贷款 贷款攻略 新型贷款 别老是嘲笑它的股价,中国平安变了,可能你没注意到!
别老是嘲笑它的股价,中国平安变了,可能你没注意到!

年报发布后,平安的业绩说明会又来了。

作为市场上为数极少的A股比H股还便宜的公司,平安在股价低迷之际召开业绩说明会,管理团队的压力可真不小。

今天下午,券商中国记者在现场感受到,与往年相比,今年业绩说明会有三大要点不能错过:

一是马明哲亲自阐述战略对于一家公司的价值——这也是同行们既害怕、又敬畏、让平安成为今日巨无霸的核心秘诀。

二是平安正在变成一家零售型的金融机构!在今年新增披露的平安集团利润驱动模型中,个人业务带来的利润贡献已经接近于60%,个人客户数量1.3亿,客户数比整个证券市场炒股账户(股民)还多。

三是股价、派息是投资者最关注的问题。平安似乎正在改变派息策略。

马明哲道破平安可怕之处

平安最可怕的地方在哪里?业内人士的共识是,战略。

战略是一个很容易空泛的词语。一个战略为什么能落地开花结果?战略和战术该怎么配合?战略落地的关键点是什么?

在中国企业界,要回答这些问题,中国平安的董事长马明哲恐怕是最有话语权的人之一。

今年的业绩说明会上,马明哲比往年更活跃了,不仅主动回答媒体的提问,还对公司战略的话题展开了阐述。

回头看最近20年,平安的战略其实相当稳定。马明哲提出的“一个客户,多个产品,一站式服务的综合金融的模式”,在平安已经运行超过20年了,他经常说的一句话是,平安用三十年磨一剑。平安1988年成立,至今近30年。

在20年前,平安决定要做综合金融这件事情。坚持做一件事情长达20年后,结果是可怕的:平安成为了国内最大的金融集团之一,世界500强排名第8。

2016年,平安的客户规模达到了1.3亿,每个客户送来300元利润;线上用户发展到3个亿,每天,客户和用户之间都在互相流动和迁徙。

平安综合金融的最终目的,是希望让一个客户在多个产品中,得到更好的服务。但根据监管要求,平安必须分业经营,接受分业监管。于是出现了十多二十个单位同时为一个客户提供服务。表面看起来一个简单的业务,其实中后台是非常复杂的。

不难发现,战略一旦开始落地执行,到处都是问题和矛盾。

在一次内部讲话中,马明哲曾提出过六字箴言:“目的-目标-投产(投入产出)”,是推动战略落地的经典方法论。

目的,指的是大战略。比如,平安目前的战略定位是“国际领先的个人金融生活服务提供商”,围绕“医、食、住、行”中与金融相关的领域提供服务,建立四大生态圈。

目标,是指在大战略的指引下,单个业务形态所要取得的发展目标和地位。

基本上,平安对每个业务形态下达的目标,都是“业内排名第一”。比如,在“医”方面,平安提出将好医生打造成为互联网健康管理第一入口。

投产,即投入产出,是指效果评估。平安会动态检视各个业务的投产成果,是否达成战略目标,是否符合经营预期等,然后快速推进或迅速掉头等。

比如平安好医生,截至2016年12月底,累计为1.3亿用户提供健康管理服务,投产效果很好,已完成A轮5亿美元融资,估值达30亿美元。

“三十年磨一剑的说法不是夸张,我们真的用了三十年的时间去垒一块一块的砖,建立一个一个流程,打造一个一个的计划,才有今天用户数的增长。”马明哲感叹。

总结一句话就是,战略不是挂在墙上的,天下是打出来的,战略的价值不可低估。

今日发布会上,马明哲谈兴较浓,还进一步谈了战略落地的三个关键:一是制度,二是流程,三是文化。

他认为,制度很容易做出来;流程略微复杂,但也不太难,最关键是文化。没有合作的文化,合作的精神,平安就无法走到的今天。文化是软的,制度是硬的,最重要是三者结合在一起。

“平安有很好的团队,很好的制度和文化,这是平安难以复制的核心竞争优势。”马明哲所道破的,正是平安的可怕之处。

变身零售型金融机构

如何看待平安战略带来的价值增长呢?这个问题是马明哲在董事长致辞中抛出来的。

多年磨一剑,平安在金融市场圈地成果不斐:

2016年,平安个人业务实现利润408.29亿元,同比增长29.5%,占集团归属于母公司股东净利润的65.4%。个人业务价值的稳步提升,已成为平安价值增长强劲的内生动力——从数据上看,平安可以被定义成一家零售型金融机构了。

对于从事零售行业的公司,通常投资者判断其价值和未来增长空间,最关注三点:客户规模、客均产品、客均利润。

平安用这个维度披露了新的数据:

截至2016年底,平安个人客户数达到1.31亿,较2016年初增长20.1%。1.3亿客户是什么概念?这一数量超过了沪深股票投资者总量。要知道,截止上周,沪深股票账户数总量也只有1.2亿个。

客均合同数达到2.21个。

客均利润从289元增至312元。

平安既然要定位于“个人金融生活服务提供商”,上述指标将是监测平安价值的新视角。

股价支撑

股价问题或多或少令平安高管有点沮丧。

2015年的股东大会上,中国平安总经理任汇川说,平安的“互联网+大蓝筹”的概念没有完全被市场挖掘。我们能做的是尽量做出这些价值,并尽量让市场认识到这一价值。大幕刚刚开启,好戏还在后头。

一年过去了,再次面对这个话题,任汇川的思考更加透彻。任汇川判断,未来中国的几个要素会叠加在一起,一个是人口增速和老龄化之后,对于保险和金融服务长期的需求会增加;第二个人均收入会增加;第三是在人均收入增加之后,储蓄率会下降,对金融的综合服务、产品的需求会上升。平安形成了互联网金融科技构成的线上线下的服务模式,产品数越多,对客户的黏度越大。这些因素叠加在一起,不仅对平安的股价构成了支撑,也是未来增长的强劲动力。

目前,平安是A股股价比H股股价还要低的极少数公司之一。海外的机构投资者会对平安的认可度较内地更高。中国平安的海外机构投资者包括欧洲、美国、中东等地区。

除了股价,投资者最关心的就是分红会持续吗?2016年中国平安全年每股派息0.75元,分红派息水平大幅增长41.5%。

平安首席财务官姚波说,未来的派息倾向于维持目前提高到的水平,如果情况允许,公司利润在持续稳定增长的情况下,还可以进一步提升派息的比例。

2016年之前,平安每年的利润增长都在30%以上,是不折不扣的高增长公司,业务高增长自然带来对资金的占用,所以过去的分红水平都很一般。

但是2016年,金融行业增速整体下调,平安的利润增速也下滑至15.1%,业务增长带来的利润增长效应在减退。面对这一新的发展阶段,平安似乎开始改变策略——提升分红。

今日平安收盘价36.57元,上涨1.58%,一定程度上回应了平安的业绩表现。

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