贷款 贷款攻略 新型贷款 需求平稳 旺季螺纹高位震荡
需求平稳 旺季螺纹高位震荡

进入3月旺季后,本周螺纹期货继续高位震荡走势,主力合约RB1705围绕3600元/吨附近上下100个点震荡。在基本面矛盾不大的情况下,期货走势也呈现趋势性不明朗的震荡行情。那么,价格的高位能否维持,未来价格走势如何?下文将从供给、需求、期货资金三方面进行阐述。

从供给端来看,全国高炉开工率本周80.13%环比小幅下降,但仍维持在高位,高利润刺激下,能开启的高炉都已满负荷生产,提高高炉开工率存在较大难度,铁水供应短期内较难出现上升,供应处于阶段性的高点附近。库存方面,上周螺纹钢社会库存连续第四周出现下降,但幅度环比收窄,总计757.70万吨,环比下降28.2万吨。可以看出,进入3月传统旺季后,去库存整体进展较为顺利,但由于过年前后贸易商囤货较为积极,目前整体库存还处于阶段性高位。后期如果去库存节奏放缓,高库存转变为供给对价格的压力降会显现,因此密切关注去库存的节奏和力度是价格高位能否维持的关键因素。

从需求端来看,找钢景气指数显示,今年春节后需求启动早于去年,2月上旬开始需求已经开始释放。到目前为止,成交状况较为稳定,全品类景气指数整体处于30-50的区间内,与去年3月同期持平。需求的稳定释放是价格能够维持在高位震荡的主要因素之一,分品类来看长材要好于板材,地产和基建的稳定和供给侧改革的预期激发了中间贸易环节的看涨热情。后期需密切关注现货成交情况,关注找钢景气指数,需求的持续走强才能支撑价格的高位运行,反之,看涨热情中需求不及预期的话价格的回落风险将显现。

从期货市场资金情况来看,螺纹指数总持仓342万手,处于近2年内的较低水平,且近期下降速度较快,同比上周减少了60万手,说明价格处于高位区间时,资金以兑现利润为主,并不具备大幅拉涨的条件,但基本面上短期需求稳定供给释放有限,价格的下跌动能也同样不足,因此价格呈现短期震荡走势,后期需密切关注增量资金流入的时间点和方向,将决定行情的未来方向。

综上所述,短期来说高利润下的螺纹产量处于上限附近,铁水的转移生产需要时间,并且需求的释放在基建和房地产托底的情况下较为稳定,现货矛盾不大,期货处于高位震荡的态势。后期来看,供给端一方面是高利润下的铁水转移,一方面是供给侧对中频炉的持续施压,两方力量的博弈中维稳平衡还有最大可能。这样一来,需求的强度仍然是主导行情发展方向的决定因素;后期需密切关注成交和下游的采购情况,因为这是决定螺纹价格能继续维持在高位的重要因素。

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