贷款 贷款攻略 新型贷款 重磅!业绩涨幅最大的4只股票获的机构的调研
重磅!业绩涨幅最大的4只股票获的机构的调研

 齐翔腾达:产品涨价推动业绩大幅增长,未来高景气有望延续

  2016年公司主要产品价格均有较大涨幅,推动业绩实现大幅增长。其中顺酐业务在新产能投放的带动下,收入与盈利能力均大幅提升,贡献了主要盈利。受此影响,公司全年实现营业收入58.75亿元,同比增长37.32%,实现净利润5.02亿元,同比增长172.83%。目前公司主要产品与盈利仍维持较高水平,未来行业高景气度亦有望延续,保障公司未来业绩。随着低碳烷烃二期项目的投产,公司碳四产业链得到进一步完善,新产品MTBE、异辛烷等行业前景较好,有望为公司带来新的业绩增长点。预计公司2017、2018年EPS分别为0.38元和0.42元,以3月20日收盘价9.97元计算,对应PE分别为26.24倍和23.74倍,维持公司“买入”的投资评级。

  齐翔腾达(002408)公布2016年年报。2016年,公司实现营业收入58.75亿元,同比增长37.32%,归属于上市公司股东的净利润5.02亿元,同比增长172.83%,基本每股收益0.28元。其中四季度实现收入22.60亿元,同比注重109.84,实现净利润2.50亿元,同比增长1204.34%。

  主营产品齐涨价,推动业绩大幅增长。公司产品主要由碳四深加工而来,包括甲乙酮、丁二烯、顺酐等。受原油价格上涨、供需关系好转等因素推动,2016年以来,公司主要产品甲乙酮、顺酐、丁二烯价格上涨幅度较大。其中甲乙酮价格由年初的5325元/吨上涨至6750元/吨,上涨幅度为26.76%,丁二烯由5800元/吨上涨至18500元/吨,涨幅219%,顺酐价格涨幅达64%。随着产品价格的上涨,公司各主营产品收入大幅增长,产品盈利大幅提升,带动了业绩的大幅增长。从具体产品看,公司甲乙酮业务实现收入16.54亿元,同比增长29.92%,顺酐类产品实现收入30.73亿元,同比增长34.84%,其他产品实现收入11.48亿元,同比增长58.08%。顺酐业务和其他业务是业绩增长的主力。

  盈利预测和投资建议:预计公司2017、2018年EPS分别为0.38元和0.42元,以3月20日收盘价9.97元计算,对应PE分别为26.24倍和23.74倍,维持公司“买入”的投资评级。

  风险提示:原油价格大幅下滑、新项目进展低于预期。

  迪森股份:转型“清洁能源综合服务商”,业绩拐点已现

  生物质能源在手订单充足,保障未来业绩。迪森股份传统主营业务为生物质热能供应服务。截止2016年3季报,公司在手生物质能源订单超过12亿元,预计未来几年项目将会陆续投产,给公司带来业绩增量。

  内生性布局与外延式并购转型“清洁能源综合服务商”。公司通过收购世纪新能源及投建老港项目布局天然气分布式能源领域;投建园区热电联产项目布局清洁煤能源项目。迪森股份从单一的从“生物质能供热运营商”转型为“清洁能源综合服务商”。

  收购迪森家锅,打造“智慧能源运营平台”。公司以现金7.35亿元收购迪森家锅100%股权,迪森家锅是家用燃气壁挂炉龙头企业,拥有较强的盈利能力,将显着增厚公司的业绩。随着“煤改气”政策的落实,迪森家锅未来仍有较大的成长空间。

  2017年第一季度业绩同比增长60%-90%。业绩拐点已现。受益于公司天然气分布式能源业务占比快速提升,公司控股子公司成都新能源项目运营情况良好,受益于北方地区冬季清洁取暖政策推动,以及“煤改气”政策的实施,公司小松鼠壁挂炉订单大幅增加。公司经营业绩拐点已现。投资建议:预计公司2016-2018年主营业务收入分别为10.59亿元、14.40亿元、17.56亿元,净利润分别为1.30亿元、1.77亿元、2.28亿元,EPS为0.36元/股、0.49元/股、0.63元/股。首次关注,给予买入评级。

  风险提示:项目进度不达预期;政策推动不及预期;迪森家锅销售业绩不及预期。

  棕榈股份:先发优势助力,再获特色小镇项目

  公司公告,近日收到与山东蓬莱市人民政府签署的《葡萄酒特色小镇项目合作协议书》,拟在蓬莱市刘家沟镇范围内整体打造约10平方公里葡萄酒特色小镇,整体投资估算为20亿元。

  1、特色小镇项目再添生力军,先发优势加速项目落地

  公司此次签订的合作协议占16年营收的51.20%,建设内容包括酒庄、商业地产、乡村旅游、葡萄酒旅游、葡萄酒博物馆、体育、健康养老、文化影视传媒基地等相关产业,采用EPC、PPP等模式建设。公司将承担本次合作范围内的规划设计、投融资、建设、运营管理和维护,区域内及其他甲方授权区域内的土地开发,环境整体优化提升和保护、旅游开发、项目运营、相关产业的延伸及业态导入业务等。

