贷款 贷款攻略 新型贷款 中金:若腾讯(00700)股价因广告表现承压 建议逢低买入
中金:若腾讯(00700)股价因广告表现承压 建议逢低买入

智通财经获悉,中金发表研报表示,腾讯控股(00700)16 年4 季度手游强劲抵消广告疲软,与该行预期一致,广告表现不及预期,若股价因此承压,建议逢低买入。该行维持“推荐”评级,上调目标价8%至260 港元,以反映手游业务超预期。

手游超预期

报告提到,公司手游超预期,收入环比增加 8%(市场一致预期环比增长5%)。2017 年,在《王者荣耀》、《龙之谷》和《天龙八部》等游戏的支持下,该行预计手游的势头有望延续甚至更强。

《王者荣耀》具备PvP 竞技对战和社交参与程度较高的特点,能够凭借其在电竞和直播领域的影响力,进一步提升变现能力和延长生命周期。

广告业务整体表现疲软

中金称,受品牌广告影响,广告业务整体表现疲软,主要由于腾讯新闻客 户端上更多广告形式以效果类呈现。视频方面,对优质内容的竞 争预计在2017 年持续,短期利润率承压,但随着付费会员量上升、 以及效果广告自助竞价系统的成熟,广告的利润率长期有望回升。

其他收入环比增长28.6%

此外,公司其他收入占整体收入 14.6%,中金估算大部分来自支付业务。从支付业务交易量看,最大来自社交支付 (如红包等),其次是在线交易和线下支付。

2016 年,整体交易量翻倍增长,商业交易量(包含线上和线下)实现三倍增长。2017 年运营支出仍将继续,主要用于推广线下支付,与支付宝竞争。

盈测与估值

中金上调FY17 收入/非GAAP 净利润1.2%/3.1%,主要反映手游超预期。并维持“推荐”评级,上调目标价8%至260 港元,对应30 倍2018 年市 盈率。如该行之前在业绩预览与行业月报所述,腾讯的广告业务 将低于预期,但游戏业务有望超预期。

若股价因此承压,中金建议逢低增持。

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