贷款 贷款攻略 新型贷款 富途证券:港股通继续深化,中港两地投资逻辑将会互通
富途证券:港股通继续深化,中港两地投资逻辑将会互通

在近期的港股市场上,美图在经历了连续11个交易日累计上涨的惊人涨幅,吸引了大部分投资者的眼球后,骤然下跌。富途证券认为:美图股价变化路径,有很强的南下资金风格,含有对未来发展潜力充分预期的投资逻辑,却恰好违背了港股市场的投资风格与估值水位。这表明南下资金正推动中港两地估值与投资逻辑的再修正。

而另一方面,腾讯的股价已经连续波段性上涨了三个月。3月21日,腾讯的股价达到了228.2港元,创下历史新高,充分消化了财报预期。同属科技公司,腾讯是当之无愧的科技股龙头,根据最新公布的16年全年业绩,腾讯总收入同比增长48%,净利润同比增长42%,虽业绩不及预期,却依然保持着良好的盈利能力。而美图则是后起之秀,拥有庞大的客户资源,但迟迟未兑现为盈利,在上市之时已经披露处于亏损状态。美图上市后股价一路破发至7.46元的低点,似乎正印证了传统香港市场注重业绩的投资逻辑。然而谁也没有想到,3月7日开始,美图迎来了一波接近翻倍的行情,而就在一天之前,港股通的股票名单刚刚公布调整。

(截图来自富途证券官方炒股软件:富途牛牛)

根据港股披露易数据显示,大陆投资者通过深港通与沪港通,资金持续流入美图,在七个交易日内就吃下了两千万以上的筹码。(美图上市时公开认购5740万股,占其总股本42.27亿股的1.36%左右,因此3月21日1.15%的持股量已经占其流通量的80%以上)

于是,机构投资者开始惊觉,港股市场的生态也许在悄然发生改变。

据《上海证券报》的报道,“无论是被纳入港股通标的之后的暴力拉升,还是近两个交易日的多空对决导致的股价剧烈震荡,内地资金参与的痕迹都非常明显。···内地游资已改头换面转战有套利空间的香港市场,有着“性感”题材、尚无沽空工具、即将发布业绩且“街货”不多的美图,成为游资借道互联互通南向通道在港股市场小试牛刀的第一站。”

海通证券(14.98 +0.20%,买入)首席策略分析师荀玉根指出了大陆与香港两地市场的差异:

1. 估值水位不同:港股龙头有溢价,A股龙头却折价,两地估值差异仍很明显。A股市场大市值龙头公司PE更低,而港股大市值的龙头公司PE更高。

2. 投资风格迥异:A股人多的地方别去,港股人少的地方别去。A股散户占比高,注重预期,港股机构占比大,股价往往在基本面数据出来后才涨。”(A股自由流通市值中散户持股48%,港股成交额中散户占比仅27%)

2015年度港交所数据显示,个人投资者(本地与外地)的交易呈现连续3年上升,而来自中国内地投资者的交易于过去10年间出现35%的年度复合增长率。市场人士表示,随着沪港通、深港通的深化,2016年内地投资者的交易占比或超过20%。

大陆资金的体量规模之大,将使得南下的资金对港股市场形成较大的影响(远超北上资金对A股市场的影响),而反过来看,当越来越多大陆投资者进入香港市场,也会学习其注重业绩的估值经验,反过来对其投资风格形成反馈。最终走向一种融合的趋势。

富途证券提示:股票投资是一项有风险的投资行为,投资者需要根据多方信息综合分析制定投资决策,本文只为投资者提供投资参考资料,并不构成任何投资建议。

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