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期权,拉近与财富的距离

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“小时候,

乡愁是一枚小小的邮票。

我在这头,

母亲在那头。

长大后,

乡愁是一张窄窄的船票。

新娘在那头。”

——余光中

见字如面,如燕带去思念。

见字如面,如歌抚慰流年。

曾经我们用书信,拉近彼此间的距离。后来我们用电报更快地传递思念。我们在电话机旁,守候熟悉的声音。微信让我们可以忽略距离,随时见面。

时代的改变,拉近了人与人之间的距离。而今天,期权也将拉近我们与财富之间的距离。

每一个来到资本市场的人都渴望拉近与财富之间的距离。我们在资本市场上不断追逐和寻找,渴望找到一个可以穿越牛熊的的好股票。而每一次的牛熊轮回都将摧毁很多人的梦想。找一只好的股票,犹如大海捞针。每当熊市到来,我们总会感到与财富之间的距离又被拉的很远。股票的弊端在于,只能买入做多,不能做空。即使可以也不是所有的标的都可以做空。

期货的好处是既可以做多也可以做空。但是期货的弊端是高杠杆,它使很多人在做期货交易的时候只看到了高杠杆带来的收益却忘记了高杠杆背后的风险。在忽略风险管理的情况下,在市场风险突如其来时,我们与财富的距离,仿佛被拉的更远。

就像先进的工具拉近人与人之间的距离,期权的到来,让中国资本市场有了先进的工具。让我们能有机会拉近与财富之间的距离。

期权的本质是金融保险。这个本质给我们的第一感觉是:在充满风险的金融市场终于有一个工具可以来保护我们,期权灵活的交易规则,让我们在市场里既可以买入期权获得保护,又可以卖出期权扮演保险公司的角色。

在中国刚有期权的时候曾经有人问我,能不能用简单的例子说明现货、期货与期权之间的区别。我讲了下面的例子:

现货:10元一瓶水,100元买入10瓶,当水价涨到20元一瓶,10瓶水收益100元(100%),当水价跌至5元,亏损50元(50%)。

期货:10元一瓶水,10元支付订金,当水价涨到20元一瓶,10瓶水收益100元(1000%),当水价跌至5元,亏损50元(500%)。

期权:10元一瓶水,2元办水卡,当水价涨到20元一瓶,10瓶水收益100元(5000%),当水价跌至5元,亏损2元(100%)。

由于期权有其独有的时间成本特性,买入的权利金总会面临归零的风险。就像我们每年所支付的车险,若无意外,到期归零。就像我们给不同的车,上不同类型的车险。新车不用上自燃险,雨季要买涉水险。不同周期的期权也有不同的特性,能够满足我们不同的投资需求。

期权作为工具既能保护我们也能伤害我们。就像先进的通信工具,在拉近我们人与人之间距离的同时,既可以传递爱,也可以表达恨。于是,如何利用好这个工具,就尤为重要。

基于以上的考虑,为了让每个人更好的了解期权的特性,我写下了“韩冬期权周期”。

5-4周到期:

在距离期权到期四周以上的时间,深度的虚值期权会给我们足够的安全空间,来赚取时间价值。

深度的实值期权,由于时间价值流失速度较慢,可以用来代替现货和期货的仓位。同时又有风险有限的保障。

3周到期:

在距离期权到期,还有三周的时间。时间价值会向平值期权收缩。所交易的期权行权价,也可以向平值期权靠拢。

2周到期:

在距离期权到期,还有两周的时间,只有平值期权附近还蕴含巨大的时间价值。可以寻找平值期权变化,而带来的时间价值大幅波动的交易机会。

到期前最后一周:

在期权到期的最后一周,时间价值,会快速流失。而实值期权也展现出了杠杆最大化,风险最小化的优势。

愿“韩冬期权周期”,能帮助每一个投资人了解期权不同阶段的特性,用好期权工具,拉近与财富的距离。

3月22日(周三),与韩冬老师一起探讨期权

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