个插曲,宝能增持过程中,姚老板通过冯仑跟王石有见过一面。王石明确拒绝了宝能进驻万科的意愿,而且话讲的比较难听,大致就是“你不够格”。随着王石内部讲话的流出,市面上也清楚了宝能的意图,就是要控制万科董事会。

随后宝万之争加剧过程中,又出现两家角色,一个是安邦保险,原先就持有万科的股份。另一家则是恒大,恒大以非常迅速的速度就达到5%举牌线,并且一度达到14%。随着恒大的进入,格局变得更加复杂。之后有过一次万科董事会,讨论的是与深圳地铁的资产重组计划,结果是华润俩个代表投了弃权票,关键的一位独董,因与黑石旗下印力集团(印象城品牌商业公司)有任职关系,也投了弃权票,扣除三张弃权票,董事会是否算通过,舆论也是争议不断。

事实上,就算董事会通过,也是要放到股东大会进行表决。而那个时候股东格局已经十分复杂,谁跟谁结成同盟,就有比较大的话语权。华润作为万科第一大股东,媒体猜测跟宝能早就勾搭在一起,期间宝能发过一个函,要求全面更换万科董事会。随后华润也发表声明表示对现有万科董事会的不满,矛头直对王石。

期间还发生了,万科深圳总部动员员工前往深圳市政府静坐,王石的一个香港朋友,出面向证监会举报等等事情。直到去年年底,证监会对于保险资金举牌发表了“妖精论”,将宝能推向风口浪尖。“妖精论”为什么会出现,其实就是因为宝能发生的两件事情,一个是举牌万科之前,宝能举牌深圳南玻,血洗南玻董事会。另一件事就是宝能介入格力电器,还没到举牌线,董明珠就发飙了。事后推测董明珠的发飙,使得信息往上传递起到很大推动作用。随后就有高级别的中央领导发话,之后就出现了“妖精论”。

很快的保监会就给予宝能旗下前海人寿相关处罚,姚振华不能担任前海人寿董事长,十年内禁入保险业。处罚的理由是宝能在万能险管理过程中存在问题。最后姚振华表态,在万科股权上只是财务投资,不再谋求万科的控制地位。

直到前几天恒大和深圳地铁签订战略协议,至此,深圳地铁稳固了对万科的控制地位。估计到最后,王石会担任万科名誉董事长,退出万科实质的管理权限,也有人猜测郁亮来接任,但是不管谁接任,老王离开,由深圳地铁主控万科,这个应该是可以下结论了。

W:出现这么多角色,你认为这盘棋谁笑到最后?

我各人对这个事件的评判的没有赢家,深圳地铁控制万科是不是就表示赢了,也不一定,这取决于万科后期的发展,如果国有体制冲击了万科现有文化,深圳地铁也不是赢家。其他各方更不用说了,最终假如万科经营模式和中国房地产领袖地位受到冲击,而事实上,从销售额上看万科2016年已经收到了冲击,17年估计会更大。这个角度上看,万科股价即使会涨,也不会涨太多,而且后面还有很多不确定因素,是否会下跌也是未知数。

中小股民如果是高位追进去的,那肯定套牢了。现在来看,国有企业控制了万科,万科原来以职业经理人作为管理层管控的公司格局必然被打破,万科管理层不是赢家。王石一直是我很敬佩的人,但是事情发生过程中,也出现王石为了保住股权,不惜损害小股民的事情,他个人声誉影响也比较大。

那我们现在想想没有赢家的原因在哪里。宝万之争开始,根子不是宝能的收购有没有道义的问题。前海人寿举牌没有任何问题,但是举牌的资金来源,举牌过程中的信息披露,这些就存在很大的问题。国外杠杆收购信息披露都很明确,我进来就是控制董事会的,你要有思想准备,或者说我进来就是财务投资。事先都会很清楚。所以监管缺位是第一个原因。

第二万能险资金可以通过层层杠杆进行股权收购,意味着所有优质公司都不可能干得过险资,它可以无限制募集资金,通过杠杆嵌套,中国哪家企业还是安全的。而且其中存在的风险性问题,买银行理财产品的投资人安全性问题。险资的监管不是应该由证监会主席发声,我一直认为保监会是存在很大问题的,险资进入举牌是否符合证券法相关规定,如果没有保监会应该马上打补丁。

监管缺失,导致整个万科之争到最后是这样的结局。我原来衷心希望万科这样的公司越来越好,越来越多的公司能仿效万科的管理机制,将混合所有制企业模式坚持到底,但是现在回到“一元时代”,回到国有统治时代,我感觉这个结果是蛮悲哀的。

桔橙街少年财商学院——家庭财商课堂计划

《好爸爸都应该懂点经济学知识》

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