贷款 贷款攻略 新型贷款 银行资金交易员都在“跪求”资金!但这却是一次难得的理财机会
银行资金交易员都在“跪求”资金!但这却是一次难得的理财机会

“没缺口,一切叫资产,你继续干!”

“有缺口,一切叫遗产,你卷铺走!”

最近几日,交易员们为了借钱,忙得连厕所都不敢上!一切不以借钱为目的的交流都是耍流氓!而在昨日交易员“跪求”了一天的资金后,今日银行间流动性紧张程度进一步升级。

满屏都在求借钱!

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不仅如此,有交易员处透露,昨日全市场融出资金较少,包括中行、建行、交行和邮储在内的大行也在借钱。小银行资金尤其紧张,市场上有好几家小机构最后还是违约了。“今日也并不好过,钱还是难借”,另一位交易员表示。

那这两天的钱到底有多紧张呢?

据交银银行间市场流动性指数(IBLI)显示,已经连续三天出现关注和较高风险级别。其中3月17日的同业拆借市场加权利率是2.8437,质押回购市场加权利率为2.9903,IBLI指数达到65.03,市场流动性已有趋紧态势,风险状况较高。

今日上午,中国银行间市场1年期利率互换(IRS) 涨6.5个基点至3.71%,为逾两年盘中新高。银行间10年期国债成交收益率上行2.5个基点,报3.335%。

截至发稿,10年期国债期货主力合约T1706涨0.19%。

上海银行间同业拆放利率Shibor也全线上涨。

R007近两日暴涨204bp收于5.5%,已达到2014年12月以来的最高值。

这次为什么又钱紧了呢?

不少交易员表示,季末渐行渐近,MPA考核对流动性的冲击仍有较大不确定性,整体资金面还是紧张。

方正宏观任泽平认为,近日资金面的紧张的原因之一是光大转债的申购。规模为300亿元的光大转债于3月17日申购,预计冻结资金为4000亿元左右,申购资金的解冻日为3月23日,光大转债对流动性的阶段性冲击可能持续到本周四。

任泽平认为,资金面紧张的原因之二是银行的MPA考核。相对于R007来说,DR007近日上行更为明显,二者利差从30bp明显升至96bp,处于历史高位(近几年二者利差只有去年12月MPA考核、债灾发生时达到过1%左右的高位)。银行明显对非银收紧了拆借,MPA考核是重要原因。

华创证券的屈庆称,资金面再响警钟,MPA不可大意。与过去相比,导致此次季末资金面紧张的边际变化因素就是MPA考核的从严。

接下来钱紧是否会继续?

任泽平认为,这次资金面紧张是阶段性的。3月23日之后,光大转债发行对流动性的冲击会明显减弱;经验上,MPA考核对流动性的影响会持续到季末前两个交易日。因此,本次流动性紧张预计会维持两周左右,跨季之后,流动性问题会明显缓解。

但是,季末后虽然流动性会出现一些缓解,但因政策转向“稳通胀、控风险”,仍然要警惕资金利率的抬升。

“钱紧”环境下,有哪些投资机会呢?

债市:

近期的资金面紧张虽然也暗含投资机会。

按照逻辑,如果这一波资金面的压力是短期的,那么债券市场不应该下跌反而应该涨,如果短期资金成本上升具备持续性,那么债券市场需要调整到一个有足够安全边际的位置。

招商证券固定收益研究团队认为,从流动性价差指标来看,流动性并未全面紧张,本次资金面紧张仅是暂时性的。从客观的来看,债券市场可能受到流动性“提前”超预期紧张而承压,但我们仍然坚持认为,好的交易是“熬出来”的,投资者可以趁市场承压调整而加大仓位,为即将到来的“一年一次”交易行情做好储备。

股市:

海通策略首席分析师荀玉根分析认为,A股已进入二维投资时代,去年开始周期和消费不分秋色,价值和成长走向融合,因此建议投资策略更精细,主题可以是消费升级+主题周期+价值成长,其中主题周期主要看好国企改革、一带一路等,消费升级看好茅台、吉利和长城、索菲亚、老板电器、安踏体育、阿胶、片仔癀等,价值成长主要看好格力、茅台、恒瑞优于水电、高速公路等。

银行理财:

海通证券首席经济学家姜超认为,“加息周期已经开始”,中国的利率有两种,其一是存贷款利率,其二是金融市场利率,近期央行提高了各期限逆回购利率和MLF利率,也就是说,金融市场已经开始“加息”了,可以定义为加息周期已经开始。

进入加息周期意味着过往的银行理财策略要改变了。

过去我们常常强调,遇到高收益理财产品要买长不买短,趁机锁定高收益,而今后可能高收益理财产品买中短期更为合适,因为未来理财收益仍有进一步走高的可能,别把自己的资金套牢了。

监测报告也显示,银行理财收益率已经连续走高5个月,重新回到4字头;收益率在4%-5%的银行理财产品数量也明显提升。

统筹:颖

i财君:姣爷 姗妹 阿明

编辑助理:刘璐

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