贷款 贷款攻略 新型贷款 当基金遇上“去库存”你还会买么?
当基金遇上“去库存”你还会买么?

金融圈里有一项不成文的惯例:假如大家见面都在兴高采烈地聊着行业内的八卦,那就意味着最近的市场并不乐观。

春节过后,基金行业的“约炮”绯闻曾传得不亦乐乎,与之相比,基金公司正在经历一场前所未有的“超期未募”集现象,却未引起太多注目。

据相关规定,基金募集期有明确限制,自基金份额发售之日起不得超过三个月,但截至今年2月底,包括上银、诺安、华商等多家公司在内,共有74家基金公司存在“超期未募”的情况,涉及基金数量高达405只。

“高库存”如何产生?

显然,一场艰难的“去库存”攻坚战正在上演。

自去年12月起,监管层表示,将对“超期未募集”占未募集基金数量达到或者超过60%的基金管理公司,再次申报产品的,将对有关情况进行现场核查。

为了给新产品腾挪出发行空间,基金行业立马进入到了去库存周期之中。

今年3月以来,新成立基金和正在发行的基金数量迅猛提升,而多家基金公司甚至采取了批量基金集中发行的方式,以求尽快减少积压产品的囤积。

据Wind数据统计,目前市场上共有127只基金正在发行,个别公司正在发行基金数量达到6只。当然,发行数量的井喷背后并非意味着市场繁荣。

今年以来,已经有多达78只新基金发布了延长募集的公告,其中1月有37只,2月有28只,3月截至21日有13只。此外,已经有不少于25只基金将募集天数顶格在90天左右。而从历次披露的数据来看,从去年11月至今的每个月,超期未募集基金的数量都在400只以上。

于是,基金发行遇冷和新成立基金数量攀升间的矛盾,共同交织成如今基金行业的“高库存”问题。

但在寡淡的市场行情和冷淡的发行氛围下,“去库存”仍面临着极大压力。

如何“去库存”成难题

对于这种意料之中的“矛盾”,多数公司仍表示,会优先考虑将超期未募集产品的占比尽快降至60%以下,以期获得更多缓冲空间。

那么,哪些品种“超期未募集”最多呢?答案是混合型基金。

数据显示,截至2月底,超过6个月未募集的基金只数达到405只,其中,股票型、债券型、混合型、货币型、QDII型的基金产品分别为99只、121只、160只、19只、6只。

虽然混合型基金的“超期未募集”的大头,但是这类基金也是去库存最快的品种。

近日,4只已获证监会批文一年有余的公募基金发布了基金招募说明书,而这4只基金均为灵活配置和混合型基金。

从这4只产品名字可以看到一个明显的变化:抓住改革成长的主题。

这4只基金的名字直接引用了“转型成长”、“新兴消费”、“文体娱乐”、“信息安全”这四大与改革息息相关的主题。而在以往,一些基金公司取名较虚,往往以一个主题系列+一个有着吉祥意味的字眼,显然,现在这类产品很难再说服投资者去掏钱。

除了有个好名字之外,如何处理“壳”也是基金公司去库存中面临的一大难点。

由于积压的产品多数已不符合当下市场行情,且部分基金还是原准备为机构需求而设计的“壳”产品,无论是发行或变更注册,都面临极大压力。

对此,有基金公司机构部人士无奈表示:“目前我们公司已经拿到批文还没发出来的基金共有10只,其中超期未募的有6只,要么申请延期,要么变更注册申请,我们现在也没有具体的思路。”

不少有相关积压产品的基金公司,均表示尚未寻找到合适的变更路径。而从另一面来说,在委外新规出来前,提前抢发的基金公司则颇为“幸运”地避开了这一尴尬境遇。

例如一家基金公司市场部人士表示,“我们比例并未触及监管红线,因为委外的基金之前已经集中发掉了。”根据数据显示,该公司截至2月底的超期未募比例为38%,处于中下水平。

但并非所有基金公司都是这么好运,有业内人士直言,尽管去年的委外业务激发了基金公司积极上报新基金,但趁着市场行情火热,不少基金公司又囤积了不少新基金,导致手中“库存”充裕,一不小心可能就超期未募集。

也就是说,目前的基金公司很可能只有一个共识:未来上报新产品会更谨慎,按照市场实际需求来申报,不会盲目跟风。

业内人士的建议

就目前市场情况来看,目前股市、债市都不太给力,如果硬发很难获得市场认可,或许连成立都不容易。加上一季度新基金‘去库存’压力大,导致渠道拥堵,新基金发行可能进入慢车道。

同时,加上“委外业务”受到多重影响,今年新基金发行重心可能是多元发展,FOF、量化、沪港深等基金都会大力发展。

除了这些外部因素,投资者的心态也非常重要。

有基金经理却表示,客户2016年一整年伤得比较重,信心恢复需要一个过程,就目前来说,对市场的认可度比较低,不愿意逆市投资。

而在业内人士看来,越是弱市中,越是强势主题的天下。“2017年A股市场缺少全局性机会,但市场仍将呈现很好的结构性行情,少量中小市值主题、行业局部将持续发挥暖场效应,此外,从基金的调研布局也可以看出,3月份开始,消费电子、信息科技、电子元件等契合改革成长主题的行业最受青睐。”

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