贷款 贷款攻略 新型贷款 七大金融子行业新三板融资调查:看看谁在加速逃离
七大金融子行业新三板融资调查:看看谁在加速逃离

广证恒生总经理、首席研究官袁季向券商中国记者表示,之前的政策出台,并没有作出判断说以后都不允许类金融企业去挂牌或融资,“从目前来看,以私募机构为例,目前很多机构还都在做自我规范,自我规范之后,目前还在新三板挂脾的金融企业都是希望去获得融资等发展机会。”

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保险:挂牌踊跃,融资金额偏小

近年来,保险资金在资本市场上扮演着举足轻重的角色。由于A股上市的不确定性,在新三板挂牌也成为许多公司的选择。券商中国记者统计后发现,在新三板上挂牌的27家保险机构中,仅5家有成交,其他22家均为零交易;融资情况来看,有7家公司,先后完成14次定增,总融资额仅2.9亿元。

2016年8月15日,保监会印发《关于保险公司在股转系统挂牌有关事项的通知》后,给新三板保险机构融资注入一剂兴奋剂。

2016年5月27日,股转公司发布关于《金融类企业挂牌融资有关事项的通知》,明确“一行三会”监管的企业,按现行挂牌条件审核其挂牌申请。自通知发布后至今,累计23家金融类新增挂牌企业全部为“一行三会”监管企业,其中,保险机构最为踊跃,新增14家,占比超过50%。

相比主板,新三板的上市条件较为宽松。财汇大数据终端行情显示,截至3月19日,在新三板上挂牌的保险机构有27家,但整体成交情况并不乐观,仅5家保险机构有交易量,占总挂牌数量的18.52%,其他22家均为零交易。

永诚保险在“新三板”挂牌的首家保险公司。目前暂未披露最新的年报,但2016年最新偿付能力报告显示,公司实现保险业务收入16.07亿元,净利润1.86亿元。尴尬的是,永诚保险遭遇“零交易”窘境。

保险牌照受到资本的追捧,成为炙手可热的热门金融牌照,然而在新三板市场融资情况并不理想。

截至3月19日,有7家保险机构,先后完成14次定增,但总融资额仅2.9亿元。

记者发现,保险机构在新三板募资规模普遍较小,最小的单次募资金额仅300万元,金额最大的是盛世大联单次募资6680万元,平均单次融资金额仅2071.06万元。盛世大联2014年至今共完成了5次定增,累计金额达1.34亿元;中衡股份2015年累计定增3次,募资1725万元;华凯保险定增2次,募资1800万元;万舜股份实施定增1次,募资5500万元;华成保险实施定增1次,募资5000万元。

2016年8月16日,永诚保险发布公告,拟发行不超过10亿股,募集资金不超过30亿元。永诚保险表示,募集资金补充资本金是满足公司未来业务发展的需要;也是满足中国保监会关于偿付能力充足率要求的需要。

永诚保险公告中称,随着公司保险业务的发展和保费规模的不断扩大,未来五年公司偿付能力充足率将不断降低。若不募集资金补充资本金,根据公司测算,到2017年公司核心资本充足率将不足150%,低于保监会充足II类监管要求。公司需要通过本次发行募集资金补充资本金,以满足偿付能力充足率的监管要求。

2016年最新偿付能力报告显示,截至2016年第4季度末,公司核心偿付能力充足率为181.96%,综合偿付能力充足率为236.31%。

细分行业扫描四

期货:挂牌节奏加快,融资难题尚待破解

今年3月15日,福能期货在新三板挂牌,成为第12家登陆新三板的期货公司。此外,上海中期、集成期货、安粮期货3家期货公司在排队挂牌。

券商中国记者统计后发现,已经挂牌的12家期货公司中,从成交情况来看,仅3家公司有成交;从融资情况看,5家公司发布了7次股票发行方案,累计计划融资57.14亿元,其中,已经完成的3次,共融资22.87亿元。

2014年10月29日,证监会正式发布实施《期货公司监督管理办法》,将期货公司股东范围由中国法人扩大到单位和自然人。这为期货公司挂牌新三板清除了一大障碍。2015年4月9日,创元期货在新三板挂牌,成为首家挂牌的期货公司。

从挂牌节奏来看,今年以来已经有5家,2015年有5家,2016年由于政策原因,仅2家,期货公司新三板挂牌加快迹象明显。

在期货公司抢滩新三板的同时,成交情况并不是很理想。

财汇大数据终端行情显示,截至3月17日,创元期货、华龙期货2家公司采取做市转让,其余的均是协议转让;从成交情况来看,仅创元期货、华龙期货和永安期货3家公司有成交,占总挂牌家数的25%,成交情况相对清淡。

从融资情况看,永安期货、天风期货、创元期货、华龙期货、海航期货5家公司公告了定增方案,占总挂牌家数的41.67%,总融资规模较少。这5家公司共发布了7次股票发行方案,累计计划融资57.14亿元,其中,已经完成的3次,共融资22.87亿元。

