贷款 贷款攻略 新型贷款 钱紧再升级!逾两万亿缺口待补!是否会持续?
钱紧再升级!逾两万亿缺口待补!是否会持续?

季度末临近,市场钱紧再现。且与过往不同,不仅是小银行资金紧张,部分大行也在借钱。

Shibor再度全线上涨!

3月21日,央行公开市场进行500亿7天、200亿14天、100亿28天期逆回购操作,当日有500亿逆回购到期,实现净投放300亿,连续两日净投放。此外,央行还就7、14和28天期逆回购操作需求询量。

Shibor再度全线上涨。隔夜Shibor涨1.52bp报2.6477%,为2015年4月8日以来高位;7天期Shibor涨2.09bp报2.7680%,1个月期涨3.86bp报4.3558%,均创2015年4月17日以来新高;3个月期涨1.35bp报4.3846%,创2015年4月22日以来新高。

盘中,银行间资金面持续紧张,银行间质押式跨季品种继续大涨,DR014加权平均利率报4.1861%,较上日加权平均价涨44bp,创2015年4月1日以来新高;DR1M加权平均价报4.8251%,较上日加权平均价涨7bp。IRS亦全线上涨,一个月IRS加权平均价报3.5%;一年期IRS加权平均价报3.6940%,创逾2年新高。

每月20号钱紧是常态!

从去年12月至今,银行间资金面在20日前后均会出现紧张情况。据21世纪经济报道,昨日资金面十分紧张,16:30之后,依然有金融机构交易员在“跪求”资金,3天期国债回购利率比前日涨近700%。

天风证券孙彬彬团队认为,从去年12月至今,每月20日前后资金面明显紧张。如果说去年12月的市场情况相对特殊,今年1月、2月及至目前3月所反复出现的20日前后资金面紧张的时点规律值得投资者关注。银行间资金面在20日前后均会出现相对紧张的情况,深层次原因是央行无意于维持此前高度宽松稳定的资金面,资金面应对各种冲击的能力下降。

资金面紧张是否会持续?

Wind资讯此前报道,3月流动性将面临四大压力,分别是MPA考核、同业存单大量到期、地方债发行以及美联储加息。 其中,3月同业存单到期规模为1.6万亿元,将创历史单月新高,且面临量价双重压力。华创证券此前分析,面对巨大的到期压力,银行只能以较高的发行成本来“续命”,这将使得同业存单的发行利率居高不下,从而对债券利率产生向上的压力。

招商证券徐寒飞研报认为,本次资金面紧张是暂时性的,主要理由如下:一方面,由于投资者对MPA考核影响仍然存在不确定性预期,市场可能会对流动性有“超额需求”,如果MPA的影响不及预期,这部分超额流动性需求会迅速下降。另一方面,不可忽视央行“稳杠杆”的政策基调,预计央行可能会增加OMO或者MLF投放,以改善市场流动性分析和引导机构的流动性预期。

不过天风证券刘煜辉研报分析,SLF是利率走廊的上限,是未来最重要的基准利率。而SLF在2月3日上调隔夜品种35BP,3月16日上调20BP,已经代表了央行的态度。货币可能会在二季度连续收紧,真假加息不重要,结果都是一样的,哪怕基准利率上调也不意外。市场可能会渐渐发现,二季度开始,货币政策也在“长牙齿”。

本文汇总自华尔街见闻,Wind资讯,21世纪经济报道等。

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