贷款 贷款攻略 新型贷款 员工持股悄然暴富,也让背后的信托计划火了,一单竟能赚千万!
员工持股悄然暴富,也让背后的信托计划火了,一单竟能赚千万!

悄然之间,员工持股信托爆红起来。

根据东方财富Choice数据统计,2017年1月1日~3月20日,已有22家上市公司的员工持股计划出现信托的身影,其中兴业信托(5家)、华润信托(4家)、中航信托(2家)、山东信托(2家)、华鑫信托(1家)、中海信托(1家)、中信信托(1家),所涉及的公司包括贵人鸟、金诚信、天通股份、杭电股份、富春通信、乾照光电、兆新股份、中利集团等等。

随意在沪深交易所查询上市公司的员工持股信息,即可出现与之相关的“海量”公告。

注意了,不同于上一波高峰,员工持股这波潮起由信托公司主导。

在上市公司员工持股这片战场,信托正在逐步取代证券公司和基金公司。更重要的是,一些信托公司已经不再满足于充当通道角色,开始开展主动管理多层标品信托。一单赚下千万,不是难事。

信托公司重拾战场

上市公司员工持股第一波风潮始于2014年下半年。

2014年6月20日,证监会制定并发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》(简称“《指导意见》”)。《指导意见》第七条第2款规定,上市公司可以自行管理本公司的员工持股计划,也可以将本公司员工持股计划委托给具有资产管理资质的机构管理,信托公司、保险资产管理公司、证券公司、基金管理公司等均属于符合条件的资产管理机构。

Choice数据显示,自2015年1月1日以来,A股共计634家上市公司发布了员工持股计划方案,仅129家公司选择自行管理,多达505家上市公司选择了委托管理模式。而这505家上市公司中,有394家上市公司选择用资管计划的方式,仅43家上市公司选择信托计划的方式,其余选择使用基金等方式。

谈及信托公司早先对员工持股业务的冷淡态度,新华信托南京业务部总经理助理汪洋表示,“与证券、基金公司相比,当时的信托公司在开展员工持股计划方面明显竞争力和动力不足。原因主要包括两方面,一是证券公司、基金公司与上市公司关系更具紧密,能够提前掌握上市公司资本运作动态,提供低成本的融资服务。二是与传统的房地产信托融资、证券市场配资业务相比,该类业务中信托公司的扮演通道角色,‘钱景’并不明显。”

不过,市场风向很快发生变化。

2016年7月18日,证监会发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(即资管“新八条”)开始生效。

这一政策为资管计划设置的杠杆约束机制制约了证券、基金公司在员工持股计划方面的竞争力。凭借灵活的制度和产品设计,信托公司迅速抢占此前并无优势的市场。

根据Choice数据统计,2017年1月1日以来,已有22家上市公司的员工持股计划出现信托的身影,其中兴业信托(5家)、华润信托(4家)、中航信托(2家)、山东信托(2家)、华鑫信托(1家)、中海信托(1家)、中信信托(1家)。

多数参与者只赚个通道费

信托百佬汇记者注意到,员工持股计划一般成立后全额认购集合信托计划的劣后级份额,集合信托计划按照不高于2:1的比例设立优先级份额、劣后级份额。集合信托计划以受托人的名义通过直接或间接(投资于单一资金信托或资管计划)在二级市场购买(包括大宗交易以及竞价交易等方式)等法律法规许可的方式取得并持有目标上市公司股票,不用于购买其他公司股票。

增信措施方面,单一信托计划设置预警线和止损线,逐日盯市管理。上市公司控股股东或实际控制人对信托计划优先级份额的本金、最高目标收益及信托计划的各项税费提供差额补足,对在信托计划清算时劣后份额剩余本金的差额部分提供补足责任。

汪洋表示,“多数信托公司在该类业务中扮演银行的通道作用,承担事务类管理工作。来自银行的优先级资金一般参考股票质押,谋求年化5.3~5.5%的收益,而信托公司获得0.2%~0.4%的信托报酬。”

兴业信托一单赚了1400万

面对上市公司喷薄而出的市值管理需求,部分信托公司已经不满足仅仅充当通道角色——已有信托公司开展主动管理多层标品信托,似乎打开了市值管理业务的新蓝海。

以上市公司恒邦股份为例,这家公司2017年2月15日发布《<山东恒邦冶炼股份有限公司第一期员工持股计划(草案)>及摘要》(简称“《持股计划》”)。

《持股计划》显示,员工持股计划筹集资金总额不超过 1.7亿元,全额认购兴业信托-恒邦1期员工持股集合资金信托计划的劣后级份额。信托计划募集金额不超过 5亿元,按照不超过 2:1 的比例设立优先级份额和劣后级份额,即对外募集不超过3.3亿元。信托存续期限自成立日起算不超过1.5年,满1年,劣后级受益人可申请提前结束。信托投资标的为恒邦股份。

汪洋分析称,从披露的信托合同来看,兴业信托作为受托人,将优先级信托份额收益率设定在5.6%~5.8%区间,在风险控制方面进行了诸多严格设定,例如购买股价不高于15元/股。该笔业务也给兴业信托带来丰厚的信托报酬。信托合同显示,固定信托报酬按成立时优先信托规模的1.4%/年收取,其中,第一个信托年度固定信托报酬于成立时前端收取450万元,剩余报酬按日计提,半年一付。本信托计划结束后,扣除所有费用,分配完优先信托利益后,兴业信托收取剩余可分配的信托利益总额的5%作为超额信托管理费。

“保守估计,若恒邦员工持股计划顺利成立并到期结束,单笔业务将为兴业信托带来不低于1400万的信托报酬。”他说。

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