记者发现,海航期货定增预案金额最大,高达30亿元;永安期货公告了二次股票发行方案,首次完成募资17.505亿元,共计划融资20.18亿元;天风期货也先后公告二次股票发行方案,首次完成募资1.29亿元,第二次计划募资1.44亿元;华龙期货完成募资4.07亿元。

不过,并非所有期货公司的定增方案最终都得以实现。2016年7月14日,创元期货公告称,因相关政策和资本市场变动,结合公司实际经营情况,决定终止此前计划定增募资1590万元股票发行方案。

在业绩表现方面。目前已有4家新三安挂牌期货公司披露了2016年年报,其中天风期货实现4015.45万元,同比下降16.04%;永安期货实现净利润6.09亿元,同比增长27.15%;渤海期货净利润为2427.83万元,同比增长49.46%;先融期货净利润为2367.63万元,同比增长高达489.33%。

上述年报信息显示,部分期货公司对于传统通道业务的依赖程度正在下降,专业能力价值正在逐步体现,其他业务收入占比正在提升,风险管理子公司成为重要收入来源之一。

2016年,永安期货实现手续费及佣金净收入5.86亿元,占营业收入比重为7.67%;但是,其他业务收入53.80亿元,占营业收入比重为79.08%。永安期货对此表示,由于永安资本加大了基差贸易的力度,现货贸易量增加。

与永安期货类似,渤海期货其他业务收入占比也在大幅提升,2016年,渤海期货其他业务收入2.94亿元,占营收比重为77.98%,同比增加了5530.23%。渤海期货表示,主要由于公司子公司业务发展迅速,期现套利业务扩大,现货贸易增加。

渤海期货年报显示,其风险管理子公司融盛资本2016年实现营业收入2.78元,同比增长228.36%。不过增收并未能增利,融盛资本2016年净利润仅10.87元,同比减少85.25%。

多位期货公司相关负责人表示,近年来,机构、产业客户等投资者对期货市场的认识不断加深,期货公司市场开发难度有所降低,但期货公司数量众多,市场竞争依然激烈,投资者对期货公司通道业务的需求下降,对专业能力要求逐步提高。

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银行:三支梯队20家中小银行情定新三板

银行上市潮涌之际,也有不少中小银行将新三板作为登陆资本市场的首选。

2月下旬,新疆喀什农商行公告称,该行已取得股转系统同意挂牌函,转让方式为协议转让。这将是新三板首家挂牌的农商行。

事实上,此前已有琼中农信、齐鲁银行、鹿城银行等5家存款类金融机构完成新三板挂牌。加上待审查企业名单中的吉林榆树农商行、天津华明村镇银行,这一数量或将升至8家。另据券商中国记者统计,还有厦门银行、邢台银行等12家银行不同程度地披露新三板挂牌计划。以挂牌日期划分,上述银行已形成三大梯队。

以挂牌日期为节点,中小银行新三板挂牌可以划分为三个梯队。

从2014年5月琼中农信挂牌,到次年六七月份齐鲁银行、鹿城银行登陆,这三家机构挂牌形成第一梯队;机构性质覆盖农信社、城商行、村镇银行。它们最早实现融资需求,并引发银行界讨论新三板挂牌可行性。

挂牌银行不仅通过业务扩张取得较好的业绩增速,还积极通过定向发行、优先股等方式补充资本。以齐鲁银行为例,该行于2015年8月完成4.72亿股定增,募资逾15亿元;去年11月,齐鲁银行又完成了新三板首单银行类优先股发行,募资20亿元。

下一家出现在挂牌名单中的是去年12月挂牌的客家银行,随后国民银行于今年3月初正式挂牌,加上已取得同意挂牌函的喀什银行,以及待审查名单中的榆树农商行、华明村镇银行,形成第二梯队。这些银行由于挂牌时间较短,尚未实现融资目的,挂牌对银行经营的影响也尚未完全显现。

第三梯队则是尚未提出申请、但已不同程度披露新三板挂牌计划的12家银行,包括4家城商行和8家农商行。

值得注意的是,早期传出挂牌计划的几家城商行步伐则有些“停滞”,譬如较早透露挂牌意愿的贵州银行、乐山商行至今仍无进一步动作。

对此,东北证券股转业务总部总经理胡乾坤此前曾向记者表示,基本可以排除政策方面的原因。“银行并不受新三板对部分金融类企业准入标准限制的影响,也不涉及市场抽血等影响,因此规模大小对能否在新三板挂牌并无影响。同样,资产规模的大小也无碍于此后的转板计划。”胡乾坤称。

城商行新三板挂牌计划停滞不前,主要还是基于内部原因。以去年6月宣布暂停申请挂牌新三板的桂林银行为例,该行行长于志才彼时即对记者表示,放弃新三板挂牌主要基于该行自身发展的战略调整,冀望条件成熟后争取直接在主板上市。

