贷款 贷款攻略 新型贷款 德银:首都机场(00694)业绩符合预期 维持“买入”评级
德银:首都机场(00694)业绩符合预期 维持“买入”评级

智通财经获悉,德银发表研报表示,北京首都机场(00694)2016FY业绩与预期一致,股息支付率维持在40%,该行维持“买入”评级,目标价9.8港元。

北京首都机场2016FY航空收入同比增长5.3%,非航空营收同比下降0.6%,均符合该行预期,FY16总收入同比增长3.5%至人87亿元民币,飞机起降架次同比增长2.7%,旅客吞吐量5.0%。

其中营业费用同比增长3.3%;净融资成本同比下降14.8%(尽管外汇损失同比增长13.5%),2016FY净利润同比增长8.5%至18亿元。

德银称,2017年1-2月份,首都机场国际和国内交通量均获得增长,该行认为,国内交通量增长受益于农历新年。展望未来,受益于北京,天津,河北地区政府的发展规划,预计首都机场将进一步提高2017-2018FY飞行品质及旅客吞吐量。此外,国际交通量的增长也会提高首都机场的收入结构。

值得注意的是,德银称,首都机场2016年40%的股息支付率有点令人失望,鉴于其在2017-2018年没有资本负担。该行续称,首都机场能通过提高自由现金流(甚至考虑中程跑道维护的额外资本支出)来保持低杠杆比率,16 FY为33%。

该行维持首都机场“买入”评级,并称主要下行风险包括:北京新机场低于预期的交通量,以及未来可能的资本承诺。

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