贷款 贷款攻略 新型贷款 MPA考核等因素叠加 中小银行资金持续紧张
MPA考核等因素叠加 中小银行资金持续紧张

《财经》记者 韩笑 张威/文 袁满/编辑

在上周央行上调公开市场操作利率后,受MPA考核、货币政策收紧预期和季末因素等影响,本周资金面持续紧张,资金利率快速上行。

3月23日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)连续第三个交易日全线上行。隔夜品种上涨0.63BP至2.6570%,7天期Shibor上涨1.60BP至2.8070%。1个月和3个月品种分别报4.447%和4.4396%,均创下近两年新高。

受益于300亿元规模的光大转债申购资金解冻,今日市场流动性虽仍然趋紧,但相比之前已有所缓解。央行公开市场今日进行100亿元7天期逆回购操作,100亿14天期逆回购操作,100亿元28天逆回购操作,同时有300亿元逆回购到期。由此央行公开市场单日零投放,也结束了连续3个交易日的小规模净投放。

本周前三天,央行连续向银行间市场投放流动性,净投放1100亿元,但仍未满足市场的资金需求。有业内人士告诉《财经》记者,本周前两日农商行资金压力很大,主要原因在于大行不放钱。3月20日,有几家小机构行还出现了违约。某股份制银行分行同业业务负责人向《财经》记者复盘称,那天(3月20日)市场都比较乐观,以为银行间大额支付系统会延迟关闭,“结果央行正常时间就把大额(支付系统)关了,导致有的机构来不及,造成了违约。”

在MPA考核和本周资金面的冲击下,中小银行高度依赖的同业存单市场也出现量价齐升的现象。据Wind统计,在本周资金最为紧张的前两日(20、21日),就有约250单同业存单发行,发行利率大多在4.6%以上,个别城商行发行利率达到5%以上。

在近期市场利率上行的情形下,中小银行向同业存单市场求解资金饥渴的风险也受到市场关注。穆迪本月初的报告就指出,中小银行增加发行同业存单将提高其整体融资成本,并加剧资金错配问题。此类工具主要向其他金融机构发行,因此对于银行业整体而言,同业存单规模扩大加大了金融体系的相互关联性。

对于近期资金面紧张,市场分析人士认为主要由MPA考核、货币政策收紧预期和季末因素等多重原因导致。招商银行分析师刘东亮预计,随着月底来临,未来资金面阶段性紧张仍会出现。

方正证券宏观研究团队认为,近期银行明显收紧了对非银的拆借,MPA考核是重要原因。另一方面,在机构谨慎、监管加严的强预期下,金融机构的“预防性需求”明显增加,且偏好于融入更长期的资金。在MPA考核引致资金融出缩水的情况下,资金的供需缺口进一步显现。

华创证券固定收益研究团队也指出,导致此次季末资金面紧张的边际变化因素就是MPA考核的从严,一季度MPA考核的压力不仅不会弱于之前的市场预期,甚至可能会比此前预期更为严格。他们认为,除五大行外的大部分商业银行均将面临很大的考核压力,MPA考核对资金面和债市的扰动恐怕才刚刚开始。

除了MPA考核可能从严,也有市场观点认为,最近数日银行间利率更加明显的上升表明央行的政策立场进一步收紧。高华证券还特别指出,近期银行间利率的上升将导致今年晚些时候经济增速放缓,而且银行贷款利率也可能在市场利率走高之际面临上行压力,或将推动企业融资成本随之走高。

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