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下一个金价上涨的动力——印度

  今日金价突破1245美元,较美联储"鸽派"加息后已累计反弹了4%。不仅如此,摆脱废钞阴影的印度2月份黄金进口量跃升至50吨,比2016年同期高出82%,或将扮演2017年提振金价的主要力量。

  但是,目前整体来看,黄金走势似乎并没有明确的方向,从分析师预测来看,看空金价的人只是温和看空,看多金价的人也不过是预期小幅上涨,目前还缺乏能推动金价突破1,100-1,300美元区间的主要动因。

  印度是黄金的最大希望

  目前来看,2017年金价上涨的主要动力可能来自印度。印度是世界上第二大黄金消费国。但是因为印度总理莫迪废钞令导致印度86%的现金顿时消失,人们没有现金来购买黄金,导致去年印度黄金进口暴跌39%至558公吨。印度黄金消费也骤降至676公吨,创2009年以来最低。

  莫迪遏制黄金进口的行动还要追溯到2015年。由于黄金需求巨大,印度经常帐赤字达到历史最高,卢比汇率跳水。数据显示,截止2016年3月,印度黄金进口在该国赤字中占据27%的比例,因此印度需要减少每年花费数十亿美元而并非必要的黄金进口。

  但是现在有积极的迹象表明,目前印度的黄金需求正在复苏,根据GFMS提供的数据,2月份印度黄金进口量跃升至50吨,比2016年同期高出82%。

  以下是印度的各城市的金价图表,大部分在呈上涨走势。

  虽然大幅增长中有部分可能是源于GFMS所说的压抑性需求的释放,但也有可能是印度经济环境转好将提振对于珠宝的需求。珠宝需求是印度黄金市场的主要推动力量。

  印度黄金市场的前景愈发看好,但也须关注中国这个全球最大黄金购买国,中国的黄金市场前景不太乐观,珠宝需求走弱,并且价格趋势的不明朗也打压了投资需求。

  中国金市今年最好的情景表现或许就是需求持稳,最大的不确定因素是人民币汇率,若人民币贬值,可能刺激中国投资者买入黄金避险。

  美联储加息,金市为何还如此乐观?

  历史和逻辑表明,当美国开始实行收缩货币政策时,金价将表现不佳。美联储3月15日的加息是三个月内的第二次加息,预计今年至少还将加息两次,在2018年可能加息三次。

  但是当美联储拉动利率杠杆时,现货黄金并没有下跌,今日黄金已突破1245美元,较美联储"鸽派"加息后已累计反弹了4%。

  部分原因可能是投资者认为,由于美国通胀也呈上升趋势,实际收益率可能上涨没那么大。

  美元走势也可能有一定影响,摩根大通分析师指出,美元在本轮紧缩周期中的涨势大部分已经实现。

  摩根大通还在3月15日发布的报告中称,“当前周期中,总体上美元迄今升值22%,预计到年中时还会再升值2%,然后到2018年第一季时将回落到当前水平。”“简言之,美元在此轮周期中的大幅上涨可能将成为历史。”

  美国通胀率上升以及美元强势到顶或意味着,美国货币政策紧缩周期的影响可能不如往常。黄金市场目前发出的信号是,虽然美国加息仍带来一点不利,但这点逆境挡不住强而有力的顺风顺水。

  整体来看,另一个有利于金价的因素就是惯常所谈的地缘政治风险。不过,如果法国和德国的大选像荷兰那样有惊无险,反欧盟的民粹主义者未能像预期那样占据优势,那么黄金作为避险工具的魅力就减弱,从而无法从这方面给予黄金需求助力。

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