  这是继广东梅州雁洋客家小镇、奉化市阳光海湾“特色小镇”等项目之后,公司的又一特色小镇力作,该项目与梅州项目同是国家首批127个特色小镇项目之一;凭借公司多年积淀,我们认为后续将持续有特色小镇订单落地。此外,公司走“农村包围城市”战略,布局上也开始由二三线城市向一线城市进军。

  2、在手订单充足,多元融资保障项目落地

  2015年至今,公司公告签订PPP订单85.19亿元,EPC项目13.19亿元,合计是2016年营收的2.52倍。公司融资渠道多元,在手资金较为充足,多元化融资渠道将为项目的落地提供坚实的后盾。截至2016年三季度,在手货币现金15.85亿元;此后,公司成功注册20亿元超短期融资券;9.95亿元非公开发行正等待批文。

  3、特色小镇契合供给侧改革和新型城镇化战略,将是未来发展方向

  自2014年10月,由时任浙江省省长李强提出以来,特色小镇受到各方的关注,中央、地方不断出台政策支持其建设。2016年10月,住建部公布了第一批127个特色小镇名单,随后农发行、国开行等银行也相继发文支持,特色小镇的建设将成为PPP模式的重要应用领域。

  4、订单充足保障业绩增长,特色小镇先发优势明显,维持“强烈推荐-A”评级

  公司在手订单充足,业绩有望迎来爆发增长,特色小镇先发优势明显;目前股价安全边际高,潜在诉求强,我们预计17、18年公司EPS分别为0.55元/股、0.90元/股,对应PE为18.5和11.3倍,一期目标价15.2元,维持“强烈推荐-A”评级。

  5、风险提示:PPP项目推进不及预期,投资不及预期,回款风险。

  双环传动:业绩高增长符合预期,布局工业4.0转型加速

  事件:2016年营收17.4亿,同比+24.7%,归母净利1.86亿,同比+35.8%,EPS0.28元/股。同时公布向全体股东每10股派发现金红利0.80元(含税)。拟发行可转换债券募集资金不超过10亿元。

  主业齿轮受益于自动变和新能源车,业绩稳定增长符合预期公司2016年营收增长较快,主要因为主业多个新项目落地。分产品看,乘用车、钢材销售、商用车、工程机械、摩托车、电动工具齿轮营收分别为:6.5/3.7/2.7/2.2/1/0.97亿元,同比+36.4%/+153.1%/+12.9%/+12.9%/-25.6%/+5.5%。乘用车齿轮增长主要因为一方面推进“亿级”客户深度合作取得成效,另一方面在自动变速器及新能源领域不断为华晨、海马、比亚迪、奇瑞、广汽等客户培育自动变速器或新能源车新品项目。

  净利润同比+35.8%,毛利率同比-2.64pct

  2016年综合毛利率22.45%,同比-2.64pct,主要是因为占比总收入比例高的乘用车齿轮毛利率下滑。分业务看,乘用车、钢材销售、商用车、工程机械、电动工具齿轮毛利率分别为21.6%/10.5%/27.6%/32.3%/33.7%,同比-2.01/+5.73/-2.61/-4.72/+2.13pct,乘用车、商用车、工程机械齿轮毛利率下滑主要因为原材料价格上涨导致的营业成本上升。三项费用率合计11.23%(销售/管理/财务费用率分别是3.87%/7.28%/0.08%,同比分别-0.18/-1.00/-1.78),同比-2.96pct,主要为归还借款降低利息支出及美元汇率变动使财务费用率同比-1.78pct。

  拟发行可转换债券10亿,扩产能提高自动变速箱齿轮市占率

  公司拟发行可转换债券募集资金总额不超过10亿元,用于自动变速器齿轮扩产以及自动变速器核心零部件项目。在自动挡乘用车市场高速成长以及自动变速器对国产替代的高度需求下,公司此举有利于满足不断升级和日益扩大的市场需求,提升乘用车自动变速器齿轮产品的市场占有率。

  RV减速机有望提前批量生产,合作新松机器人实现共赢

  公司2016年初募资3亿投向工业机器人RV减速器项目(工信部专项和863计划),目前已完成市场主流的2个系列14个型号的定型定标,并为主流机器人制造企业提供小批量测试或应用件。根据目前进度,研发进度符合预期,公司将在2017年进一步推动与国内机器人整机企业合作关系,形成年产万台减速器的批量化生产能力,争取2020年实现年产10万台的生产能力。同时2016年11月公司与新松围绕工业机器人产品、减速器国产化与自动化改造、智能制造项目等展开全方位合作,共同攻克国产机器人核心零部件国产化的难题,进而打破外资品牌的长期垄断。

  盈利预测与投资建议

  公司“主业平稳增长+工业4.0转型加速”的布局稳健,我们看好RV减速机替代进口和新能源汽车配套齿轮中期对公司业绩的增厚。预计2017-2019年EPS为0.34/0.43/0.52元,对应PE为34/27/22X,维持“买入”评级。

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