贷款 贷款攻略 新型贷款 股市分析:海天味业2016年年报简析:撸起袖子干!
股市分析:海天味业2016年年报简析:撸起袖子干!

给个目标,剩下的就是撸起袖子干。

16年营收124.59亿元,同比增10.31%;扣非净利润27.68亿元,同比增13.47%;净资产100.13亿元,同比增14.13%;总资产134.64亿元,同比增17.10%;ROE32%;毛利率43.95%,净利率22.82%。

点评:海天业绩依然稳健提升,毛利率有所提高,受广告费的增加,净利率基本持平,未来ROE也能维持高位,希望分红继续加大。

分产品:酱油75.79亿,增速12.84%;调味酱18.14亿,持平;耗油18.63亿,增速4.8%;三类主力产品占总营收90%。

点评:关注过恒顺醋业,酱油相对醋来说,地域口味差异影响相对较小,所以这么高的基数下还能维持两位数增速,海天渠道真是厉害,年报披露还要继续下沉,我也不知道还能下沉到哪里,感觉现在的乡镇都有了海天的广告了。

资产负债情况:

经营现金流净额原因:先款后货的经销商模式,今年表现好的原因简称两头夹击(去年年末可以缓到今年年初,今年年底又打款积极),具体看年报以及去年年报来比,反正又是现金奶牛股。

理财产品余额26亿,简直有钱,理财产品收益0.87亿,简直是多少中小创一年的利润还多。现金类资产占总资产近60%。

估值与分红:

海天味业2014年2月上市以来,按照后复权计算,三年时间股价从61.50元到111.75元(3.23号),涨幅82%,复合年化收益率22%左右;净利润从16.06亿元到28.43亿元,复合增长率21%。估值从上市34倍到目前34倍,赚企业的钱,估值并没有折溢价。

海天上市以来从来就没便宜过,14年6/7月份和股灾3.0的时候是一个相对估值便宜时期,估值都达到28倍左右,这也是关注三年来,仅仅是默默的关注,不敢下手的原因。上市募集38亿元,三年累计分红已经32亿元了。今年分红同比增13.3%,低于总资产17.10%的增幅。

(作者:山山是峰)

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