贷款 贷款攻略 新型贷款 「年赚162.7亿」向左规模,向右利润,华润置地决定向前!
「年赚162.7亿」向左规模,向右利润,华润置地决定向前!

对开发商来说

规模,我所欲也

利润,亦我所欲也

到底是追求规模快速增长?

还是遵循投资纪律保证毛利提升?

看似是向左还是向右的选择题

其实,两者并非不可得兼

华润置地

决定向前走

规模与毛利的博弈

华润置地33.7%的毛利率,在香港上市的开发商中,名列前茅。但若论销售规模增速,26.9%的同比增幅在业内并不算很快,面对投资者的疑问,管理层有话要说:

唐勇

华润置地执行董事、董事会副主席

华润置地执行董事、董事会副主席唐勇3月22日在投资者分析会上表示:“我们注意到业内个别同行规模增长较快的现象,会综合考虑毛利率、负债比率、激励机制和未来风险等因素,做出适当的调整。但公司更关注中长期股东的回报,预期未来2-3年毛利率仍然有提升的空间。”

他将规模的增长比做“长跑与短跑”的关系,若要追求短期(1-2年)快速增长并不难,但这种“冲刺”不可持续。他补充说:“规模意味着行业地位,很重要,但只有保证一定的毛利水平和投资纪律,才是有质量的增长。”

换言之,鱼与熊掌既要平衡,也可兼得。

布局全国,均衡发展

一提起华润置地,资本市场就习惯用深圳楼市的走势来评估盈利前景。2015-2016年深圳楼价快速上涨,多个标志性楼盘的确为公司业绩贡献良多,但一个成熟的综合开发商不可能依赖单一城市。

以上为2016年各区域具体签约情况

从年报来看,无论是签约额还是签约面积,以北京、上海、深圳为核心的三个大区贡献居前,且较为平均。展望2017年,唐勇预期华北、华东和华南三个大区的资源分配较为平均,且公司新增的土地储备分布也比较均匀。

以上为截止2016年12月31日,华润置地土地储备的区域分布

购物中心的故事

购物中心为代表的投资物业是华润置地重点发展的业务板块,公司预计2017至2018年继续是新建购物中心投入运营的高峰期。2017年,计划开业深圳万象天地、上海万象城、西安万象汇、泰州万象城等四个购物中心,进一步提升投资物业的开发及运营效率。

即将开业的上海万象城模拟效果图

俞建

华润置地执行董事、高级副总裁兼首席财务官

华润置地执行董事、高级副总裁兼首席财务官俞建表示,随着高端消费和中产阶级的兴起,旗下购物中心的零售额保持快速增长,预期会带动租金收入持续稳定增长。这也是今年提高派息比率的原因之一。他解释说,公司现金流稳健,负债率较低,预期投资物业继续向好;综合考虑后决定提升派息比率2个百分点至30%。

在负债方面,公司在2016年加大境内人民币融资力度,有效提升了人民币有息负债占比,降低了汇率风险。截至去年底,华润置地总有息负债率为36.4%。

有投资者关注华润置地近期频频参与香港土地市场竞拍,唐勇回应称公司非常看好香港房地产行业的发展,认为市场比较健康,未来会继续参与,但也会保持理性的态度。

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