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钢铁现货基本知识及未来走势

演讲嘉宾/郑晨

素材整理/煌石小编

2017年2月27日,由煌石投资主办、南华期货协办的《2017大宗商品投资机会与展望》会议,我们非常荣幸地邀请到了钢铁现货行业资深人士郑晨郑总分享《钢铁现货基本知识及未来走势》。以下是当天内容的精彩回顾:

大家好,现在做期货的人都比较关注现货的情况,这也是我今天来到这里的原因,借此机会我与大家一起探讨下钢铁现货的基本情况。

我主要从四部分来讲:

1. 钢铁的基础知识

2. 钢价的构成

3. 钢铁现货的结算方式

4. 粗略估计钢价的未来走势

首先,我们看钢材的主要分类,钢铁分类的方式很多,我主要按照钢厂的轧线情况分。虽然每家钢厂的生产情况不同,但是由于轧线互不冲突,生产钢铁轧线不能生产卷板,避免了重复统计。所以从这个方面来区分有利于更精确地统计产量。

由此,我们将之分为长材、线材、型材和扁平材。

·其中长材和型材主要用于建材

·线材主要用于建材和工业材

·扁平材用作工业材为主,我们日常生活中的工艺产品都是以扁平材为主

·冷轧产品常用于家电和汽车行业

以上,就是行业内的各种钢材产品。

建材主要用于房地产和基建,各种基建项目是建材需求的大型市场,例如高速高铁、地铁桥梁等都是建材的需求大户。工业材覆盖的行业比较多,包括家电、汽车、船舶和一些零配件加工类行业;同时,它的用量也大,即使是看起来非常小的技术加工品都是用成吨的钢材加工出来的。

目前钢铁的主要分布情况,我们拆分为生产区域和销售区域来看:

1. 生产区域:大家都知道,产量最大的是中国河北和唐山,有一句俗语说过“世界钢材看中国,中国钢材看河北,河北钢材看唐山”。

整个河北的钢材产量约占国内产量的50%,所以在现货市场上,大家对唐山的价格也是非常敏感的,甚至在近几年有逐步代替上海成为国家主要钢材指数的趋势。

第二大区域是华东,最主要的省份是山东、江苏和浙江。山东的钢厂也比较集中,江苏有知名的沙钢、中天、永钢这几个企业,在徐州地区有部分小型私营企业。东北区域是大家熟知的老牌国企,像鞍钢、本钢等。

2. 销售区域:主要集聚在天津和河北。这与产地有关,因为大部分钢材产地在河北,技术制品的工厂为了降低成本都会选择将销售区域建在生产基地周边。

第二大区域是广州,因为整个华南地区的大型港口不多,所以一般北方的资源都在广州港集散。第三个区域是以上海、杭州、南京这个三角地带为基础的华东,过去这个区域是国内最大的钢材集散地,现在由于这三个城市发展比较完备,所以钢材的用量呈下降趋势。再者,每个省的省会也会是钢材比较集中的集散地。

全国不同地区范围的交易时间差距也比较大,总体概括就是北早南晚。

在北方大家起得比较早,正常来说早上九点、十点就已经交易完了,到上海可能这个时间才刚开始交易,到广州可能到下午两点才开始,可能北方开始休息了,广州才刚上班。最近在钢铁行业炒得比较热的中频炉,说可能会影响国家报表上一个多亿的产量,但实际并没有这么多,因为中频炉的整治早在很多年前就开始了,大部分的中频炉还处于停产的状态。

接着,我们看看钢价的价格构成。

首先分析生产成本,由于结算方式/估算方式有很多,我这儿找了个公式,如果大家感兴趣可以去网上查一下,但是由于现货原材料价格浮动很大,所有结算方式都是估算的,所以只能起到一个参考作用,都不准确。如果你有途径能看到钢厂的财务报表的话,他们那里有比较准确的生产成本。

生产成本=

1.6铁矿石+0.5吨焦炭+1050

1.6铁矿石+0.4吨焦炭+1300

第二是人均吨钢成本,这个差距也比较大,最简单的例子就是一个国企一个私企,因为国企负担比较重,有很多人不干活直接拿工资,所以我见过最高的人均吨钢成本,例如:山东莱钢,他们的吨钢成本可以达到接近400元——每生产出材料都要加400元成本金。一些私企钢厂地理位置比较好,进出原料比较方便,成本最低可以降到120元左右。

