贷款 贷款攻略 新型贷款 从辉山乳业暴跌(HK.6863)看涨跌停板交易制度的必要性
从辉山乳业暴跌(HK.6863)看涨跌停板交易制度的必要性

今日,由于有消息称辉山乳业(HK.6863)审计发现,账上30亿元资金被挪用,盘中在半小时内快速下跌90%。听闻此消息,胖姐不禁陷入了深深的思索。

2015年股灾时候由于连续的千股跌停,很多股民手上的股票由于涨跌停板制度卖不掉,只能眼睁睁看着他们一个有一个的跌停,非常绝望。彼时,就有关于A股是否应该取消涨跌停板制度的讨论。关于这个问题,胖姐想说,在目前的大环境之下,涨跌停板以及与之配套的T+1制度是非常必要的。因为相比美股与港股,A股还有两方面的制度建设需要完善。

首先,A股的做空机制非常的不完善。一个充分交易的市场应该是具备价值发现功能的,也就是说对于相同的消息,有人看多,有人看空,那么就应该有充分的交易机制允许市场参与者表达意见。从这个角度来说,A股只能投多方票。就像很多年前的一个笑话,某个官方网站上的满意度调查,只有两个选项,一个是满意,一个是非常满意。

经常有人质疑A股的投资价值,认为从PE的角度来说,A股的估值远远高于美股与港股,同时垃圾股盛行,没有成熟的做空机制是非常重要的原因之一。

再进一步讨论,没有成熟的做空机制,又与投资者的不理智息息相关。曾记得,15年股灾后,市场矛头一致指向股指期货,认为是股指期货的做空功能导致了A股的暴跌,直接导致股指期货实质性停滞了一年左右。

其次,散户化严重,机构化不足。众所周知,A股的散户参与程度远远高于美股和港股,而涨跌停板制度的设计初衷就是为了保护广大的中小投资者。因为中小投资者信息的获取速度慢、反应也慢,因此涨跌停制度可以让散户有充分的时间消化信息。如果确实是重大利空,连续的跌停与快速一天的下跌效果相当;而如果只是误解或者误传,也给了上市公司充分的澄清时间。

然而,机构化不足的重要原因,胖姐认为最重要的原因是,部分机构的专业度不足,损害了机构投资者的整体形象。层出不穷的老鼠仓,以及利用资金优势、通道优势去追涨杀跌,让大家对于机构投资者失去信心。

因此,胖姐认为,目前A股错综复杂的问题中,根本是建设一批专业的机构投资者队伍,让散户有信心将资金交给这些专业的机构管理。这些专业投资者有能力去发现股票的价值,并能熟练运用做空工具,构建投资组合。

只有到这样一天,才能真正取消涨跌停板制度,A股才能开启健康的大牛市。

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