“此外,我们也担心新三板在融资和流动性上的不足,这样挂牌的意义就不大了,倒不如跟着其他中小银行一起琢磨A股上市的可行性。”一家曾考虑过新三板挂牌的千亿级城商行人士透露。

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小贷公司新三板“行路难”

近期公布了2016年年报的广顺小贷、兆丰小贷,归属于母公司的净利润分别同比增长6.16%、9.3%,与此前发布业绩预告的鸿丰小贷均实现净利润正增长。

然而,深锁在新三板小贷公司头上的浓雾仍未能散去——自去年1月起的14个月内,再无小贷公司实现新三板挂牌,也没有已挂牌小贷公司实现定增融资;佳和小贷、三花小贷更是在去年底宣布终止挂牌。

除去股转系统对类金融企业挂牌、融资限制外,受经济环境影响,小贷公司经营风险也在加大,业绩不容乐观。目前44家挂牌小贷公司中,有2/3企业去年前三季度营收同比下滑。有业内人士分析,在此情况下,小贷公司留守新三板的意义,更多的在于维持信誉度和品牌效应。

小贷公司曾是新三板金融类企业中当之无愧的主角:挂牌家数占新三板金融企业的半壁江山;2015年中出现挂牌潮:待挂牌、待审查企业中多有小贷公司身影。

这种势头在去年1月被终止。随着股转系统叫停类金融企业挂牌,元丰小贷成为最后一家登陆新三板的小贷公司。随后多家已取得新三板同意挂牌函或股份转让代码的小贷公司则“倒在黎明前”。

已挂牌小贷公司日子也不好过。由于无缘创新层,不少小贷公司在预期落空后挂牌价持续下跌;而在股转系统严格限制类金融企业融资情况下,已挂牌小贷公司融资日益困难。

据券商中国记者统计,已挂牌小贷公司中仅有7家通过定向增发、发行债券的方式实现融资,合计募资52560万元,融资方式以定增为主。从去年1月29日开始,再无任何已挂牌小贷公司实现融资目标。

值得注意的是,佳和小贷、三花小贷分别于去年11月、12月宣布申请终止股票挂牌,前者将摘牌的原因归咎于“根据公司发展需求并结合自身情况”,后者则计划在终止挂牌后转型为投资管理性公司。

随着经济下行压力大、业务经营监管限制发展,小贷公司经营压力也在加大。

央行发布的《2016年小额贷款公司统计数据报告》显示,截至2016年末,小贷公司数量、从业人数、实收资本、贷款余额均较年初有所减少。其中公司数量减少237家至8673家,贷款余额减少139亿元至9412亿元。

44家已挂牌小贷公司中,有2/3的企业去年前三季度营收同比下滑,部分小贷公司营收下滑超过50%。整体而言,只有面向“三农”发放小额贷款的农贷公司业绩普遍较好。

这种情况下,银行对小贷公司的借款更为谨慎,新三板又不能融资,可以说已挂牌小贷公司是‘两头堵’,放贷量也势必减少,加剧经营压力。”深圳一家小贷公司负责人表示。

在融资受限、成交不活跃的情况下,已挂牌小贷公司留守新三板,意义在哪里?

“这类企业普遍规模较小,甚至可能运作不太规范,新三板挂牌带来的品牌效应能为其业务拓展提供支持。”东北证券新三板研究中心总监付立春认为,“另外挂牌对这类企业来说也是重要背书,提升公司信誉度,这样无论是间接融资还是老股转让都更为方便。”

不过,也有小贷业内人士提示,困境之下转型很有必要。公告显示,阳光小贷、宏达小贷均于年初选择扩大其经营范围,增加了类似网络小贷、权益类投资、资产证券化及转让代理等新型业务。

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融资租赁:日子过得挺滋润

和担保、小贷公司不同,同属类金融企业的融资租赁企业却无摘牌消息传出。

根据东财行业分类,属于“其他非银金融行业”的融资租赁企业,只有融信租赁、福能租赁、中国康富、顺泰租赁、东海租赁、康安租赁6家。

仅从前述6家挂牌融资租赁公司情况看,融信租赁、福能租赁、中国康富在挂牌后通过定增分别募资0.31亿元、2.05亿元和18.75亿元,虽然同样从去年1月开始再无定增融资,但整体业绩都不错。

数据显示,去年前三季度,仅有东海租赁营业收入出现同比下滑,其余公司营收增速均高于22%。其中,融信租赁前三季度营收同比翻番;净利润增长也大致趋同。

一家注册在前海的融资租赁公司负责人认为,这主要是由其行业属性决定的。“融资租赁属于资金密集型行业,按照‘风险资产不得超过净资产总额的10倍’进行风险管理,挂牌上市是希望解决项目融资问题,资金的重要性要大于资本,因此只要解决项目资金来源,就能维持业务的扩张,虽然新三板挂牌暂时不能定增融资,但带来的品牌效应还是可以让公司在申请贷款时更加顺畅。”上述负责人认为。

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