贷款 贷款攻略 新型贷款 期市随笔:黑色系连续暴跌 市场就此掉头向下?
期市随笔:黑色系连续暴跌 市场就此掉头向下?

金融界 网站3月22日讯 今天收盘之后,商品又是绿油油的一篇,铁矿首当其冲,大跌逾6%,连续两天大跌之后,看着这断崖式的下跌,小编想起前两周的PTA,果真是风水轮流转,泡沫来的快,去的也快。

对于黑色系行情,业内分歧由来已久,究竟是利好尚未完全兑现还是已经完全透支?据华泰期货,目前钢厂利润在750-900元/吨,超过88%的钢厂都有利可图。即使按照常理来说,大规模复产亦可预期。

中财期货黑色分析师周光演对金融界网站记者表示,目前螺纹现货在3700元/吨左右,今日螺纹05合约收盘在3405元/吨,基差较大,所以短期内继续大跌的概率比较低。中期来看,黑色系大跌仍需要矛盾的积累,如钢厂开工率达到高峰,预计4月份会迎来深跌。

支持多头的三大逻辑

固利资产总经理王兵近期接受媒体采访时表示,黑色系的多头趋势背后有三大逻辑,

“第一,“中频炉事件”事件后,中国整体建材供应大概要减少7000到8000万吨;第二,基建和房地产建设力度依然增强,我们与大型贸易商沟通发现,他们拿到的订单都比往年都要多40%,贸易商自己也没有想到消费这么旺。第三,整个钢铁行业进入可主动去产能过程,去的是在产产能。”

更有投资者称,目前期货仍贴水现货,目前价位,周围根本没有贸易商在期货上套保,空头资金几乎是纯粹的投机资金。

但是上涨面临的压力重重

近期黑色系的上涨,一方面是对于旺季的预期,对中频炉不在去产能之列的提振,另一方面也是基差修复的支撑,然而随着化工的大跌,商品周期论的争议,市场对黑色系的大涨也逾持疑。

其实目前黑色系多头需要面临的问题很多,虽然政策在去产能,但是钢材的产量依旧增加,而近期出口也在下降,钢厂利润丰厚,高炉开工率逐步提升,虽然目前库存累积并不明显,但是趋势却令人担忧。

中钢协统计数据显示,中国1-2月份粗钢产量增长5.8% 至1.2877亿吨;钢材产量增长4.1% 至1.6655亿吨。海关总署最新数据显示,2017年2月我国出口钢材575万吨,同比下降29.1%;1-2月钢材累计出口1317万吨,同比下降25.7%。

周光演认为,产量提升,出口下降,但是库存却没有累积,侧面证实需求依然很好,但是目前市场对利多消息逐渐麻木,敏感度下降,而利空逐渐增多。

周光演表示,上周发改委发声称黑色系不存在大幅上涨的基础,尤其点名了铁矿石,使得舆论压力再度回升。另外有传言称央行放宽对优质钢铁、煤炭企业的信贷政策,中期来讲,这是实质性的抑制价格政策。同时,房地产调控有从严化迹象。这些都预示着后期钢价上涨将不会那么顺畅。

短期仍有支撑,4月或迎深跌

据中财研报,据mysteel,上周调研的163家钢厂高炉开工率微升到75.83%,仍属于偏低的水平。主要受河北限产政策延后的影响。预计随着两会结束及阶段性环保督查告一段落,下周高炉开工率将加速回升。不过四月份将开始新一轮环保督查,对供应端仍会有所影响。

需求端,上周上海线螺采购依然非常旺盛,市场乐观情绪维持。本周而言,南方雨水增多,对需求稍有影响,但量不大。再加上北方工地复产,需求不会差。另外库存压力整体并不算大,尤其钢厂库存,不过社会库存去库速度逐步恢复正常水平。总体来说,短期供小于求矛盾仍存,但也开始有所缓解。

另外,昨日沙钢报价平水,对现货挺价态度明显,而近期螺纹基差依旧较大,05合约临近交割,短时间内,螺纹继续大跌的概率较小。

但是,4月份高炉开工率提升之后,周光演表示,供给压力可能提升,市场或许转变,螺纹迎来深跌。

弘业期货分析师认为,当前价格已经反映了供给侧改革的预期,供给侧改革不可能逆转整个经济运行规律,基本原材料价格的大涨也给整体经济运行造成很多矛盾,从央行政策来看已经在调整。3月16日,去产能、去杠杆、降成本工作部际联席会议机制联合召开全体成员会议,发改委已经定调钢价、煤价不具备大幅上涨的条件。从库存数据看,除了螺纹钢一枝独秀之外。热卷明显是库存在累积,矿石的库存更加达到1.3亿吨以上。国产矿的复产进度也在加快,这些都对价格造成抛压。

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