贷款 贷款攻略 新型贷款 油价的恶性循环:OPEC和美国页岩油间一场无硝烟之战
油价的恶性循环:OPEC和美国页岩油间一场无硝烟之战

美国原油期货近三周的跌势达到了近10%,接近OPEC在2016年11月底同意减产的水平,这也预示着产油国意欲通过减产推高油价的努力几近功亏一篑。减产推高油价,然后美国页岩油增产,接着油价回落,OPEC考虑支撑油价……市场似乎陷入了一个恶性循环之中。

市场上喧嚣的声音就像电影《大空头》中的场景,《大空头》是一部关于金融投机的电影。摄影师搭乘轻型飞机以靠近美国的储油设施,通过红外成像以及照片来估测2100个储罐中原油储量的上升和下降,以确定油价是否会被高估。

事实上,这一场景,并不是恶作剧。情报收集者为一家名为Genscape的公司工作,该公司向世界各地的交易商提供信息。在政府的官方数据公布前,交易商已经从Genscape的数据中获得了一些信息。

当美国接近创纪录水平的库存施压油价,且OPEC试图通过减产支撑油价时,这些数据相当有用。根据国际能源署(IEA)的预测,高水平的库存对了解油价本月为什么下跌至关重要。

首先,产油国从1月起开始实施减产协议,引发了一大批对冲基金买盘,从而推高了油价,高油价给了美国页岩油厂商生产更多石油的机会。

美国石油钻机的数量从一年前的386口升至631口,产量较比去年9月份的低点提高40万桶/日,其中大部分已经到了俄克拉荷马州的库欣等仓储终端。

其次,OPEC在开始减产的前几个月,已经大幅提高了产量和出口。尽管数周的跨洋之旅,这些石油被美国等进口较高的国家吸纳,而当炼油厂闲置进行维修时,石油被存储了起来。

最后,原油期货的远期曲线,与库存水平密切相关。当OPEC在1月份削减产量时,它希望市场能在年中达到供需平衡,这推动了期货市场进入了贴水状况,意味着长期价格低于短期价格。这种状态反映了市场愿意现在购买并使用石油,而不是储存。

自从3月8日美国高企的石油库存发布以来,市场已经回落至期货溢价的状况,现在购买并储存原油是经济性的行为。Genscape公司的Hillary Stevenson指出,库欣的每月的油储成本大概在41美分/桶,而一个月的期货溢价是65美分。

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