贷款 贷款攻略 新型贷款 玩转黄金市场,这一比率教你如何投资黄金
玩转黄金市场,这一比率教你如何投资黄金

上图为2006年至今GDX和GLD比率的走势。鉴于GDX和GLD的比率低于0.2,一些分析师疯狂呼吁买入GDX指数。

但是分析师Viking Analytics认为长期看多GDX的原因是债务泡沫和法定货币的危机,并不建议投资者通过GDX指数和GLD比率来做出投资决定,这可能会提供错误的信息。

Viking Analytics认为相比于GDX和GLD比率,有一个更好的比率可以决定GDX指数的估值。

上图为这一比率的公式,该公式可以表述为黄金在黄金期货市场的价格,这一比率是对GDX指数和GLD比率的进一步深化和改进。

这一比率更佳的一个简单理由是黄金股最终的价格是取决于预期的黄金股将来的现金流,并且黄金股将来的现金流取决于黄金价格减去黄金的生产成本。

上图为GDX/(GC1!-875)比率和GDX/(GLD-86)比率的走势对比。可以看到数据反复到达86数值。并不是每个读者都能得到期货市场数据,因此我们同样可以使用(GLD-86)作为分母。

当我们用GDX/(GLD-86)和GDX/GLD作比较的时候,我们可以看到两者比率可能存在较严重的背离。GDX/(GLD-86)比率为蓝色线,GDX/GLD比率为黑色线。两者的出现背离的关键时间用绿色垂直线标注。因此这该段期间,根据GDX/GLD比率做出投资决定可能会被误导。

从GDX/GLD比率可以看到GDX和GLD之间的β为3.25。这意味着平均下来,如果GLD上涨1%,GDX上涨3.25%。因此,3250美元的GLD和1000美元的GDX相对于黄金有着相同的比重。

根据上图显示,如果指标处于绿色区域,则意味着黄金股(GDX)相对于黄金比较便宜,因此买入1000美元GDX指数比买入3250美元GLD更佳;如果指标处于绿色区域,则意味着黄金股(GDX)相对于黄金比较昂贵,因此买入3250美元GLD比买入1000美元GDX指数更佳。

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