贷款 贷款攻略 新型贷款 郝联峰:未来几年股票市场风格或在价值股
郝联峰:未来几年股票市场风格或在价值股

本文作者为中华联合保险控股股份有限公司研究所总经理 郝联峰

股票市场最重要的风格是成长风格与价值风格,成长风格与价值风格轮流转,平均各持续7年左右。当大宗商品价格处于上升周期时,通常市场流行价值风格,当大宗商品价格处于下跌周期时,市场流行成长风格。2015年12月28日以来,大宗商品价格指数(以CRB综合现货价格指数为例)处于上涨周期,全球股票市场风格都逐渐转向价值股。价值股一般为重资产行业股票,大宗商品价格上涨对生资产行业基本面改善有直接促进作用。

从市场风格角度分类,股票大致可以分为价值股、成长股和消费股,价值风格流行时,价值股表现最好,其次是消费股,成长股表现最差。成长风格流行时,成长股表现最好,其次是消费股,价值股表现最差。但从一个价值-成长完整的风格周期看,消费股表现最好,是长跑冠军。因此,从长线投资角度看,品牌消费、医疗保健等消费股是较好的投资标的。

大宗商品周期受美元指数周期影响较大,美元指数处于上升期时,大宗商品指数通常处于下跌期,美元指数处于下跌期时,大宗商品指数通常处于上升期。美元指数平均周期为14.4年,大宗商品价格平均周期也为14.4年左右,平均上涨周期和下跌周期都在7.2年左右。本轮大过商品价格上涨期从2015年12月开始,预计持续到2022年,股票市场为提前反映,股票市场风格从2015年6月即转向价值,预计价值风格会持续到2021年。因此,未来四年多,股票市场投资风格都可能偏向价值股。

价值股的典型特征是低PB、高ROE,成长股的典型特征是小市值、高增长。从低PB角度看,金融和能源行业的PB最低(参见表1)。

从低PB、高ROE角度看,有代表性的价值股可关注:

(作者授权金融界网站发布,未经授权,请勿转载。如果您有干货观点或文章,愿意为广大投资者提供最权威最专业的意见参考。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构,我们都欢迎您积极踊跃投稿,入驻金融界网站名家专栏,邮箱地址:zhuanlan@jrj.com.cn,咨询电话:010-83363000-3438。期待您的加入!)

undefined
新型贷款 更多

快速申请

同意《百度金融服务条款》 快速申请

热门贷款

×
您在哪个城市工作
机构仅办理当地工作人士申请
全国
北京
其他城市