贷款 贷款攻略 新型贷款 干货!不同类型基金,择时大揭秘!
干货!不同类型基金,择时大揭秘!

虽然,基金投资属于“间接投资”,但这并不代表投资者可以将决策权全部交给基金经理。

比如,“定投”就可以在任何时间买么?

定投上图基金,如果定投选择的时间点在2014年10月,正是牛市蠢蠢欲动之时。大牛市的行情拉高了我们定投的成本,反而不如最早开始时一次性投资。但是2015年6月市场触顶后,一次性投资的人就惨了,而定投的亏损就会小很多。所以,一次性投资对择时的要求非常高,而即便是号称懒人理财工具的定投,如果加上适当的择时,可以将定投的收益放大更多!

一、掌控收益的关键

基本上,对投资收益起到决定性作用的因素都掌握在投资者自己的手中:

如果将交易时机与资产配比的问题混在一起,没有清晰的纪律,就非常容易受到市场情绪的影响。

比如,有的投资者的疑惑:

资源类股票是否估值高?

现在开始投资重仓资源类的基金是否合适?

债券型基金下跌这么快,该如何把握,是不是该换基了?

因此,当我们决定对某只基金进行决策的时候,还需要加深对资产及对应市场的了解程度,投资者对市场的了解程度越高,对自己的判断越有信心。

二、择基择时缺一不可

基金不同的资产配置在不同的市场环境下会有或优或劣的预期表现,因此要根据市场来搭配,我们这里主要讲两个大类资产。

股票类资产

投资于股票资产的基金需要根据证券市场的变化来进行选择,仓位越高则相关度越大,因此对于股基来说,基金的回报主要取决于市场行情,然而股基的持仓永远倾向于高仓位持有股票(80%以上),基金不可能为持有人的长远利益而卖出股票,因此在A股估值高位的情况下,基金持有人面临着很大的市场下跌风险。

比如,2007年5月29日,沪深两市加权平均市盈率已经达到57.8倍,如果投资者可以在此时考虑减少定投或分批卖出或干脆赎回的话,将会获得高额的回报。

不过,股票型基金的择时一向较为复杂,很多人在关键时点的判断都很难做到正确,因此,对于股票类资产的择时建议是:

1)根据市场情况与自身需求调整股票类资产配置比例,比如在市场处于较长时间底部震荡时增加股票类资产的定投比例,效果相对更好,因为在相对低的位置堆积了尽可能多的份额。

2)长期持有,实际上对证券基金持有时间以一年为周期,投资资产面对的风险是比较高的,从股票型基金1年以内的平均收益来看,波动幅度普遍较大,而如果将时间拉长至5年,股票型基金的平均收益明显高于其他类型的基金。资产配置应该选取一个非常长的周期,只有拉长时间轴,才可以保证收益的长期稳定性。

3)除市场风险外,股票型基金还存在着集中风险、流动性风险、操作风险等,这些也是投资者在进行基金投资时必须关注的。

债券类资产的择时

对基金中的债券类资产配置进行择时,首先要考虑的最根本因素是宏观经济。只有充分把握了宏观经济形势,才能准确抓住债券市场的投资机会。投资者在把握宏观经济形势时,需要有一个涵盖多种指标的更为宏观的概念,这就是经济周期。

当宏观经济形势处于衰退期,利率处于下降通道,债券往往走出牛市行情。经济开始复苏,持有股票会更适合。当经济过热,大宗商品与通胀齐飙,利率加速收紧,债券会更加艰难。最后经济进入滞涨期,利率触顶,债券又将迎来新的牛市周期。

此外,有些国家的股票市场和债券市场存在着一定的“跷跷板”效应。如我国,股票市场变化对银行体系资金流动的影响比较大,会直接影响商业银行等的债券需求。当股票的收益率高时,债券的持有者会抛出债券,而投资于股票,债券的供给大于需求,价格下跌。

三、根据市场大势做判断

综上,了解了基金资产与对应市场的关系后,要想在投资基金过程中低点介入、高点卖出的理想情况依然很难实现,不过,虽然比较困难,但我们还是可以做一些事情的,比如判断大方向。

什么是大方向?就是目前的经济走势到底是向好,还是在恶化?证券市场是刚刚进入牛市,还是已经熊影重重?只要认为经济向好、证券市场牛市趋势未改,那么我们首先就可以确定在现阶段是可以投资基金的。

上图为著名的“美林投资时钟”,其核心思想是,为了最大程度的避免经济周期波动带来的投资风险,投资人需要根据经济周期来选择具有逆周期性的投资标的。比如在经济衰退期,市场更注重价值型股票的投资。

实际上,关注经济与市场变化的趋势是一种宏观的思路。在投资中,投资者应始终保持站在宏观的角度分析问题。这样,投资者才能够从整体资产配置的角度来管理自己的财富,才能够制定出更加适合自己需求的基金投资组合。

四、择时要“内外兼修”

虽然“定投”的方式可以解决很多不必要的择时问题,但投资者本身也要对投资市场有一定的熟悉度,并且学会利用外界信息。

一是练好内功。具有证券分析能力,那么可以直接根据基金的持仓状况进行评价,对其重仓品种的潜力得出初步的判断,进而决定现在买入是不是最好的时机。

比如该基金股票资产近10%重仓贵州茅台,那么该基金净值受该股票价格走势相关性较大,风格也偏激进,如果投资者并不看好目前贵州茅台的股价,则持有的可考虑见好就收;想买进的可等待调整后买入。

除了估值,也要看基金选择的行业、风格是否适合你,是否是市场的风口。比如,2年前红的发紫的互联网概念,近一年多来是惨不忍睹;而改革、一带一路等主题表现是不错的。另外,基金经理是不是适合当前市场的风格,他是不是按说的策略做的,他的业绩表现是不是基于执行该策略而达成的,也是重要的考核指标。

二是借力他人。根据证券公司的分析师们对于证券价值与价格的判断,寻有价值的线索。

众所周知,影响证券价格走势的不是一个人的力量 (除非坐庄等非法手段), 而是市场中各种力量的合力。目前国内对证券价格走势影响很大的有两个方面, 其一是买方机构的代表———基金公司,其二是卖方机构的代表———证券公司。牛市来了,基金规模随之快速膨胀,资本上的话语权很大,基金公司的影响举足轻重。这又是一个基本面分析主导的年代,因此,证券公司的分析师们对于证券价值与价格的判断,同样会对市场造成强大的影响。

有心的投资者可以从相关研究报告、知名分析师的一些公开言论或投资建议、以及机构的资金动向上找到一些能帮助你找到投资方向的蛛丝马迹!

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