贷款 贷款攻略 新型贷款 银行压缩同业业务 会给哪些企业带来流动性压力?
银行压缩同业业务 会给哪些企业带来流动性压力?

在前几期的“愉见财经”里我们聊到过过去的这一两年里银行的同业业务大发展,以及近阶段央行开始了金融去杠杆、监管对同业业务的考核和管理也在趋严,这样的大背景。

顺着这个背景,要聊到今天的话题前,我们得先来捋一捋思路。首先同业业务放量,总要对接资产端嘛。银行靠发同业存单、同业理财等获得的资金成本偏高,他们就会被倒逼去投各类高收益资产。比如对接非标、比如加了杠杆买信用债等等。这样一来,就加速了企业通过这条路径的信用扩张。

但接下来的方向是什么呢?表外理财要纳入MPA考核了、央行也在进行金融去杠杆,债券行业分析师们在接受我采访时预测,之前的MLF、SLF和逆回购利率上调可能还是个开始、远不是结束。看来同业业务会有一波收缩、理财增速会放缓,短期内债市还是有不小的不确定性。有银行金融市场部门人士告诉我,短期内很难去压缩非标资产规模,所以最可能先被压缩的就是企业的信用债。

这里就说到企业层面了。那从面上来看,企业的现金流状况主要取决于他的经营情况、账款回收情况,当然融资量比较大的企业也要看银行的授信是否稳定,但也有那么一些企业,受发债融资支撑比较大的,那债券到期万一周转不灵,对他们的流动性来说,也将是一次考验。其实眼下,我从业内获得的信息是,企业债融资环境已经大不如前。

那哪些企业有可能会受到波及、遇到流动性压力呢?华创证券分析师认为,第一是那些债务结构短期化明显、短期内债券到期比较多的企业。分行业来看的话,一年内债务到期规模排名靠前的是综合、电力、基建、煤炭开采等行业;在各自行业总债务中占比靠前的是铁路运输、通信运营、文化传媒等。

此外,债市一调整,那先遇到“卖债难”的肯定是那些评级低的债券。所以,主要靠低评级信用债发行支撑的企业,下一阶段,也要尤其关注他的流动性压力。

刚刚我们是从企业融资的视角出发。下面我们换个角度,从理财资金投向了哪里来看。根据去年的理财半年报,包括债券、非标、权益类等资产方式的理财投向,前几名分别是土木工程建筑、房地产、公共设施管理、电力热力生产供应和道路运输、农业、煤炭开采等。好的以上就是本期愉见财经关注的话题。

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