贷款 贷款攻略 新型贷款 如果基金长期处于低估,你还有收益可赚吗?
如果基金长期处于低估,你还有收益可赚吗?

指数基金长期在低估区域,我们是不是就没有收益了呢?其实仅仅是在低估区域投资,即使牛市不来,指数基金的收益都会很不错。

给大家看三个特殊的案例,这三个案例是华泰柏瑞红利ETF(510880),富国中证红利(100032),嘉实基本面50 (160716)。拿这三个举例,主要是因为它们成立时间都很长了,都有5年以上历史,是老牌的优秀指数基金。

这三个指数都有个特点,2012-2014年处于低估,现在仍然处于低估,低估时间持续比较长。所以可以分析一下,在低估区域投资指数基金,如果指数基金没有涨回正常或高估,我们能获取多少收益。

1、华泰柏瑞红利ETF(510880)

追踪的是上证红利指数,它从2011年6月份进入低估值,期间基本都在低估区域,除了2015年初到股灾阶段。我们来看看它在低估区域的收益情况:

2012年 9.63%;

2013年 8.85%;

2014年 56.6%;

2015年 11.54%;

2016年 -4.05%

当前估值8.2PE,上一次出现这个估值在2012年8月份,考虑上分红,当时红利ETF的基金净值是1.86元左右,把期间分红再投入考虑上,现在净值是3.3元。

假如从2012年同样的估值买入,到今天基金净值上涨了77%,年复合收益率13.5%。前后估值没有变化。

2、富国中证红利(100032)

中证红利从11年9月份进入低估值。随后期间也是基本在低估区域,除了2015年牛市阶段。我们来看看它在低估区域的收益情况:

2012年 10.06%;

2013年 6.92%;

2014年 48.47%;

2015年 30.42%;

2016年 0.59%;

当前估值正好10PE,上一次出现这个估值在2012年4月。当时100032基金净值1.68元左右,把期间分红再投入考虑上,现在净值是3.04,上涨了80%。年复合收益率也基本在12%左右。

3、嘉实基本面50(160716)

基本面50从11年8月份进入低估值,随后也是基本在低估区域,除了2015年牛市阶段。我们来看看它在低估区域的收益情况:

2012年 11.28%;

2013年 10.82%;

2014年 77.24%;

2015年 5.21%;

2016年 3.87%;

当前估值 9.91PE,上一次出现在2011年8月份,净值0.66元。到今天是1.255元,上涨约90%,年复合收益率13%左右。

要注意一点,同期也有很多其他的低估值指数基金,从低估值长到正常估值甚至高估了,例如消费医药行业指数基金、例如小盘股指数基金,当初也都是低估值的。这三个比较特殊,前几年低估值,现在仍然低估值,还没有涨上去,所以举个例子。

为何估值没变,仍然处于低估,还能提供13%的收益率呢?

主要有两个原因:

1、盈利上涨

长期投资过程中,指数背后公司的盈利会不断上涨。这样即使估值不变,指数基金也会上涨。

2、指数定期调仓带来超额收益

指数每次调仓的时候,像红利指数会把股息率变低的挑出去,换股息率更高的进来。短期里股息率变低往往是因为股价上涨,股息率变高往往是因为股价下跌。所以每次调仓,红利会把一些涨的多的卖出去,跌的多的买进来,相当于做了一个“高卖低买”,赚了市场的钱。基于股息率的变化进行的调仓,每年能调整10-20只股票。红利指数多出来的收益,就是因为赚了这部分市场波动的钱。基本面50也会根据估值调整成份股。(股息率(Dividend Yield Ratio),是一年的总派息额与当时市价的比例。是股息与股票价格之间的比率)

往往市场波动越剧烈,指数这种定期调仓、被动“高卖低买”赚到市场的钱就越多。14-15年的牛市加加剧了市场波动,为这些指数基金带来了额外的收益。

另外投资低估值指数基金的收益是远不止如此的。

原因很简单,估值还处于低估区域,相比前几年根本没太大变化。不要求指数基金进入牛市高估,仅仅是恢复到中枢,我们获取的收益,都会比上面计算出来的13%的收益要高很多。长期投资过程中,指数基金的估值每提高一个台阶,我们的收益率就会提升一截。

所以定投的时候是很安心的:长期处于低估值,给了我们不断定投买入更多股份的机会,同时也会提供不错的收益率,何况每隔若干年就会有个牛市再给我们包大红包。当然前提有两个:长期持有,分红也要在低估的时候再投入。

我们也无法判断什么时候会来牛市,不过未来10年内大概率是会出现至少一次牛市的。从现在投资,到牛市高估卖出,大幅超过15%的年复合收益率是大概率的。这也是我目前投资低估值指数基金的预期。

所以低估区域买入并不是没有收益,甚至牛市不来,收益都会不错。只要稍有牛市,收益就会迅速放大。而且最重要的是并不需要付出太多的精力:只需要每个月拿出几分钟定投低估值指数基金就好。策略简单容易理解,执行也非常方便。目前低估的指数基金,长期看提供超过15%级别的年复合收益率是大概率的。

(整理自南方财富网)

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