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上市公司的利润表该怎么看|大牛理财秘技

假设两个人要和你合伙,提供了两份报表:A君上个月赚3万,是经营公司主营业务所得;B君上个月赚5万,实际控制人打麻将、赌马所赢。相信没人会选择B公司——这就是公司“利润来源”的问题。在投资过程中,如何判断一个“靠谱的利润来源”呢?这一期,大牛君与大家探讨利润表,一起来看清公司“赚钱的秘密”。

利润表,又称收益表或损益表,是反映上市公司一定期间生产经营成果的会计报表。其中的“净利润”是我们最熟悉的,也是股评文章最经常涉及的。不过光看净利润,还无法把握股票真正的盈利能力。包括营业收入、营业成本等其他科目内容,结合起来看,能更准确把握一个公司的优势。

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在公司的获利中,有的经济利益的流入并不是收入,比如接受的政府补助,一次性资产置换或者是债务重组中产生的收益,因为这些活动不是企业为了完成其经营目标而从事的经常性的活动,由此产生的的经济利益就不构成收入,在利润表中,被归为“营业外收入”。而另外一些收益,还包括有“公允价值变动收益”,“投资收益”,比如投资收益主要就是核算上市公司投资其他公司的收益。

要通过利润表去分析一家上市公司的长期投资价值的时候,最重要的还是看它的主营业务经营的盈利能力,所以要从利润表中去分门别类的查看上市公司收入的来源。比如在牛市中,一些上市公司虽然盈利可观,但如果告诉您他的盈利大部分来自拿资金去炒股,您对这个公司未来的发展还能充满信心吗?

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通俗的总结如下:从年报的利润表中,必须去发现的是一家上市公司“自己的生意”是不是在赚钱。“自己的生意”就是一个公司的护城河、奠基石。如果一个公司主要赚的是“自己生意的钱”,那么这笔利润就具备了四个特点:

第一,具备较强的持续性。这个持续性来自盈利中的“专业系数”。打个比方,一名拥有一定从业年限的医生或者木匠,他的产品总能在市场上卖出一个不错的价格。

第二,稳定性。未来获利的多少直接影响股票价格。对于不同行业不同性质的公司,稳定的含义不同。对于成长型公司,稳定可能表现为净利润在不同时期根据相同的增长率稳定增加。对于周期性公司,稳定则表现为在不同经济周期中,净利润可预测的发生周期变化。

第三,应变性。一个好的上市公司应该能够适应各种市场变化,通过提供新产品,新服务,采取新的经营措施,来顺应市场的需求。但要做到这一点,必须源自本业,才能超越本业。

第四,变现性。净利润并不总等同于现金。所以在衡量收益质量时,要考虑公司的收益中有多少可以转化为现金。“自己的生意”会呈现比较强的变现能力。

牛友(吊龙哥)点评:

净利润属于账面利润,可以通过科目的适当调整,达到企业预期的效果,以满足股东、潜在投资者、或者IPO的需求;但净利润不代表企业就能真的赚取,还要看经营性现金流的情况。

另外,企业的毛利率、净利润还需要横向对比同行业企业的情况,和参考行业的平均情况,如果过高,那要看看是什么原因使成本降低,是否真实或者符合逻辑?还有纵向对比企业过去几年的毛利率和净利率,是否有大幅度的变动,是什么原因? 这些都是要思考的问题。

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