第三,对于钢厂来说运输和仓储成本是比较重要的一部分,国内运输计费决定于整个运输的长短,一般水运300元就够了,内陆则要400元到800元不等。华东、华南区域仓储成本高一点,二线城市10元左右就足够了。

第四是资金成本,因为钢铁是大宗商品比较重要的一部分,所以资金的影响比较大。我粗略写了一个市面资金的费率,正常国企做钢铁行业的资金成本大约是3厘到5厘左右,私企及各种网络资金、金融机构的资金成本大约7厘到1分左右,按现在的钢价每个月平均到成本中大概需要加30到50元的成本空间。

第五是税差,前面产生的各种费用可能会有一个税务的差点,正常应该是600点左右,这是钢价的成本。

影响价格的因素有供需、库存、资金、政策、心态、期货和运输。

供需很好理解,我们说产量很大,供过于求,库存和资金我们放在一起看,钢铁属于大宗商品,资金占用相对较大,所以对市场整个蓄水池来说,在库存大的时候资金肯定会紧张,有时候到了还款期,库存就必须降下来,这是销售的硬性任务。

政策问题在这几年比较明确,特别是2016年,本来有时市场不被看好,但是政策面一系列组合拳出来,市场就拉得比较火爆了。政策肯定是钢铁发展的重要指标!

心态是市场的一个操作情况,如果大家都看跌,那么肯定都选择外抛。

期货也很好理解,我认为现在很多人喜欢用指标来指导自己的行为,包括一些贸易商和一些中端厂家,最简单的指标就是期货,很多人根据期货的涨跌来判断自己是否进货,这个有一定的影响。最后是运输,去年整个国家的汽运政策调整,整个钢厂的辐射范围也小了,钢厂以前可以辐射1000公里,而现在只能辐射300公里,所以钢价上升也比较厉害。

我们来看看钢铁现货的结算方式。

钢铁结算大部分都是后定价,自己销售的时候并不知道具体价格,完全跟着市场波动走。

首先国企一般都是月定价和半月定价,因为国企的结构比较复杂,要经过多部门相互审核,定价周期较长,所以通常都是一个月或每半个月定一次价格。旬定价格华东的专利,以沙钢、中天、永钢为代表逢“一”定价,每月1日、11日、21日出指导价格。

还有一种是日定价,适用于比较小的企业,每天我告诉你价格,你按我的价格来销售。均价则适用于生产发货周期比较长的钢厂,比如从唐山或是东北往华东、华南发货的钢厂,由于运输周期比较长,为了降低货物销售的风险,所以出了这种均价结算方式。这种结算方式是按销售完几天以后的平均值定价。最后就是锁价,这是看好行情的时候,拿足够的现金去厂里让厂家按某个价格为我们结算。

关于钢铁的参考网站,首先是“我的钢铁网”,这是国内老牌的钢铁网站,基本上所有做钢铁的都会参考它,无论是从资讯还是价格在国内都排名第一,没有可比性。

第二是“找钢网”,它没有资讯类的服务,但是有个找钢指数APP,统计了全国实时的价格成交指数,它的价格指数最接近成交价,“我的钢铁网”因为做得太大,它的地区指导价会照顾钢厂和地区贸易商的情况,会适当调整价格。找钢网的优势在于不会受这些外在因素影响,会根据实际成交价格来做指数。

再者,就是像这几年兴起的比较多的唐宋这些资讯网站,这些网站大多数是在唐山,因为我也说过唐山的信息是在国内有指导地位的,所以说这些网站发展得也比较迅速。

最后,我们来看看钢价的未来走势。

第一,现状是库存大、资金紧、环保严,钢厂在拉价。库存大也不是绝对的,因为每个地区不一样,这几年华东和华南相对于这些消费方市场库存是比较大的,但是像西北、四川周边库存还不是很大。资金紧也比较好理解,因为库存大,流动资金都被库存占去了,所以市场面资金是比较紧。环保是当前大家都比较关注的问题,现在政策对市场影响比较大,大家也一直观察环保面的趋势。

第二,钢厂去年行情比较好,利润比较高,所以今年钢厂资金都比较充裕,虽然库存大,但是都不愿意降价销售,还是价高上走。

以下是我个人的判断:我认为今年的主要市场矛盾集中在政策面和资金面,3月会有一波较为集中的资金回笼期,所以三月的销售压力会比较大,加之贸易商手中资金都被库存占满了,必须得通过销售变现。政策方面不会有大松动,而且可能还会继续收紧。所以,今年我认为在未来的3月钢价出现回调的可能比较大,而等回调充分以后,还会继续上涨。

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