贷款 贷款攻略 新型贷款 汇市前瞻:英镑关注退欧进展 (2017.03.20)
汇市前瞻:英镑关注退欧进展 (2017.03.20)

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谁押注美联储加息25个基点美元会下跌?显然这样的押注是押对了。过去的一周美元兑主要货币全线下跌。投资者在美联储利率决策前大量了结美元长盘,他们认为美联储主席耶伦不会采取过分鹰派的态度。这次,他们对了!耶伦并没有暗示下一次加息会出现在6月份,而利率点阵图也显示美联储的政策决策者们期待今年还有2次加息而非3次或以上次数的加息。此外,本次加息也非全部联储官员达成一致的加息,美联储官员Kashkari投出的是维持利率不变的一票。市场通过抛售美元买入国债来表达对于美联储缺乏鹰派态度的失望,10年期美国国债收益率也跌至2.5%以下。

美联储仍然是主要央行中唯一考虑加息的央行,但是这可能要等待数周乃至数月才能获得足够的数据来确认6月加息比9月加息更为合适。对于外汇交易员,一个主要的问题是在未来的数周究竟是逢低买入美元还是逢高抛售美元。

我们认为,美元兑日元的下限应该受制于112水平,因为本周将有一系列的美联储官员发表讲话,他们很可能会利用机会提醒市场参与者美国的利率仍然会上升。美联储主席耶伦将携手利率会议上具有表决权的Evans、Dudley、Kaplan以及Kashkari一同走上讲台。本周并没有主要的经济数据公布,因此联储官员的讲话将是美元波动的主要原因。我们并不期待美元会有大的波动,相反美元兑日元将会盘整。

本周如果说会有大的汇率波动,那么英镑可能是突破走势的一个货币,因为英国政府很可能在未来的两周中任何一个时点触发里斯本50条款退欧。当这个发生时,我们相信,英镑会快速而又剧烈地下跌,因为不可避免的事终于成为了现实。但是,同样我们认为,英镑的修复也会是快速的,因为英国最终实现退欧会是在几年之后。然而,英国不该期待欧盟会善待他们,周五来自欧盟的表态就是证据。欧盟表示,在英国退欧支付一笔费用的协议达成前,不会有与英国的贸易谈判。欧盟的表态可能会加剧英镑的弱势,但是如果仅是里斯本50被触发并没有其它事件发生,或者如果50条款触发被延迟一周,英镑的下跌将会非常有限,这得要感谢英格兰中央银行没有被预期到的鹰派表态。尽管近期英国的经济数据比较疲弱,并且政策制定者也注意到了有迹象表明经济增长正在放缓,同时工资增长变得疲软,但是央行提到的不是降息而是加息。根据利率会议纪要,一系列的政策制定者相信需要尽快加息,MPC政策制定者Kristen Forbes甚至投票立即加息25个基点。这样的表态完全出乎市场的预料并导致英镑急速走高。Forbes相信,央行没有合理的理由去容忍通胀超过目标,因此需要尽快加息。尽管我们不相信英格兰中央银行会在短期内加息,但是政策制定者内部的鸽派论调已经消失。本周英国的通胀与零售数据可能会显示经济有一些改善,但是市场的焦点仍然会在退欧的新闻上。

过去的一周,欧洲央行出乎意料的鹰派态度同样支撑着欧元。欧洲央行成员Nowotny表示,需要尽快加息。我们知道本月的货币政策公告中,欧元区政策制定者鸽派态度明显减小,但是很少有人会期待欧洲央行考虑加息,尤其是在当前地区的政治前景不明朗的情况下。根据周五最新的民调,尽管荷兰极右翼势力在大选中失败,但是法国的勒庞与Macron的差距却在缩小。然而,在基本面上,欧元区的经济正在改善,我们期待本周的欧元区PMI报告将会证实这一点。

尽管我们相信美元兑日元会寻找到近期的底部,但是欧元兑美元仍然会上试1.08,只要政治新闻不出现太多的负面消息。当然这一政治风险是当前最大的风险,可能在任何时点都会终结欧元的上涨。

瑞士中央银行同样维持货币政策不变,但是在瑞士央行主席Jordan表示央行将对当前的不稳定环境保持警惕后瑞士法郎受到的买盘的兴趣。Jordan暗示,尽管瑞士央行不操控汇率,但是他们有干预汇率与降息的空间。

澳元、纽元以及加元在周末收盘时兑美元大幅走高,尽管澳大利亚的劳动就业数据疲软以及新西兰GDP增速放缓。这些货币的走强与美元的走弱相关,但是这些货币越是攀升,对于这些国家的经济的影响越大。

澳大利亚联储对经济保持相对乐观的态度,本周的会议纪要将会反应这些。然而,新西兰央行却有更多的问题需要担心。本周新西兰央行将举行货币政策会议,我们认为他们会试图压制纽元。2月份央行会议以来,新西兰消费支出下滑、GDP增长放缓、贸易赤字扩大以及乳制品价格下跌。在服务业及制造业方面有一些改善,但是在纽元如此走强的背景下,我们认为新西兰央行并不能减轻他们的担忧。

美元兑加元同样也会成为市场焦点,目前美元兑加元试图在1.33附近寻找到底部。本周加拿大零售数据与消费物价数据将会公布,不幸的是疲软数据的趋势将会继续。

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